二战美国对华援助清单 《美国回来了》　第2章　银行援助　柳暗花明

发布时间：2024年11月06日 17:08:36分享人:望断江南岸来源:互联网23


     资助银行是一个历史转折点。美国金融系统历来让人钦羡，但很清楚，它也有其缺陷性。它在核心使命上——即把家庭、商业、政府的储蓄转成上选投资及谨慎贷款上走偏了道，使银行惨遭巨额问题贷款。随着借款人违约日甚，严重经济危机被点燃了。

　　　堆积如山的问题贷款迟早会导致重大危机。如今面临崩溃主要是由于政府在大机构处理问题中有所失策。如果说在政府的帮助下贝尔斯登转投JP摩根大通还不算什么；两房的股东净身出户，而债券持有人总算完好也不算什么；那么雷曼兄弟不明不白的破产，连利益相关人一同遭殃就太过分了。这令其他机构债权人迷失方向。他们四处乱投，触发了恐慌，最后令整个金融体系岌岌可危。

　　　有人认为这一说法有夸大的成分，理由是虽说金融系统明显一碰即倒，但它还可以快速自我复原，并不需要政府介入。这个观点实在不敢苟同。是的，街头的ATM仍旧可以用，只要FDIC的存款保险还有用，仅此而已。借贷会枯竭，经济会停顿。而且要命的是，我们都不知道它何时会重起炉灶，又如何重新开始。

　　　政府援助不可谓一个运筹帷幄的大手笔。从向金融体系输送新鲜血液开始，到FDIC攻克银行挤兑的保险举措，再到TARP及银行压力测试，不得不承认美联储的一系列创新举措获得了极大的成功。2008年9月的混乱局面戛然而止，我们迎来了平静如常的2009年之春。金融体系虽有受损但并未一破到底，可以说短短几年后它就能恢复元气，东山再起了。

　　　注释：

　　　1.这里只包含私有性质证券，意即私有金融机构发行的债券，不含像房利美、房地美和吉利美等政府支持机构发行的债券。

　　　2.这是格雷欣法则在起作用，也就是说劣质贷款驱逐良性贷款。若放款人没有跟上竞争对手降格以求（放低标准来放款）的步子，它就会很快败下阵来。

　　　3.本人就是唱反调的小众之一。我发表了一系列房市崩盘评论文章，它们有：“Housing Correction or Crash.”February 2006，Regional Financial Review；“Housing from Boom to Bust，”August 2006，Regional Financial Review；“Housing at the Tipping Point，”October 2006，special Moody’s Analytics study；and“Into the Woods：Mortgage Credit Quality,Its Prospects,and Implications，”July 2007，special Moody’s Analytics study.

　　　4.详见我所引用的“Global Markets Tumble as Credit Worries Deepen，”The New York Times,July 27，2007.http://www.nytimes.com/2007/07/27/business/27stox.html.

　　　5.美国第一银行是在首任财政部长亚历山大·汉密尔顿的特许下成立的。它持续运行长达20年，为创建新国家的信贷立下了功劳。美国第二银行也同样运行了20年，为创建完善美元货币体系及遏制通货膨胀起了关键作用。然而，后来银行在政治层面上饱受诟病，安德鲁·约翰逊总统颁布了特许于1836年结束的文件。之后金融危机及通胀/通缩情况时有发生，直到1913年美联储成立后情况才有所好转。

　　　6.根据美联储委员会资金流动统计数据，“二战”后，商业银行、存贷款机构和信用合作社等传统储蓄机构包揽了几乎所有的信贷，但到21世纪头十年中期它们提供的信贷大概只占总数的一半。

　　　7.投行通常是作为美国国库券一级交易商的非储蓄机构。

　　　8.商业票据融资工具（Commerical Paper Fundiny Facility）成立于2008年10月27日，货币市场投资者融资工具（Money Market Investor Funding Facility）成立于2008年11月24日，定期资产支持证券贷款工具（Term Asset-Backed Securities Loan Facility）起步于2008年11月25日。

　　　9.譬如，斯坦福大学教授约翰·泰勒就高调批评定期拍卖额度（TAF）。详见“A Black Swan in the Money Market，”NBER Working Paper,April 2008.http://www.nber.org/papers/w13943.

　　　10.作为《格拉斯-斯蒂格尔法案》的一个组成部分，FDIC成立于1933年。接受存款的金融机构必须购买FDIC的存款保险，同时把FDIC大印放于它们的各大网点，各大银行都能合规操作。

　　　11.FDIC起初允诺把美联银行出售给花旗集团，但事后富国银行报出一个高价，令FDIC改变了主意。这一改动是FDIC的错。但不久花旗陷入沼泽却是一个不相关的偶然事件。

　　　12.TLGP也能担保零利率存款，且对存款额不设上限。作为《多德-弗兰克法案》的一部分，TLGP后来被转为永久政策。

　　　13.《紧急经济稳定法案》（Emergency Economic Stabilization Act）在2008年10月3日被正式签署立法，见http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/PLAW-110publ343/content-detail.html.

　　　14.按市场计价法会计准则的宗旨是要机构及时发现贷款及投资决定错误，然后迅速做出处理，因而回归牢固财务地位。该准则对短期计划出售的资产意义重大，但显然对长期持有资产意义不大。

　　　15.2008年年初我以相仿思路在房产金融服务委员会面前陈词，http://www.economy.com/mark-zandi/documents/Financial_Services_2_26_08.pdf.

　　　16.2008年9月29日，国会否决了TARP。股市开盘后抛盘激增，投资者意识到TARP获通过不啻为非分之想。

　　　17.政府还未完全放弃用TARP资金来购买问题资产。2009年3月23日，新任财政部长蒂姆·盖特纳（Tim Geithner）宣布了一个针对遗留资产的公私合作投资计划，或称PPIP。PPIP与TARP资金结合携手私人投资者资金去购买问题资产，但此项目从未达到预期效果。

　　　18.在总共7000亿美元TARP资金中，把高达2500亿美元资金授权做资本采购计划（CPP），用以输血给各大金融机构。临近罄空，CPP又扩充了2050亿美元。TARP投资可以让银行作为其第一级资本，以便银行达到监管的资本要求。

　　　19.监管部门于2009年2月25日出台了银行压力测试，也叫监管资本评估项目（Supervisory Capital Assessment Program,SCAP），见http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/bcreg/20090225a.htm.19大金融机构包含地区性银行太阳信托银行（SunTrust）和BB＆T银行，投行高盛和摩根士丹利，保险巨头大都会人寿和汽车制造商通用底下的通用汽车金融服务公司（GMAC）。

　　　20.2009年5月7日公开报道了银行压力测试的具体方法和测试结果，见http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/brceg/bcreg20090507a1.pdf.

　　　21.欧元区最后也创建了一个救助资金叫作欧洲金融稳定额度，但它初创时规模过小，只能为一些碰到麻烦的政府提供援助。

22.银行压力测试在2012年年初出台了综合资本评估核查（CCAR），要求银行具备足以应对13%高位失业率，股价下跌50%及房价持续重跌情况下的资本准备金，见

  
二战美国援助苏联 

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