联想投资刘二海:投资其实就是一个信任问题



  北京时间9月17日下午,联想投资董事总经理刘二海在接受腾讯科技《中国100位互联网CEO全景调查》时表示,要有办法跟别人建立信任关系,其实投资真的就是一个信任问题,如果他真的信任你,他一定会给你投一笔钱进去。

  - 精彩观点:

  -再往下看,我们一直在看互联网与无线以及与其他行业结合,比如与招聘结合,我们投了智联招聘,与车结合我们投了易车。我觉得在中国增长有几个动力,第一个动力来源于我们这些高科技在传统行业里的一些应用。

  -这种情况,我个人觉得要有一定的失败概率,太小并不一定是好事,太小之后表明你的风险偏好保守,太保守的时候,有时候博弈不到太好的项目,应该抬高一点风险,风险承受度高一点。

  我个人觉得,像投资这个事情,一是管好自己的心态,心态急或不急,华尔街经常说一方面是贪婪,一方面是恐惧,要管理好自己的心态。

  关键还是要找到合适的项目,我们现在一直感觉到,找到合适的项目不容易。这是个难点。并不是说希望这个速度提高或者是放缓,而是要找到合适的东西,现在找到合适的项目比较难一点。

  还是非常重要的一点,也是我过去一直说的一点,要有办法跟别人建立信任关系,其实投资真的就是一个信任问题,如果他真的信任你,他一定会给你投一笔钱进去。

  刘二海:各位网友大家好,我是刘二海。

  主持人:二海在这个领域将近有十年多的经验,在各个公司当中一直担任高管,今天我们来谈“钱”,这两天的新闻很不好,我们看雷曼兄弟导致破产,包括美国政府接管AIG,之前接管了“两房”,我们的股市也是皆绿,一路向下。二海刚从海外回来,你跟海外的朋友聊天,他们是什么样的感觉和看法?

  刘二海:实际上大家的看法可能都比较一致,像刚才志斌讲的包括雷曼兄弟的事情,包括美林的事情,还有原来的贝尔斯登,这些大家都比较清楚,中国股市大家就更清楚了,之前从6000多点,到2000多点,以及现在的2000以内。我去日本,可能没有像中国这样跌到了百分之几十,毕竟是比较成熟的市场,但大家感觉资本市场的压力是非常大的。整个大家感觉比较惊恐,股市、融资都受到了一些影响。

  股市对企业影响 明显融资能力会下降

    主持人:刚才和二海闲聊的时候谈到了格林斯潘的言论,他说这是百年不遇的经济危机。前不久我们和另外一位刚刚从华尔街回来的人士聊天,他形容现在华尔街的状况,是“极度灰色的”。二海可能感觉日本的会不一样,因为他们之前经历过大的金融危机,他们怎么看现在这个和之前的对比?

  刘二海:我见的大部分还是产业的一些人,他们感觉到对经济形势的看法主要还是从自己的产业角度来看,包括如何在这种情况下去发展。股市对企业的影响,明显融资能力会下降,你要想做一些投资你会受到一些影响,扩张速度会减缓。另外,如果人们都感觉到经济变冷的时候,对人的消费会产生一些影响;这时候企业发展的时候会考虑到现金流,会考虑到扩张节奏,也会考虑到原来有些企业要在中国扩张,现在可能会想日本事情需要办好,把中国事情先放一放,这是很多产业人士的看法。

  主持人:我们也会去感觉,这种危机或者是这种不好的状况自然也会影响到风险投资,比如它的融资活动,融资会不会受到很大影响?

  刘二海:你说这个,我觉得特别有意思。其实我很VC圈子里的朋友大家聊的时候还有一个感觉,虽然现在股市不断狂泄,但融资价格依然没有下来,估值,股市到现在为止,香港公司几倍的PE都有,但现在这些私募做的时候,仍然大家喊出来的是十倍的PE左右的价格。就是说,股市这个状况我认为还没有真正波及到这个价格。

  中国资金的供给现在还是富余的另外一个原因,在2005、06年的时候,创立了很多新的基金,尤其06年,这些基金正在投资期,06、07,它手里有很大的钱,这样的话资金供给在中国这块市场上还是富余的,富余的情况下,你不做,有人做,所以这个价格没有真正下来。这是我看到的一个现象。

