爱华网“现在是最好的机会,一方面是金融危机,我们遇到的是百年未遇的低价;另一方面,澳元贬值也降低了我们的投资成本。”6月2日,杉杉投资控股有限公司董事局主席郑永刚向记者表示。
令郑永刚开颜的,正是旗下的杉杉股份（600884.SH）在澳大利亚的寻矿之旅旗开得胜。
6月1日,杉杉股份公告称,5月28日在澳大利亚佩斯与Heron Resources Limited（下称Heron）签署关于Yerilla镍钴矿项目的框架合作协议。
该矿由约9.817亿吨镍边际品位0.72%的Kalgoorlie镍钴矿,以及约1.353亿吨镍边际品位0.77%的Yerilla镍钴矿组成。
同时,杉杉股份还将认购1204.694万股Heron股票,占该公司发行股本的4.99%,这一认购比例有望在今后扩大到14.99%。
Heron总的镍金属储量约813万吨,钴金属约54万吨。其镍储量超过中国最大的镍矿金川镍矿。
“通过参与镍钴矿的开发,我们打通了上游产业链,直接掌控了资源。我们在此领域深耕超过10年,可以说对上游情况了如指掌,目前的价格也是进入的最好的时机。”郑永刚告诉记者。
在比亚迪“巴菲特效应”和奥巴马新能源新政推动下,杉杉股份的股价曾一飞冲天。
今年以来,杉杉股份从5.09元起步,一度冲高至16.33元。6月2日,杉杉股份高开低走,收报15.54元,涨幅高达212.68%。
杉杉股份海外寻矿路并非坦途。有券商研究人士对此并不看好,“0.72%的品位相对较低,现在中国的出矿品位在1.17左右,开采成本相对较大。”
另一家国内新能源电池的主要生产厂商高管向记者表示,以目前镍金属的价格,“现货市场购买要比自己开矿更经济。”
下注澳大利亚
这只是杉杉股份一次试探性出击。
根据双方协议,杉杉股份将开展对于Yerilla镍钴项目矿石处理的可行性研究,并在签署协议后24个月内完成,“以确定该项目在经济和技术上的可行性,以及测算明确下一步的投资规模;Heron将协助公司一起为澳大利亚项目的批准收集关键的实验数据。”
“这只是框架协议,经济和技术的可行性,还需要进一步研究,以确定开采规模。”杉杉股份董秘钱程向记者表示。
根据合作协议,双方将共同合资运营该项目。其中杉杉股份将获得该项目70%的权益,Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益。
杉杉股份要想取得70%的权益,需要在资金、技术方面对该项目单独出资。根据协议,杉杉股份将建设工厂和基础设施,在澳大利亚将矿石处理成镍钴精矿。
且亦有诸多限制加诸杉杉股份,其中该项目设计产能将不少于年处理100万吨红土镍钴矿,产品中所含金属量不少于5000吨精矿,并连续30天内运营达到设计产能的50%或以上。
该合作项目的董事会将由3人组成,其中2人由杉杉股份委派,1人由Heron委派,杉杉股份将委派首任总经理。
项目生产的镍钴精矿产品将由杉杉股份包销,并将进一步由该公司在中国深加工。
“我们主要需求的原材料是钴,这个我们可以消化掉很大一块。而杉杉股份对镍有一定需求,剩余的可通过市场消化。”郑永刚向记者表示。
目前,杉杉股份的镍钴矿主要是向金川矿业采购,而后者正是中国最大的镍钴矿生产基地,包括科力远(600478,股吧)（600478.SH）在内的众多新能源电池生产厂商,都系身于金川矿业的原材料供应。
杉杉股份此次“远征”澳洲,也有一系列股权安排。
根据协议,杉杉股份还将认购1204.694万股Heron公司的股票,占其发行股本的4.99%,价格以双方协议签署之日前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的120%计算。
此外,杉杉股份将拥有两次认购期权,每次相当于Heron发行股本的5%。其中一次为双方决定建厂时,价格以决定建厂为基准日的前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的110%;另一次为完成建设时,价格以完成建设为基准日的前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的110%。
5月29日,Heron公告与杉杉股份的合作当日,该股大涨22.86%,记者粗略计算,首次入股Heron公司,杉杉股份需动用约200万澳元,折合人民币约1600万元,而全部行使认股权,杉杉股份将控制该公司14.99%的股权。
“这样,我们既可以控股矿山,又可以参股上市公司。因超过15%股权,当地审批起来有一定的难度。”郑永刚解释股权如此安排的原因。
杉杉危途
作为中国新能源电池生产厂商,杉杉股份第一次对上游资源的海外扩张,颇具战略意义。
“镍钴矿是新能源电池的主要原材料。之前市场对题材炒作很多,但相对来说,杉杉股份在该领域做得比较扎实。”深圳一家券商新能源行业研究员表示。
杉杉股份1997年开始涉足锂离子二次电池材料的生产和销售,从最早的负极材料,逐步形成正极、负极、电解液三大产品体系。其在这一行业超过十年的深耕,亦令郑永刚的扩张底气十足。
2008年,杉杉股份电池材料销售收入达9.87亿元,同比增长40.11%,实现净利润3414万元,销售收入位居全国第一。
但上述研究人士看来,杉杉股份此举有一定冒险成分。“经营大型矿山需要长期经验和雄厚资本,而跨行业经营风险很大,且投资回报周期较长。”
“这个矿储量那么大,但计划设计产能较低,这一定程度上跟采矿成本有关。”该人士表示,“这个矿可能刚完成初步勘探,基础设施等还不具备大规模开采的条件,后面的投入相当大。后续开发可能需要投入数十亿元。”
而杉杉股份2008年的主营收入不过25亿元。
钱程告诉记者,该矿为红土矿,“属于地表矿,不需要像硫化矿那样洞采,所以开采成本比较低,但品位也相对较低。”
郑永刚的多元化版图中,新能源电池一直被置于重要地位,而其超过十年的卧薪尝胆,也令郑对其寄予厚望。
2008年年报显示,杉杉股份锂电池板块主营收入增长40.1%;实现净利润1.45亿元。而其发家的服装业务增长仅9.6%。
但锂电池板块的毛利率并不高,仅14.21%,远低于服装行业的23.16%。这很大程度上源于其正极材料的主要原材料钴酸锂不断高涨的成本。
“新能源对于杉杉股份的意义不言而喻,我们也在倾全公司之力,希望实现突破,也可能与国外行业巨头在技术上合作。”郑永刚向记者表示。
