手机行业洗牌 东方富海陈玮:市场走冷 创投行业已出现洗牌信号



  从大学老师到创投老总,从创新投到东方富海,每一次“转身”都让陈玮又多了一些故事,难得的是,他还是一个擅长讲故事的人。

  1999年底,从荷兰回国的陈玮偶然接触到深圳市创新投资集团。陈玮曾坦言,自己刚进创新投时连VC是什么都不知道,“当时创新投的总裁是阚治东先生,他面试了我,说‘你来吧’”,那时候有个说法,全国懂创投的不超过五六个人,更没有行业标准。

  “我们是摸着石头过河,有过很多教训,这些都成了我们最宝贵的财富”,15年的大学老师生涯让陈玮练就了精准的表达能力和开放的心态。

  短短的几年,陈玮就从公司部门副职升至公司最高管理层,其管理的基金平均年收益率达30%,然而,让外界更惊诧的是,创新投刚进入收获期他却决定离开,自立门户,于2007年11月正式创办东方富海。

  2008年上半年在陈玮带领下,东方富海完成对6个项目的投资,与中科招商创业投资管理有限公司总裁单祥双合作投资的彩虹精化亦取得较高回报,投资案例数量和回报率均令人侧目。陈玮和单祥双,还有同创伟业创业投资有限公司董事长郑伟鹤、普凯基金主管合伙人姚继平日前被ChinaVenture评为2008中期创业投资及私募股权投资人物。

  “今年夏天有点冷”

  陈炜告诉《第一财经日报》,东方富海管理的全部资金都来源于社会的民营资本,投资者包括深圳、上海、沈阳和北京四地,且7个LP中有一半是做房产的。

  面对宏观经济调控下楼市滑坡、二级市场频频“跳水”,陈玮直言,资金链会不会断供是其必须思考的现实问题。

  这次的“冬天”与2003年~2005年的市场不尽相同。那时候,中国市场不全流通,与境外市场基本是割裂的。中国市场不景气,在美国上市的企业市盈率却照样高企,所以,愁眉苦脸的只有本土的创投,外资依旧“疯狂”。而如今,中国市场与国际市场的联动性加强,当在美国套利受阻时,在中国赚钱也不再那么容易。

  “这就要求创投机构的视野更广。”陈玮指出,对于二级市场而言,今年夏天有点冷,然而这个“冷”对于一级市场是坏事也是好事。

  坏的方面是,有的项目IPO始终上不上去,有的终于IPO了却赚不到钱,有的刚一IPO就跌破发行价,有的本来准备今年IPO只好推迟到明后年;好的方面则是,对于创投行业来说,相当于进行了一次“温和的沉淀”,证明了创投机构并非是金饭碗,并非只要是名牌机构就能赚钱,并非只要有钱就能做创投。

  陈玮相信,二级市场最冷的时候往往是一级市场最好的时候。宏观调控下,银行贷款缩紧、IPO放缓,然而PRE-IPO的价格下降有限,使得部分想“赚快钱”的人自动离开,真正好的项目就属于了敢于投早期的机构。

  的确,创新投最为成功的案例潍柴动力和同洲电子,都是在2002年市场最低谷时投资的项目,结果都获得了超过20倍以上的回报。

  东方富海原计划今年投5个亿,鉴于目前经济的基本面,陈玮表示将略有调整。

  陈玮解释说,民营企业家多数希望早日收回成本,所以东方富海的资金过去大部分都投在成长型或Pro-IPO的项目,早期项目只有20%左右,明年募集的新基金,早期项目的比例可能会逐步增多。

  “我们将把投资重点向早期项目转移,同时放缓投资节奏,调整LP的付款方式,并考虑尝试多种融资渠道,比如负债融资。”陈玮强调,即使一级市场的冬天还没有来,做好准备也比不做准备强。

  “已出现洗牌信号”

  从大量视频网站被关,到ITAT模式被质疑,再到亚洲互动传媒退市,针对创投的失败案例逐渐浮出水面,陈玮认为,中国经济还不够成熟,出现一些问题很正常。

  在市场调低的时候,创投行业需要一些智者做引导性的投资,同时,政府引导基金、社保基金、保险基金等长线的钱应该尽快进入这个行业,并成为这个行业的主体,以解决募资出现的困难。

  “洗牌时机是不是来了?值得商榷,但是确实已经有了一些信号。”陈玮分析。

  与本土创投相比,外资机构具有经验丰富、资金量大、成功案例多等优势,且境外基金大多是专业化的基金,而目前国内的基金基本上是综合性的基金,同一只基金可投资于很多行业。

  另外,券商由于靠近资本市场,在资源和渠道上具有很大优势,随着今后券商直投的进一步发展,券商将在PRE-IPO项目上成为股权投资市场的主力。

  陈玮认为,随着不同机构业务重叠的部分越来越多,竞争也将越来越激烈,而一批拥有人才优势和专业管理经验的企业将通过苦练内功、发挥自身在早期风险投资方面的优势最终在市场中胜出。

 手机行业洗牌 东方富海陈玮:市场走冷 创投行业已出现洗牌信号

  4月份后,东方富海投IT和互联网的项目明显增多,先后投了做IT外包的南凌科技、做IT集成的银基科技、做财经数据的国泰安以及另一IT项目,都是早期投资。

  “5年后中国将有很多专业性投资机构,我们觉得应该为这些行业做一些准备。”陈玮预言。

  

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