  确实在早期的时候,有很多公司开始往后做了。但从联想这边,我们自己还是没有这样的一个情况,比如上半年我们也做了像先进的太阳能,非常早期的太阳能的公司,当然是下一代太阳能,非常早,还没有什么东西的时候我们也做了,还做了一个电子商务软件公司,这家公司创立了几年,但也还是在公司早期,我们也都进行了一些投资。从我这儿来看,应该说早期公司还是非常有机会的,因为你也不着急马上上市。但是后期的公司,扩张期的公司我认为价格没有真正下来,我的心理感受是这样。我跟几个朋友交流,他们也说,虽然股市在降,但融资价格没有下来。也就是说,中国资金的供给现在还是富余的。

  主持人:VC是不是热切判断企业估值尽快下降到一个理性的状态。

  刘二海:这个当然是希望的,可以想象如果股票市场的价格只有十几倍的PE,在私募市场上都是明年价格的PE,那你的压力会非常大,而且还有不确定性。我们当然希望这个价格真正下来。像前几年所谓7、8倍PE,现在还是没有回到这个状态,这也是我感觉到比较歧异的事情,这是一个链条,要慢慢波及到下来来。我相信,明年上半年融资价格应该会下来,才比较正常。

  主持人:实际一点说,现在VC们,就是有钱的这些VC是一个持币待购的状态,还是依然如常地做自己的投资活动?

  联想投资一直积极地进行投资 但扩张要根据形势调整一下

    刘二海:别人我是猜测,我不是特别清楚,从联想投资的角度来讲,我们还是一直积极地进行投资,这是肯定的,像早期我们在一直坚持做投资。同时,标准也不能降低,在这种情况下我们标准可能还稍稍提高一点。因为有些企业在这种环境下非常重要的一个情况,股票市场好不好,或者经济形势好不好,这时候人们的需求是多种多样的,比如经济形势非常好,大把有钱的时候,咱们旅游,奢侈品比较发达,挣钱比较少的时候,必需的还得花,牛奶该喝也得喝,日常日用品还是得消耗,其他的要削减。

  对企业来说也是一样,如果要扩张,就是说资本成本非常低,容易拿到钱,这时候扩张就加速一些,这时候就要控制一些节奏,否则的话大量弄下去,但没有现金流,这个企业可能就突然死亡了,那你就很不划算了,就不能渡过这段时间,这个是非常关键的。我们投资企业,也希望企业家能够有一些经验,自己能够在这个环境下生存,同时也帮助他能够认识到现在的经济形势是有一些变化,在这种变化环境下,应该有相应的策略,原来的策略大规模扩张是不是要适当调整一下,不是不扩张要根据形势调整一下。公司里面要控制一下现金,否则融不过来钱怎么办。

  主持人:联想投资一直有这样一个联想,是希望将经验传递给这些创业朋友或者是企业家,您也谈到,希望他们能够稳健地花钱。我很实际的一个问题,联想投资在这一轮经济已经显露出一个不好的苗头的情况下,是不是有做过这样的功课,把他们都召集起来,或者是没事跟他们沟通,叫他们稳健再稳健,保守再保守。

  一定要留有一些钱 让企业安全

    刘二海:现在还没有,但个别企业肯定会有,我负责的一些企业,跟他们聊,融资和进展要互相配合,花钱和挣钱的速度要互相配合。有时候在扩张速度比较快的时候,可能是大量的投资,然后收入我们可以慢一点,融资比较容易。现在融资稍困难,我们就把节奏稍微放慢一点。但我认为这里面很重要的一个要素是企业的基本面,就是说你要经常关注自己的收入是不是还是迅猛的增长。一定要留有一些钱,让企业安全,我们肯定会个别地跟企业做沟通,但没有把召集在一起开个会。这个确实是如此。

  主持人:响警钟经常敲。

  刘二海:搞好现金流,这是个非常非常重要的一环,我们看到有些过去的房地产公司,开始呼噜噜地起来,然后滑下去了,这个不行。还有一些创业的,也是哗哗特别热闹,五六百人,到后来几十人。一个是影响士气,突然停下来了,这个不行,人们都希望生活越来越好,从小变到大。所以谨慎和稳健的发展策略一直贯彻在我们这些企业当中。尤其是现在的情况下,这根弦应该调的更高一点,更应该清楚一点,搞好现金流。

  主持人:我觉得有一个度的问题,您说要把这个弦调的更高一点,这个高是一个什么样的比例、幅度?

