爱华网在日前举行的“2008中国创业投资价值榜”活动上，记者听到最多的词汇是“谨慎”。
从去年的疯狂到今年的谨慎行事，不管是出于无奈还是冷静，VC们显然都回归到了理性的状态，而这种理性对于风险投资本身来说，既是一个拣便宜抄底的机会，又是一个真正考量被投资企业价值的时机。
去年，很多项目融资的PE估值至少都在10倍以上，而现在，这一数据已经降到了3~6倍甚至更低。“我听说某家企业的PE值谈到了2倍。”富鑫国际合伙人刘坤灵透露的消息足以雷倒众人。市场热度降下来以后，既便宜又可以精挑细选，VC们自然就从容了很多。“以前我看100个项目会去投一个，现在我有足够的时间去看200个项目，然后再去选择一个去投。正如找对象，原来是几个人追着一个美女跑，现在竞争者少了，大家不再只关注表面，而更注重考量彼此是否合适”。他的意思是：投资人并不是不投了，而是更挑剔了，因为有了挑剔的时间和理由。
那么，现在什么样的“美女”才能入风投的“法眼”呢？投资人给出的答案惊人地一致：教育、医疗、消费必需品类的项目。理由在他们看来很简单：即使处于美国的金融风暴中心，沃尔玛的生意却比以前好了，与职业培训相关的板块业绩在逆市上扬，一些专注于老年人医疗护理的公司业绩并没有受到影响。
在国内，这些不受经济周期影响的项目也受到了风险投资商们的追捧。以教育为例，金融海啸后，很多美国中产阶级的财富受到了巨大的冲击，他们开始将子女从私立学校转到公立学校，而私立学校为了保持自己的收入，开始谋划中国的生源。在这一态势下，中国的高中生毕业到国外留学可能会迎来一个新的春天。新东方教育科技集团高级副总裁陈向东认为，对于教育和留学板块，这是一个巨大的利好。
当然，“美女”光有美，恐怕还不够，还需要着重修炼“内在美”。“我们现在看项目加了一个条件，就是看这个公司在收到投资之后，未来12~18个月还要不要钱？如果还要钱的话，我们就会慎重考虑。”经纬中国合伙人万浩基说他们最近否决了一个原本很喜欢的项目，主要依据就是基于这一新设的取舍标准。这一信息显示：在目前的经济形势下，企业自身的造血能力会被看得很重。实际上，那些只有概念而赢利模式不清晰的TMT类项目，几乎已被风险投资商们全部打入了冷宫。
