爱华网两年前，“脱钩论”甚嚣尘上。这个理论系指，由于美国以外的经济发展迅猛，世界的增长不再依赖于美国经济。当美国的经济衰退演变为全球衰退时，这个理论被彻底推翻了。现在这个概念又开始抬头。在以往的全球衰退中，美国向来都是经济增长的火车头，因为美国对外国商品需求的回暖有助于海外制造商的复苏。但这一次，拉动力却来自东方，尤其是中国和其他亚洲新兴市场经济体。
从最近的美国贸易数据中可以明显看出这一特点。截至今年5月，美国的进口额持续下滑。由于美国消费者仍然受劳动力市场疲软和增加储蓄额的需求的桎梏，因此进口在一段时期内仍将保持下行态势。然而，美国的出口继去年的下跌之后，现在已经趋于平稳。出口稳定的主要原因是对中国和其他亚洲国家的出货量大幅上涨。自今年1月以来，美国对所有亚洲国家（日本除外）的出口已经上涨了22%，占据美国出口额回调的75%。 这些趋势促使月均贸易逆差达到1999年年底以来的最低水平，而且有助于稳定美国经济。5月的贸易逆差出人意料地从4月的288亿美元缩小到260亿美元，这是美国出口额上涨1.6%、进口额下降0.9%的作用结果。经济学家认为，经过通货膨胀调整之后的贸易逆差的缩小使第二季度实际GDP的增长率增加了整整1个百分点。实际GDP仍然有可能下滑，但是这股增长势头有力地平抑了经济收缩的速度。 现在出现的全球复苏在很大程度上是传统工业的复苏，去年市场需求骤跌导致企业大规模清理库存，如今重新增加库存的需求是驱动工业复苏的主要动力。这股动力在亚洲尤为强劲。摩根大通的经济学家估计，第二季度整个亚洲地区的工业生产年均增长率将达到30%。由于在亚洲新兴市场制造业对GDP的贡献几乎达30%，因此这次反弹可能会给该地区第二季度的经济增长率增加近9个百分点。这股势头同时带动美国的出口：5月份，美国原材料和供应商品的出货量增长了9.8%，这是15年来的最大涨幅。
出口带来的支持越来越大，再加上消费者开支渐趋稳定，这一切均有助于美国制造业恢复生机。工业生产继6月下跌0.4%之后，有望在今年夏天实现增长。削减库存的努力导致了供小于求局面的出现，这反过来又产生了更大的生产需求，以弥补部分消耗的库存。这有可能是导致第三季度实际GDP恢复正增长的主要因素。 汽车业将发挥重要作用。第二季度，汽车库存的削减达到了破纪录的水平，这主要是针对克莱斯勒和通用汽车公司破产做出的反应。按照行业计划，7月的产量将增长60%以上。巴克莱资本公司的经济学家估计，7月的美国工业产出将增长2.1%。 当然，美国任何涉及库存的产出反弹要想持续发展，都将有赖于需求的增长，而仅仅依靠出口是无法实现这个目标的。然而，美国消费者还无法像过去那样提供支持。从上世纪70年代以前的经济复苏情况来看，在复苏的第一年消费者开支对实际GDP的整体增长的平均贡献率为3.5个百分点。但是这股活力在本次复苏中很难出现。 全球增长的结果是，美国还无法像过去经济复苏时那样拉动进口。消费者正在减少购买非必需品，如汽车、电子产品和服装，而这些大多为进口商品。对美国来说，其好处是家庭储蓄的提高以及贸易逆差的缩小将减少美国对外国资金的需求，尤其是在政府大规模借贷的时期。但是在此过程中，美国将放弃其在世界经济增长中的部分带头作用。 作者：詹姆斯·库珀（James C. Cooper） 翻译：杨鸣娟