  刘二海:这个问题很好,其实这是一个比较成熟的企业家和不成熟的企业家很重要的区别。作为成熟的企业家,他经过一些环境的时候,他就知道什么情况下应该往前走一点,什么情况下往外收一下,这是他自己非常清楚的,这是做企业驾驭风险,回避风险,穿越这些迷雾非常重要的一条。我们做的一些项目,都是非常有经验的一些人,他们很清楚生存法则。

  目前,从我的角度来看,对中国的经济这一块还是持谨慎乐观的态度。虽然股市下来了,虽然也有不断的各种各样的事件在发生,但是毕竟看到中国人民还是很贫穷的,就是说往上需求的进一步发展空间还是非常之大。在这样一个前提下,我们其实有很大得空间。再加上,中国跟整个世界的融入我认为不是百分之百的,还是其中一小部分融入到世界的体系中去。所以说我们会受到世界的影响。但是你毕竟不是完全都在里头,我们广大的农村,广大的地区并没有真正融入到世界中去。所以说有好处,有坏处,好处是没有享受世界的经济增长,坏处,它有毛病的时候,你还能独善其身。

  主持人:可能和大的环境有类似的地方,比如我们看到美国政府最后也是违背自己的诺言,接受了AIG集团和“两房”这样两个大的烂摊子,在这样一个不好的环境下面,如果您投资这些企业,它一下子过快,收不回来,向您伸手,联想集团会投一些钱支援他们吗?

  刘二海:首先我们投资的企业,当然我们不希望出现这种现象,如果出现一些现金流的问题,我们还是看企业,这个企业是由于什么原因。有些企业并不是因为什么经济形势,本身这个生意就不行,这可能是我们看错了,这个商业模式本身就有问题。它有问题的时候,你再给它更多的钱,它也是个死,这种情况下既浪费投资人的钱,又浪费创业者的时间,不如咱换个摊子干其他事,这种情况下坚决不救,该死死。另外一种情况,只是由于可能经济有一点原因,出现一点问题,导致企业在发展的步伐上过快的情况,基本面非常好,那当然坚决得支持,不支持能行吗,这是分两类不同的情况。

  做项目时需做一些仔细考虑 有些项目可能就要考虑方向的问题

    主持人:在早些时候,二海回答问题的时候也谈到,在这样的环境下面,大家的大宗消费会收缩,但基础消费还是会保留。在这样一个情况下面,联想进行风投的时候会不会调整自己的策略?

  刘二海:肯定都会想。人们一波一波投资的时候,比如投资与房地产相关的,由于人们大量购买房子,购买房子的时候出现了很多项目,比如与房子相关的,咱们有地板了,有橱柜了,又有相关的建材,这一串就发展起来了。现在国家说了我们要做精装房,这样产业结构就发生了变化,建材也跑到房地产商那儿去了,这个结构对你选择项目肯定会有想法,这些都是大的产业。当然来讲,整体购房还是往上继续,但做项目的时候需要做一些仔细的考虑。有些项目可能就要考虑考虑方向的问题。

  主持人:实际一点,您现在可能在考虑的项目当中,比如我们和一年前相比有什么样的一些不同吗?

  刘二海:其实从我们这儿来讲,我的方向基本上是这样几个方向,一是无线的,移动的东西,另外一个是互联网。还有一类是无线互联网对于这个行业的应用,还有两个垂直行业我看的比较多,就是汽车和健康。健康看起来,还是人们的必需,我们还是得看,做了一个心脏监测的重庆星标项目,汽车里面投了易车,UAA,UAA是租车的一个业务,汽车俱乐部加租车,现在节能减排,大家都希望每周少开一天车,每月少开一天车,这样的话购车会稍微减缓一些,可能就有个别需要租车的情况,他们就会有更大的作用;互联网这块的项目,我们过去投了一些社区。

