爱华网在金融“海啸”肆虐全球的背景下，对于VC/PE界来说，“过冬期来临”和“创投捂棉袄保暖”的声音一时间笼罩整个业界。在这个时候，急需资金暖流的VC领域，如何在寒冷的冬季切准投资之脉，把握当前问题症结，闯出不败的VC之道，是所有风投人士最关心的。上海证券报本期“金手指”为此独家专访了美国知名创投公司高原资本董事总经理涂鸿川。
对VC来说并不一定是坏事
上海证券报：对于这次史上罕见的金融“海啸”，您怎么看？对VC/PE界有什么影响？
涂鸿川：前些日子我去美国庆祝公司二十周年的时候，雷曼刚好倒闭。类似危机对我个人来说已经历了三次，先是80年代末日本市场垮掉，后来是1999年金融风暴和2001年互联网泡沫破灭。回头再看，1995年设立的不少基金获得了6年9倍的收益，说明市场不好的时候对VC来说并不一定是坏事。
我们不是PE，对PE来说，这可能是个很坏的市场，对VC来说，现在是个很好的机会。我们看得比较远，接下来三两年内无法IPO也无所谓，最主要是公司在不断的成长。回到最初的原则，VC帮忙建公司，不断地培养公司，使其模式清晰、有收入，开始赚钱，有这样哪怕再等几年退出也可以。
招兵买马加速扩张
上海证券报：但是VC/PE在这样的市场中能够有什么样的机会呢？听说你们反而在招兵买马？不惧怕风险吗？涂鸿川：对，我们现在正在招兵买马，而且比前几年容易很多。我们新团队已组建完毕，去年年底我们就意识到机会来了，目前除了我以外，还有两个合伙人，包括以前英特尔投资中国区总监叶冠泰和另一位董事，接下来还会招募投资经理层面的员工。不过，我们比较低调。
对我们来说，投资的速度要更加快，毕竟这是一个千载难逢的机会，不光是对我们，对创业者也是。以前市场热的时候遇到的问题是“请人”，扩张的时候找人找不到，尤其在互联网领域，遇到好的人，很快就被百度挖走，这对初创公司是个很大的风险。接下来这个风险很小，因为经济不景气导致裁员，不少人才会流失出来。过去美国成功的创业公司都是这样成就的。
另一方面，在入价上面，现在大家终于能够坐下来谈了。今年1月的时候，有个公司说2个月内就要IPO了，预测价格是15元，对于对其做PRE-IPO投资的基金，给的价格是10%的折扣，不过这个公司到现在还没有上市。而现在发现好几家原本打算今年IPO的公司，现在都不太可能了，从疯狂到恐慌，目前企业融资已经相对比较理性，因为如果你不融资的话，到明年可能更难以融到钱，因此对我们来说谈判地位高了。
坚持看好TMT
上海证券报：请谈谈高原资本在华的几个投资案例和故事？
涂鸿川：高原资本自2005年开始对国内市场非常兴奋，但是觉得过热了，因为不管是什么样的公司，只要有很好的概念，都可以融到钱，基金基本上没机会做尽职调研。当时我就认为市场应该冷静，我们因此只是看却没有投资，到2006年底时，我们投了奇虎，现在它的收益已经翻了三四倍，后来我又投了悠视网，今年还投资了网康科技和另外一家初创型企业，所有的投资我们都是领投者。
在经营上，奇虎上半年收入已超过去年全年。网康科技作为一家对内部网进行上网行为管理的企业，发展非常迅速。我们过去一半时间投资，一半时间和被投公司一起，目标非常清晰，就是怎么把公司的盈利做出来，我们还比较幸运，三家中两家已经赚钱，悠视的现金流也比较充裕。目前三家从现金上看根本不需要再融资，接下来就是要快马加鞭，进行扩张。
上海证券报：你们关注的领域是哪些？您是TMT领域的专家，怎么看这个领域的投资？
涂鸿川：关注信息科技、通信，医疗及消费零售等行业，主要投向这些领域内的种子期、早期（70%）和成长期公司（30%），主要以领投的身份投入资金（每一轮融资从数百万美元至三千万美元）。
TMT接下来我们觉得特别好，但是很多VC不去看了。你看现在有越来越多的人在用手机和电脑，所以行业肯定值得投资。零售业还有医疗设备服务，这也是我们的专长。接下来一年内，3G会给手机领域带来一个非常大的改变，根据国外经验，以后运营商的服务会捆绑，视频短信语音也会捆绑销售。移动互联网毫无疑问是个好机会，国内28%以上都是智能手机，平台已经有了，只是应用还不够丰富。对于网络视频的前景非常看好，特别是视频分享网站，现在什么价格都可以和他们谈，所以绝对是个好机会。当然，媒体领域现在遇到很大的问题，如果光靠广告的话绝对是冬天，探索收费服务模式将来肯定是一个机会。
