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未雨绸缪，做好现金流管理
文 / 张心忠* 央行9月11日公布的数据显示，8月份人民币贷款增加4104亿元。8月末，金融机构人民币各项贷款余额38.52万亿元，同比增长34.11%，增幅比上年末高15.38个百分点。进入9月以来，各类经济研究机构和经济专家再度把话题集中到通胀。 精细化管理抵消通胀压力 面临潜在通胀风险，企业该如何未雨绸缪？ 企业要积极做好现金流的管理，防止资金流断裂而深陷危机。很多企业“水性很好”，便开始抱着现金冲浪。而一般情况下，在通货膨胀实际形成的时候，央行对通货膨胀带来的危机，都会采取紧缩货币政策。一旦实施紧缩货币政策的时候，冲浪的企业就会被晾在沙滩上，一不小心，将会被晾死沙滩。2008年上半年货币紧缩政策刚实施就遇到全球经济危机，央行立即调转政策方向，一些企业才幸免于难。 其次是要加强内部管理，尽量以精细化的管理来抵消通胀带来的成本压力。通货膨胀一定会使企业的物品成本增加，成本的增加将会削减甚至直接吞噬企业的利润，从而增加企业的运营压力。精细化管理，不仅是要求对细节的管理执行到位，也包含对流程进行精简和细化。通过精细化的管理，减低管理内耗，增加运营效率，从而缓解成本上升带来的运营压力，同时，也使得企业管理得以升级和发展。 再次，企业要减少对长期投资项目的建设。在通货膨胀率较高的情况下，除增加一般的不可预见费用外，还要增加一项考虑通货膨胀影响的价差预备费用。通货膨胀率越高，建设年限越长，则建设费用上涨越多，项目建设费用也就越来越大。这又可能会使项目的资金预算失去控制，花费企业大量的资金，甚至可能将企业拖往死亡的边缘。 抓住并购重组好时机 通胀时期，企业的生存和竞争都会因通胀而发生一些变化。企业要做好资产保值。在通胀期间，资产性投资将会增加，从而加剧资产泡沫形成。在这个过程中的资产保值需要有较高的政策判断能力和操作的技术能力。 另外，通货膨胀时期，必然会有一些企业因为无法适应市场的竞争状况，而面临倒闭或破产的局面。对于那些优秀的企业来说，这是一个难得的并购和重组的机遇。企业可抓住时机进行并购重组来加快发展，改变在市场竞争中的地位。有些企业，正常时期无法进行的并购，在这一非常时期就成为可能。有些在正常时期进行并购需要付出较大的成本，而在通货膨胀时期的并购中，并购的成本相对要低得多。然而在通货膨胀时期并购，企业自身要求经营比较健康，有充足的并购资金。否则，也可能会将自己拖入危机的泥潭。 *作者系上海交通大学海外教育学院竞争力研究中心主任