  再往下看,我们一直在看互联网与无线以及与其他行业结合,比如与招聘结合,我们投了智联招聘,与车结合我们投了易车。我觉得在中国增长有几个动力,哪几个动力呢?第一个动力来源于我们这些高科技在传统行业里的一些应用。中国的传统行业很不发达,所以有一个应用,我们会获得好处。另外中国的传统行业也不发达,很多传统行业不发达,所以说这块也有一个空间。

  第三个空间,中国的管理比较落后,像自己的父亲,我跟他学学管理,他还不一定懂得管理,他怎么懂得管理呢,我们的管理传承较少,现在的企业管理传承较少。这几个动力推动着发展。现在在这种情况下,从我这块看这些方向,其实不太受太大的影响,因为都是必需的一些东西,没有特别大的影响。但我们依然会选择一些跟人们生活更加密切、结合的方向,衣食住行的方向,跟互联网无线相结合的东西,继续做这个投资。

  主持人:可能在投资这一块,我们了解到的一些VC在今年上面半年的业绩可能报表看起来还算不错,就是中报看起来。不知道您这边怎么样?

  刘二海:我们这边,我觉得还是发展的不错的公司,至少我看到自己的投资公司,没有特别大的影响。可能的原因,是由于我们投资一些新经济的东西,比如招聘,大家还得去招聘,汽车这个事,租车。我们这些公司的发展业绩都还是不错的,可能我个人觉得,像传统的一些行业,受经济影响比较快,很快就会反应到这里面来。比如说房子,上半年房地产一紧缩,房价一弄,对房地产有影响,对这些影响比较大,对我们新经济还没有看到。

  关键还是要找到合适的项目 一直感觉找到合适的项目不容易

    主持人:但下半年速度跟上半年相比,还是呈现相同的走势,还是会放缓?

  刘二海:关键还是要找到合适的项目,我们现在一直感觉到,找到合适的项目不容易。这是个难点。并不是说希望这个速度提高或者是放缓,而是要找到合适的东西,现在找到合适的项目比较难一点。也可能是标准稍微提高了一些,也希望它能以更加好的速度发展,但并没有主观意愿上说我们把速度放慢一点,休息休息,经济不好我们先打打高尔夫,旅游一下,还真不是这个意思。

  主持人:联想投资投资的几个案例我还有印象,像文思创新,做软件外包的,去年年底在纽交所上市,另外一个大家非常熟悉的就是校内,在今年一举拿到了软银6.3亿的投资,我不知道联想投资到目前为止,在获得投资回报上面最大的一个案例在哪个事件上面?

  刘二海:现在不好说,我算了算,好像我们并购的卓越有十几倍的回报,就是卖给亚马逊。但是我们投资额度偏小,不是特别大。我们还有一个中讯,这是在香港上市的公司,还有羚羊新能源,这些公司现在都有一个问题,就是都没有完全退出,都只是部分做了退出,目前不是特别好计算。目前看,从倍数来讲还是卓越的倍数比较高一些。但实际上在VC这个圈子里面大家讨论的不是这个问题,一般讨论的是,一大笔钱投到一个项目里面,并且获得了很高的回报。是这样的说法。

  还有一个说法,我们行业里面大家经常说所谓十倍以上回报,这是所谓的本垒打,获得二十五倍以上的回报,我们叫全垒打,本垒打是一个人跑回去,全垒打是所有人都跑回去了,目前我们还没有所谓的全垒打,二十五倍以上的项目。不只是二十五倍的倍数,假如你投了两千万美元在这里面,二十五倍,就是五亿美元,这就是一个很巨大的成功。我们还有很多路要走,虽然到现在大约有八家公司上市了,也有八家公司被并购了,但现在还没有这样的全垒打。

  投资成功一个是靠眼光 另一个是动作要快

    主持人:联想投资,追求把大量的钱放在一家案例上面的情况会出现吗?

