创业板对创业企业的准入有硬性规定,但券商保荐机构、PE等不同的机构对创业企业却有不同偏好。中通汇银资产管理有限公司董事长毛宝弟分析,PE投资会注重企业盈利模式的标准化和模块化。
毛宝弟表示,PE投资偏好盈利模式简单清晰的企业。“三句话能说清楚的盈利模式就是最好的商业模式。”毛宝弟说,“即卖什么?为什么人家要买?多少价格?”
毛宝弟认为,标准化的产品,管理和服务将极大地减少管理成本,并为扩展提供坚实基础。例如“如家连锁酒店”、“星巴克咖啡”。同时, PE会注重现金流较好的高科技技术型企业。他表示,高科技企业能带来全新的产品功能,但必须是市场需要的。最后PE注重业务模式的创新,即渠道、网点、方式的国际化与本土化相结合。
对于一个具体的企业来说,毛宝弟表示,PE投资必须看到企业的上市战略安排,在此基础上,PE投资关注五大要素:第一要素是管理团队;第二要素是市场,要有足够大的市场、稳定的渠道和多元化客户,具有一定定价能力等;第三要素是技术和产品,他表示,产品、技术不在于高精尖概念,而在于有创新性,能够区别于传统产品、技术,有独占性,盈利性难以获取或复制,这能够带来成本下降或性能提高的持续性,技术储备和持续创新能力;第四要素是规范、健康的财务;第五要素是符合资本市场要求。