禁止使用 裸露 白炽灯 美国证监会为何禁止“裸露卖空”



 禁止使用 裸露 白炽灯 美国证监会为何禁止“裸露卖空”

  前段时间,美国证监会颁布禁令,紧急制止对房利美、房地美、摩根斯坦利等19家金融机构的股票和海外存托凭证进行裸露卖空。此消息再次引发了部分人的担心,认为股指期货若推出的话,其卖空机制,会使A股市场被操纵而引发更大风险。是否真的如此,需要我们先进行比较分析后,再作定论不迟。

  禁止裸露卖空不等于禁止卖空。首先,美国证券市场允许买空卖空。正常的卖空相当于国内正酝酿的融资融券制度,即投资者先从经纪公司借入股票在市场上卖出,日后再从市场上买入股票归还。如果股票价格在投资者卖出后下跌,投资者即可赚取差价。而裸露卖空是指投资者手中既没有现成的股票,也没有借入股票,就凭空在市场上卖出,等到交割日之前再买入股票交割。如果投资者未能买入股票,则导致“交割失败”。

  由此可见,一般的卖空行为,因为要先借到股票才能卖出股票,所以会受到公司股票在市场上有多少流通总量的限制。裸露卖空则可能会造成短时间内,市场上卖空的股票数量是公司股票实际流通量的数倍,股价被打压。如果打压者再以低价买回履约,就可从中获取暴利。正因如此,美国证监会才紧急叫停裸露卖空,并对相关机构展开调查,以维护市场公平,防范风险。禁令实际针对的并不是卖空机制本身,而是利用卖空机制恶意操纵市场的行为。

  我国在制度设计上,对利用股指期货卖空机制进行恶意操纵进行了细密的设计和防范。为防止股指期货推出后被恶意操纵,相关部门对交易管理制度和规则体系进行了缜密安排。根据交易所相关办法,我国股指期货交易实行持仓限额、大户报告、强行平仓、强制减仓等制度。除了套期保值头寸外,投资者单边持仓最大只有600手,不能无限持仓。同时,期货交易实行“一户一码”和实名开户制,杜绝了投资者通过分仓操纵市场的可能。对于套期保值头寸,交易所根据投资者在现货市场的持仓情况审批,严格控制套期保值持仓数量,同时建立跨市场监管体系,加强信息沟通,严密监视期货、现货市场运行情况等。这些举措对恶意操纵行为将起到极大的遏制作用。

  我国股票市场亟须股指期货对冲系统性风险。美国市场由于有做空机制,自次贷危机爆发以来,即使处于全球金融风暴的中心,道琼斯指数也只下跌了20%多。反观国内市场,投资者看空但无法做空,遇到市场大跌,只能被动抛售股票,从而造成股票市场一路走低。可见股指期货最显著的作用,是为市场系统性风险提供对冲,从而减缓股票市场单边无底限的下跌。

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/280040.html

更多阅读

美国财长为何打电话痛骂英国半小时? 英国打电话

日经中文网今日发布连载文章《亚投行冲击(5)》,文章称美日为阻挡中国设立亚投行,曾提出以替代方案,即在亚洲开发银行(ADB)内部设立中国主导的基础设施投资基金,但是,美国国会甚至对IMF追加出资都持续拒绝,在这种背景下,美国的提案欠缺说服力

人民币对美元卖出价 一根小蜡烛为何能能卖出六亿美元?

您家里还有蜡烛吗?除了过生日点蜡烛外,你有多久没见到蜡烛了?在电器现代化的今天,我很少再接触到这样一个传统的照明用品了。但是令人吃惊的是,美国一家叫做扬基的蜡烛公司,一年竟然能卖掉6.01亿美金,并拥有470家直营店和近20000万分销售

云南旅投增持丽江旅游 中国增持美国国债为何“售短投长”

 中国社科院世经政所国际金融室副主任   张明  截至2009年9月底,中国投资者(包括中国央行、主权投资机构、金融机构、企业与居民)持有的美国国债总额为7989亿美元,约占同期中国外汇储备规模的35%。2009年前3季度,中国投资者净增持

声明:《禁止使用 裸露 白炽灯 美国证监会为何禁止“裸露卖空”》为网友花物语分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除