  刘二海:会,一轮一轮的追加投资,比如在A轮只投了三百万美元,但是在B轮又跟了三百万美元,在C轮可能又跟了三百万美元,加在一起也可能投了一千五百万,这也是有可能的。我们基本上有一个计划,大约两亿美元左右会在非IT中后期做一些投资,就是我们成长性的,有两亿美元还是非常早期的,与IT相关的科技方面做一些投资。后面真正实现所谓的二十倍回报是非常难的,这个企业已经有了一亿人民币的利润,三千万,几千万的人民币利润,你再想获得二十几倍回报是非常不容易的,因为竞争很厉害。在早期就不一样,比如Google这样的公司,很早期投入进去就不得了,所以要获得很大的倍数,还是要很早期。

  主持人:很考验您的眼光。

  刘二海:一个是眼光,另外一个很重要的东西是动作。我小组里有一个同事,是练射击的,上学的时候拿过全国前三名,大家看到的就是拿起枪来一打,实际上他们都有自己的一套打法,做到这个位置,打下去基本上就不会太离谱。我个人觉得,像投资这个事情,一是管好自己的心态,心态急或不急,华尔街经常说一方面是贪婪,一方面是恐惧,要管理好自己的心态。

  另一方面,就是动作要对,你动作变形了不行,还是要有一些办法。要沿着一个基本的方法去弄。这两项你有了,出来的东西基本上差不太多。还有另外一个事情,也是我们自己的总结,你投项目失败是允许的,没有VC不失败的项目,也没有投资人不失败的项目,但是人们追求在一定失败的概率下能投到比较好的项目。所以说,我们公司的理念也是一样,我们是允许失败的,失败是正常的,应该把它看成VC里面非常正常的现象。

  投资要有一定的失败概率 概率太小并不一定是好事

    主持人:现在您有多少个失败的案例?

  刘二海:一期里面我记得有两个,我们总共投了17、8个项目,将近二十个项目,我们有两个清盘的项目。

  主持人:这个成绩也还是不错的,因为只有两个。

  刘二海:两个是好还是坏,风险基本上差不太多,我觉得我的风险偏好应该更加偏向风险一点,二十个有三四个也就到了,如果太多也不太好。我的意思是说,因为投资死的可能性非常多,我们说你的低级错误尽量不要犯,剩下的你知道是要冒一个很大的风险,但是风险博弈你输了,最后就应该认输。

 联想投资刘二海:投资其实就是一个信任问题

  这种情况,我个人觉得要有一定的失败概率,太小并不一定是好事,太小之后表明你的风险偏好保守,太保守的时候,有时候博弈不到太好的项目,应该抬高一点风险,风险承受度高一点。这是一个非常重要的心态和逻辑,要有这个胸怀。我们对投资人的评价也是这样的,你失败了,我们并不是说你失败就不好,但要总结为什么失败。

  主持人:其实我们知道很多的VC手上握有钱,他对于中早期的项目,其实很多人没有太大的兴趣,您在面对这些项目的时候,应该说对手不多,和您抢的人应该不多。

  刘二海:现在比较好一点。早期逐渐关注的人少一点,我们心情也比较开朗。为什么大家不愿意做早期呢,很大的一个原因是什么原因呢,前两年做后期有个非常重要的事情,A股简直就是井喷,随便算一下,你投进去,比如说十倍PE投进去,两年之后以30倍PE上来,PE赚了三倍,每年赚个三五十呢,心情很愉快,赚到了。

  早期的话,基本上四五年之后才能见到影子,有可能还死了,没有人愿意做这个事情。但当资本市场在后期没有那么容易赚钱的时候,就是说充分竞争的时候,这时候公司就要拿出本事来。后期赚钱比较容易,但容易的时候大家都会涌进去,就变得不容易了。我们非常清楚自己坚持做早期的能力,因为真正VC的价值也就在于此,很多公司,因为国内的银行体系,我个人认为存在问题。

  存在问题之后,虽然说很有能力的企业,由于净资产比较低,不好贷到款,本来借款就可以解决它企业的发展问题,但没用,找融资了。早期这些企业非常困难,找谁要钱去,银行根本不可能,咱们中国人民积累也比较少,父母的钱也比较少,自己挣一点钱没有多少钱,这个时候资金其实对于他们很有价值,而且创业成功的一些经历对他也很有帮助。

  本身联想二十多年的发展,也是一个非常小的公司,慢慢发展起来的,也是创业成功的经历,所以我们还是期许在早期对企业有更大的帮助,但是后期我们认为是中国的一个企业,就是非IT扩张的一些项目,我们也会捕捉这些机会,基本上是这样一个思路。

  主持人:往下走,VC可能会面临两个很实际的问题,联想前不久募集到了四亿美元,在这样大的环境不好的情况下,整体VC募集新的资金的能力怎么样?

