爱华网“对于一些有长远眼光的PE（Pri vate equi ty，即私人股权投资，简称PE）来说，打造行业领袖、打造王牌领军企业，哪里有就找到哪里。这是一个把粗玉变成精玉的过程。”
“因为私募基金不是说公司够了规模，能上市就去跟你合作了，而是你够了规模，还要做百年老店的品牌，当行业领袖，同时希望做良民，希望从‘淡水鱼’变成‘咸水鱼’，这样我们才可能跟你合作。”
“我们什么时候退、退多少主要取决于一个因素，就是看企业什么时候把十八般兵器都掌握，一旦他们掌握了私募、公募市场所有的游戏规则和功夫以后，我们就去培养下一个，这个时候我们会逐渐稳健退出。”
今年3月，金龙铜管集团引进国际知名的投行机构渣打直投、雷曼兄弟和高盛集团，一时在国内资本市场引起强烈震动。5月6日，金龙集团新一届董事会成员在北京首次亮相，该集团董事长李长杰偕渣打直接投资有限公司全球联席总裁、董事总经理陈凡，高盛高华证券有限公司董事长方风雷等，共同就私募基金在国内的发展趋势展开了对话。
在会议间隙，记者采访了中国PE界的传奇“影子人物”陈凡。
重组型私募渐热《大河财富》：与金龙集团的合作你满意吗？
陈凡：要感谢李长杰董事长和金龙的高级管理人员，没有他们的支持，我们这些投资者很难在一年的时间里把重组型的私募做完，这是非常非常难的事。
中国的私募大体来说可以分成两类，一类是VC（Venture Capital，即风险投资或创业投资，简称VC）类，基本就是从试管婴儿做起，找一张纸，弄本书，几个团队队员给你讲故事，你把钱给他。还有一类是自己长成了大象，投资者需要重新做重组，然后把钱投进去。中国传统行业的投资基本停留在第二种情况，我们叫重组型私募。
《大河财富》：重组型私募是很全面地对企业进行流程改造吗？
陈凡：它包括业务模式、法律结构和财务。对企业来说，PE不仅帮助企业增强财务能力，还将协助企业完善公司治理结构和建立一系列科学的发展战略和风险管理。
《大河财富》：你们为什么要拿钱给金龙集团？这里面的投资标准是什么？
陈凡：为什么会投金龙，我有三点要说。
第一，我们是要投一个人。其实投资很简单，最核心的问题就是看这个人，看这个人对眼了就可以把钱给他，如果不对眼，再好的企业我们不敢投。对李长杰为首的团队，我们给他的定位就是一个《亮剑》里的李云龙，是一个独立团，所以我们觉得投金龙，主要是因为李长杰本人就是李云龙。
第二，投它的商业模式。金龙的商业模式最核心的精髓是能够改变行业标准，这样的商业模式是我们投资者最推崇的。因为大家都可以克隆，傻子都可以学别人，但是能够在学习过程中创新是非常难的。我认为金龙的差异竞争力是它能够改变行业标准。
第三，如果它特别小，作为大的私募资金也投不进去，目前我们认为金龙不仅高速上升并且已经占领了全球该行业的制高点，我们一般就是投NO.1，或者有可能成为NO.1的企业。
《大河财富》：我注意到这里面有一个风险控制机制的构建。
陈凡：任何一个行业，当它处在低估或者处在一个所谓周期性的低估的时候，都会有一些好的企业的基本面显示出来，从长期来说是没有什么问题的。我们投金龙主要是看它的长期基本面，而不是看某一段时间内，比如说铜或者原材料的成本高的时候等等。实际上这也正是金龙有别于其他企业的差异竞争力之一。它能够在同样相对恶劣的市场环境下，做得比其他企业好。我们跟金龙接触，金龙给我们的感觉是它说的比做的少，做得使我们更满意。现在，企业要想吸引投资，要学会这样。
PE 给企业带来什么？
《大河财富》：渣打和高盛、雷曼兄弟捆绑在一起投资一个企业，这在过去并不多见。它是否意味着一种新的发展趋势？
