寻找机会 成语 四季度开启 寻找A股结构性机会



     四季度经济复苏将面临放缓的压力,同时,IPO停摆已经一年之久,四季度末开启的概率偏大;对于刚刚开启的四季度行情,多家机构均表示把握结构性机会。

  国庆长假过后,A股四季度迎来了开门红。

  不过,沪指在2200点一线已徘徊数日,市场人士表示,四季度经济复苏将面临放缓的压力,同时,IPO停摆已经一年之久,四季度末开启的概率偏大,这些因素让股市面临很大的压力。

  经济复苏或放缓

  10月8日,长假过后沪指迎来了首个开门红。

  这并不意味着每个股票都在上涨,股民王先生说,“最近一段时间,股指的确表现不俗,但是自己手中的股票却原地不动,甚至在亏钱。”

  开源证券表示,从目前市场表现来看,市场仍然以结构性行情为主,金融改革中互联网金融、地方区域改革、行业转型改革等热点持续发酵。

  “四季度我国经济增速可能会比三季度有小幅回落。”开源证券判断,国内及世界经济环境都已出现了向上拐点,增长过程会有起落反复,但震荡向上的总体趋势不会改变。

  南方基金首席策略分析师杨德龙分析,最近公布的9月汇丰PMI与官方PMI回升均偏弱,并且初值与终值有较大差别,显示经济复苏在9月下旬出现一定的回落。此轮从7月开始的经济复苏主要由补库存需求和稳增长政策拉动,因此复苏持续性不强,预计10月之后还会出现一定的回落。9月上中旬发电增速并未上升,日均电力耗煤增速从九月中旬开始也出现下滑,而融资增速下滑对经济的拖累在四季度会有所体现。

  大成基金判断,下半年经济大幅向下可能性不大,主要基于基建投资将是四季度主要拉动力。但四季度经济也不会出现大幅向上,主要基于产能调整并未完成,企业盈利水平仍处低位,压制经济的中长期因素并未消失。预计经济在未来较长时间都将呈现窄幅快速波动的趋势。

  “四季度经济反弹夭折概率很小,但也难以创新高。”安信证券首席策略分析师程定华表示,三季度末,工业企业的库存压力并不大,部分行业的生产速度相对需求来说仍是不足的。9月份总体的需求状况在高位保持稳定,部分可选消费品行业的需求超出市场预期,短期内预计总需求仍然稳定。四季度经济的动量可能减弱,但整体平台要高于今年二季度。

  而从目前披露的三季报来看,截至10月10日,A股共有932家公司发布2013年三季度业绩预告,其中有587家预喜,占比62.98%,这一比例相比于去年同期52.15%的数字提升逾10个百分点。

  市场人士提醒投资者,三季报业绩向好有一部分原因是因为去年同期基数较低,但到了第四季度,去年业绩同期基数便会升高,因此企业在第四季度业绩增长的动能将削弱。

  IPO年内重启概率大

  与经济复苏放缓的预期相比,IPO重启对市场的影响更为直接。

  华龙证券的投顾白权武表示,“IPO重启是迟早的事,毕竟健康的资本市场的发展应服务于实体经济。”

  据了解,9月13日,证监会召集部分券商高层人士和学者,针对新股发行体制改革方案的具体问题召开小范围闭门会议。

  作为年内最后一个IPO重启的重要时间窗,市场对于四季度新股发行改革办法公布颇有预期。

  西安交通大学经济与金融学院教授李富有也表示,A股作为中国目前最主要的融资渠道之一,停掉IPO是无奈之举,重启也只是时间问题,从各方面的消息来看,这次IPO重启最迟不会超过明年一季度。

  “一方面,包括投行、PE在内的相关各方都已经无法承受这么长时间的IPO暂停,来自各方面的压力越来越大。另一方面,支持中小企业融资、资金向实体经济倾斜是国家既定的政策,部分有融资需求的企业也必须安排上市。”

  日前,德勤中国出具的一份报告认为,此次IPO暂停自去年11月开始,预计今年11月份前后A股市场IPO将会重启,已通过中国证监会发审委审核的83家企业将首批获得书面批准IPO。

  德勤中国预测,到2013年底或将有20至30家企业在A股市场上市,融资额可达250亿至400亿元人民币左右。此前,安信证券首席策略分析师程定华发表研报,也称IPO可能在11月之后重启。

  英大证券研究所所长李大霄也认为,IPO重启的时间预计会在重要会议以后、今年底以前。

  市场人士表示,现在重启IPO对市场的冲击要小很多。但是不管怎样,IPO重启对投资者的心理冲击不容小觑。

  “IPO重启短时间对市场还是存在较大压力。”白权武说,但经过一年严格整顿,相信现在上市的公司会比以前上市的公司质量要好一些,这对投资者来说也是好事。

  程定华认为,停滞一年的新股发行大概率会在四季度重启,这让四季度市场走势相对复杂。

  布局结构性行情

  而对于刚刚开启的四季度行情,多家机构均表示把握结构性机会。

  “未来A股继续延续结构性行情。”开源证券表示,一类是前期涨幅小,获利抛压相对比较小的低估值行业个股,如房地产、中游化工等;二是未来有持续政策支持的题材,如土地流转制度改革,将是跨年度的持续话题,相关土地增值板块仍会受到青睐。四季度后,4G通信网络进入试用阶段,将给社会消费带来一场新的“革命”,相关设备、软件类上市公司,将会持续拥有增长预期。

  程定华表示,十八届三中全会可能会在简政放权、金融改革、资源价格改革、土地改革等方向有所突破,但市场对于政策红利反应的已经比较充分,因此预期政策在四季度对市场影响中性偏负面。

  此外,从交易习惯看,11月、12月份面临双重压力:一方面是融资融券年底的平仓的需求,另一方面是年底机构换仓和绝对收益的投资者兑现部分收益,将对目前机构集中持股板块造成影响。

  程定华预计四季度指数仍然欠缺机会,市场还是会选择一些题材类公司进行轮番炒作,建议投资者控制仓位,选择农林牧渔、医药、食品饮料、电力等业绩相对稳定的行业进行防御。

  而对于最近一直创新高的创业板来说,多位市场人士认为,目前创业板“压力不小”,但短期尚不会彻底“熄火”。

  李大霄认为,引爆创业板及题材股泡沫定时炸弹越来越近。此外关于险资持仓上限拟调至30%的消息,李大霄认为现在保险的仓位大约为10%左右,仍然属于非常谨慎,随着市场情绪好转,存在提升的空间。

  然而,需要指出的是,创业板固然,但短期一方面,新经济浪潮正在席卷中国,科技创新成为经济转型的必然道路,这赋予了信息、互联网、传媒等新型产业足够的想象空间。

  另一方面,在三中全会召开之前,在三季报披露高峰来临之前,市场对于改革和转型的预期仍偏乐观,题材炒作或将此消彼长,大规模移仓创业板的概率短期不大。

  而在指数上行减速、波动剧烈的格局下,创业板将步入精细化的“个股行情”。

  市场人士表示,在当前不确定性趋于上升的背景下,只有真正具备优质成长性的龙头股,才能够真正吸引主力的目光。对于投资者而言,可继续持有热门题材的龙头股,减仓质地欠佳的品种,且战且退。此外,三季报历来是主力资金优选跨年度个股的最佳时机,可将三季报业绩作为衡量创业板个股的关键要素。

  

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