  刘二海:你提这个问题很有意思,这个问题潜台词是说,VC们也要重新洗牌。这个事情在事物发展过程中必然的,只是时间早晚的问题。一般来讲人们允许是两期基金,大约会看你两期基金的东西出来,不行了,第三期的时候会面临压力。第二次投资进去以后,基本上就是五年了,五六年,一个基金就应该显现出来了,如果没有特别好的东西,两期做完了,最多三期。我认为你在做第四期的时候,前两期如果没有一些东西出来是非常困难的。中国这些事,大约是2006年的新基金,还缺时间,可能还需要三五年之后,这些基金现在三年四年,明年上半年如果真的募集,业绩非常好可以,如果性能不好我认为会受到影响。这个洗牌慢一点,要靠这个东西出来来证明这个事情。基本上可能有个四五年的时间,你要有一期两期基金出来。但如果你明年募集基金去,如果原来业绩不是特别突出,你肯定会有压力。

  主持人:如果联想投资募集的这个四亿美金的动作,放在今天,或者放稍微缓一两个月去,难度会加大多少?

  刘二海:当然历史不能重演,我们那期基金还是超额认购了,后来好几个几个朋友给我打电话,我挺不好意思,别人投到我们钱,我们还不愿意接受,这个不太好意思。但实际情况确实如此。如果说真的弄到现在,我们LP还好,他们对中国的事情都是长期的投资,不是简单的一个企业,他们自己是很大的企业。

  所以说到影响我觉得可能不会特别大。但是不是会超额认购那么多呢,也不一定。联想投资也是表现出一些业绩,因为我们已经做了第四期基金,前两期基本上快出来了,第三期也表现出来了一些东西,所以说大家还是看着这个。但是不排除受经济形势的影响,LP们的思想会发生一些变化,会发生思想保守、动作迟缓,这是有可能的,我说不好会特别有什么影响。

  联想这边基本面在这个地方,业绩在这个地方,第二就是所选择这些LP基本上是长期做的,不是说明天就没钱了这样一个情况。所以说问题不是特别大的。但是不是会有那么多超额认购我不敢说。

  主持人:一个是进钱的速度,另外一个是退出的可能,我们去看这轮的情况会很直接,全球各地的股市掉头向下,这时候再去退出?

  刘二海:你很专业,我们真的受到了影响,我们有纳斯达克上市的,有纽交所上市的,也有香港联交所上市的公司,虽然有个别企业,几家企业表现的还可以,但是大部分也都受大势的拖累,表现并不怎么好。大势都在往下走,也跟着往下走,也有比较挺的,多数也是往下走,当然给我们的退出造成非常大的压力。还好这些企业,因为都是去年我们上市的,也没有急到说明年就退出,一定着急退出。

  这是我们比较庆幸的,第二企业的基本面还都不错,这也是比较庆幸的,就是企业基本面不错你就不急嘛。这两点是比较好一点的。但无疑会影响到我们公司的退出,那是一定会影响的。这时候投资人心理就会有不平衡,不平衡是什么呢?

  做投资的时候,价钱没有下来,但是股市不断狂泄,又退不出来,心理难免不平衡,一定是,一定是做后期投资的,我们早期还好一点,价格没有那么敏感,但后期非常敏感。本身现在投进去,本来就是三年几年的退出,但现在可能受拖累,可能延迟了时间。基本面好,可能会影响IR,如果基本面坏,还可能出问题。就是这样的,这就是大环境对投资人的影响,退出就会增加难度。

  联想投资共投资了七十多家企业 有8家是IPO

    主持人:我不知道联想投资现在有多少个投资项目的数字,但我很想知道,有没有原来在这个阶段上市,但因为大环境不好而推迟了上市计划的?