陈凡：从渣打银行来说，我们主要是跟高盛、跟雷曼兄弟一起合作做事，为什么呢？在今天竞争非常强的资本市场上，我们想推的商业模式是所谓的“和为贵”的模式，是我们所说的“不战而胜”的模式，就是大家能够资源互补，通过共赢，对企业提供最佳的服务。从渣打银行这方面说，我们是一个商业银行，高盛是一个投资银行，两家的基金加在一起，再加上雷曼兄弟，对企业是最佳的选择。《大河财富》：企业引进PE，到底能带来什么样的价值？大家一窝蜂地冲上去，但好像许多时候都懵懵懂懂。
陈凡：我们必须明白这样一个事实，每100家上市公司里只有3~5家来做私募，为什么呢？因为私募基金不是说你的公司够了规模，能上市就去跟你合作了，而是你够了规模，还要做百年老店的品牌，当行业领袖，同时希望做良民，希望从“淡水鱼”变成“咸水鱼”，这样我们才可能跟你合作。
这是我们帮助企业在现代公司治理机制上能够带来的一些价值，特别是我们能够帮助公司在一个四维空间里打造一个“虚拟的龙头企业”做一些贡献。
《大河财富》：就渣打来说，你们自己的投资原则是什么？
陈凡：我们是从2004年开始在中国开展业务的，目前已经做了9个项目，其中金龙是我们首次在上市前投资于注册在国内的企业。
由此可以看出，我们通常投资于消费品及消费服务领域，一般私募不愿做的，如房地产，我们做；同时，针对IPO，只要公司基本面好，我们就投，“奇正结合”，别人不做我们做，别人睡觉我干活。
《大河财富》：你认为一个好的PE的标准是什么？
陈凡：我们渣打银行的团队为什么能够帮着企业和投资者把事办成，主要是：第一，我们比较会做人。我经常说，我们就是给企业端茶倒水的，是企业的贴心小棉袄，我们跟企业沟通起来没什么障碍，因为我们的团队成员全来自国内国际顶尖的投行机构或私募基金，具有丰富的实践经验。第二，我们工作效率比较高，熟练和不熟练的差距是很大的，尤其遇到这种传统的重组型的私募会遇到各个方面的问题，这个时候投资者就要上阵了，解决疑难病症。第三，我们在与公司合作时，回报是以后的事，而不是在第一次就把公司榨出二两油来。所以我们的投资者条件比较好。
逐渐看重长线投资《大河财富》：大家都说PE比较注重短线投资？
陈凡：对于一些有长远眼光的PE来说，打造行业领袖、打造王牌领军企业，哪里有就找到哪里。这是一个把粗玉变成精玉的过程。渣打是长线投资者，看公司的时间很长，我们不会和大盘上的股价较真。要知道，做成一个好企业非常难。现在，我给企业的时间比给我儿子的时间要多上100倍，每个月、每个季度，市场上这八九个“儿子”我们都要轮流施肥、浇水，非常辛苦。当然，我们还会看其他项目，有些怀孕了，有些流产了，目的只有一个，找到那些值得长线投资的公司。
当然，你要说到回报问题，那么，我的另一个投资理念就是，不输，不赔钱。我们过去做的8家企业中，7个已经上市，另外一家，渣打已经变现退出。
《大河财富》：金龙有上市计划，将来你们是做长线，还是选择退出？
陈凡：你说IPO时我会不会退出，我可以告诉你不会。第一点，金龙是渣打银行直接投到国内的第一家合资公司，在未来，今年或者明年，有可能在中国直接上市，我们并没有规避。第二点，我们上市以后的退出机制问题，这一点我要声明，我们是相对长期的投资者——不是说我们一辈子不退，而是我们什么时候退、退多少主要取决于一个因素，就是实际上我们是少林寺的师傅，跟企业一起，看他能不能把十八般兵器都掌握，一旦他们掌握了私募、公募市场所有的游戏规则和功夫以后，我们这些师傅就去培养下一个所谓的金龙，这个时候我们会逐步稳健退出。
《大河财富》：你是美元投资，将来如何在国内变现？
陈凡：根据国家法规，只要商务部、发改委、证监会批准我进来并助推企业成功上市，尽管我是美元投资，通过结汇变成人民币投到企业里，上市以后我还可以结汇换成外汇出去。这条通道是畅通无阻的，从法律法规、从实践上来说都是可操作的。