  刘二海:我们总共投资了七十多家企业,有8家是IPO,有8家并购,当然不一定是最新数字。按这个进程在走的,今年我们是上市了一家,已经上市了一家,就是柯达讯飞,做语音识别的一家公司,股市表现还可以,还可以就是说比别人落的少,降的少,但依然会受到影响。另外一家是我们正在做的鞋子,星期六鞋业,可能不会受到特别的影响,因为总体的业绩还是很不错的。但是没人敢说这种话,因为现在正在过程之中。其他的倒没有什么,当时计划这两家去做,明年可能有影响,如果明年股市再不好,明年上市的公司可能就会受到影响。

  主持人:在你们投资的项目当中,明年会有多少家上市?

  刘二海:我还没有具体算,每年估计都会有两三家。

  主持人:您判断这轮经济走向多长时间会恢复一个比较好的生机?

  刘二海:这个问题我肯定给不出答案来,经济学家也给不出答案来,我刚才跟志斌讲,经济学家们基本上也都是马后炮,经济形势不好了说这说那,经济形势要恢复了,可能说或没有恢复。我们这个泡沫就是一个非常简单的事情。我记得在一九三几年的时候,大萧条的时候,号称价值投资之父的格林厄姆,美国公司死了比活着更有价值,什么意思?那个时候公司股票价格已经低于公司现金价格,比如公司一亿美元的现金,这个公司只值八千美元,有三分之一的公司都是这种情况。

  所以格林厄姆说了,企业死了比活着更有价值。他说到一定程度的时候,应该会反弹;什么时候该反弹了呢,人们都在想这个事情。一方面不要产生彻底崩溃,彻底崩溃就是说整个体系发生了本质性的变化,坏了,这个时候政府会采取一些措施,让经济体系再把它运转起来。

  为什么大家担心银行呢,银行体系破坏以后,整个市场彻底垮掉了,就不是说从6000点到1500,不是这个概念,是没法做了。当它降到一定程度,回归到一个理性的价值,这时候有眼光的投资者们,他会看到其中的价值,他会回到市场中来,股票市场会又回到另外一个东西。当时格林厄姆说这个话的时候,也是呼唤大家回到股市中来,就是说其实公司价值没有那么高,死了都比活着有价值,你为什么不投资他们,当然后来慢慢的也有政府调控,给市场信心,其实信心非常重要。我无法预测时间,但从人们对事情的信心上,从公司的价值上,一些非常重要的公司,市盈率到了什么样的程度,感觉合适了,我相信有很多投资人,很多钱又会进来。

  还有另外一个情况,有些游资过来炒,现在热钱走了,觉得没钱可赚,这好事也是坏事。还有一个,通过一次洗牌,总会死掉一些公司,生存下来的都是久经考验的更具价值的,市场有时候周期性的做这个事情也是比较残酷的,穿越迷雾也罢,穿越鸿沟也罢,这也是考验企业家智力和能力非常重要的时候。

  要有办法跟别人建立信任关系 其实投资真的就是一个信任问题

    主持人:由于时间关系,我最后问二海一个问题,在这样一个大环境下,刚才我们陆陆续续谈下来,谈到了这个时候的企业估值,以及风投在这个其中的表现,和它所面临的问题。想要融资的企业、企业家,在这个时候怎么样去和VC谈能够拿到自己想要的钱?有什么好的建议?

  刘二海:我提一个建议,把估值适当的降到合理的范围之镍,我认为不要预期太高,这个事情是非常重要的心态。第二个,做好一个打算,就是没有VC的钱也能往前走一段,这个也非常重要。第三,还是非常重要的一点,也是我过去一直说的一点,要有办法跟别人建立信任关系,其实投资真的就是一个信任问题,如果他真的信任你,他一定会给你投一笔钱进去。你怎么样跟他建立信任关系,这里面有很多事情。

  主持人:开个玩笑,二海刚才第一句话我们仿佛听到另外一个呼声,“房子为什么还不降价”。(笑)刘二海:是这个意思(笑),我们也很希望合理的范围内促成一个双赢,其实我们都是为创业者服务的,也希望跟创业者一起打造出更多的财富英雄,创造出更多的伟大企业,这是我们一直的梦想。

  主持人:我们要谢谢二海,也希望想要拿到钱的创业朋友都能够顺利地拿到自己的钱,度过这场貌似“危机”,再次谢谢大家,谢谢二海。

  刘二海:各位网友,谢谢大家,再见。

  

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