爱华网寻找机会 成语 四季度开启 寻找A股结构性机会
四季度经济复苏将面临放缓的压力，同时，IPO停摆已经一年之久，四季度末开启的概率偏大；对于刚刚开启的四季度行情，多家机构均表示把握结构性机会。 国庆长假过后，A股四季度迎来了开门红。 不过，沪指在2200点一线已徘徊数日，市场人士表示，四季度经济复苏将面临放缓的压力，同时，IPO停摆已经一年之久，四季度末开启的概率偏大，这些因素让股市面临很大的压力。 经济复苏或放缓 10月8日，长假过后沪指迎来了首个开门红。 这并不意味着每个股票都在上涨，股民王先生说，“最近一段时间，股指的确表现不俗，但是自己手中的股票却原地不动，甚至在亏钱。” 开源证券表示，从目前市场表现来看，市场仍然以结构性行情为主，金融改革中互联网金融、地方区域改革、行业转型改革等热点持续发酵。 “四季度我国经济增速可能会比三季度有小幅回落。”开源证券判断，国内及世界经济环境都已出现了向上拐点，增长过程会有起落反复，但震荡向上的总体趋势不会改变。 南方基金首席策略分析师杨德龙分析，最近公布的9月汇丰PMI与官方PMI回升均偏弱，并且初值与终值有较大差别，显示经济复苏在9月下旬出现一定的回落。此轮从7月开始的经济复苏主要由补库存需求和稳增长政策拉动，因此复苏持续性不强，预计10月之后还会出现一定的回落。9月上中旬发电增速并未上升，日均电力耗煤增速从九月中旬开始也出现下滑，而融资增速下滑对经济的拖累在四季度会有所体现。 大成基金判断，下半年经济大幅向下可能性不大，主要基于基建投资将是四季度主要拉动力。但四季度经济也不会出现大幅向上，主要基于产能调整并未完成，企业盈利水平仍处低位，压制经济的中长期因素并未消失。预计经济在未来较长时间都将呈现窄幅快速波动的趋势。 “四季度经济反弹夭折概率很小，但也难以创新高。”安信证券首席策略分析师程定华表示，三季度末，工业企业的库存压力并不大，部分行业的生产速度相对需求来说仍是不足的。9月份总体的需求状况在高位保持稳定，部分可选消费品行业的需求超出市场预期，短期内预计总需求仍然稳定。四季度经济的动量可能减弱，但整体平台要高于今年二季度。 而从目前披露的三季报来看，截至10月10日，A股共有932家公司发布2013年三季度业绩预告，其中有587家预喜，占比62.98%，这一比例相比于去年同期52.15%的数字提升逾10个百分点。 市场人士提醒投资者，三季报业绩向好有一部分原因是因为去年同期基数较低，但到了第四季度，去年业绩同期基数便会升高，因此企业在第四季度业绩增长的动能将削弱。 IPO年内重启概率大 与经济复苏放缓的预期相比，IPO重启对市场的影响更为直接。 华龙证券的投顾白权武表示，“IPO重启是迟早的事，毕竟健康的资本市场的发展应服务于实体经济。” 据了解，9月13日，证监会召集部分券商高层人士和学者，针对新股发行体制改革方案的具体问题召开小范围闭门会议。 作为年内最后一个IPO重启的重要时间窗，市场对于四季度新股发行改革办法公布颇有预期。 西安交通大学经济与金融学院教授李富有也表示，A股作为中国目前最主要的融资渠道之一，停掉IPO是无奈之举，重启也只是时间问题，从各方面的消息来看，这次IPO重启最迟不会超过明年一季度。 “一方面，包括投行、PE在内的相关各方都已经无法承受这么长时间的IPO暂停，来自各方面的压力越来越大。另一方面，支持中小企业融资、资金向实体经济倾斜是国家既定的政策，部分有融资需求的企业也必须安排上市。” 日前，德勤中国出具的一份报告认为，此次IPO暂停自去年11月开始，预计今年11月份前后A股市场IPO将会重启，已通过中国证监会发审委审核的83家企业将首批获得书面批准IPO。 德勤中国预测，到2013年底或将有20至30家企业在A股市场上市，融资额可达250亿至400亿元人民币左右。此前，安信证券首席策略分析师程定华发表研报，也称IPO可能在11月之后重启。 英大证券研究所所长李大霄也认为，IPO重启的时间预计会在重要会议以后、今年底以前。 市场人士表示，现在重启IPO对市场的冲击要小很多。但是不管怎样，IPO重启对投资者的心理冲击不容小觑。 “IPO重启短时间对市场还是存在较大压力。”白权武说，但经过一年严格整顿，相信现在上市的公司会比以前上市的公司质量要好一些，这对投资者来说也是好事。 程定华认为，停滞一年的新股发行大概率会在四季度重启，这让四季度市场走势相对复杂。 布局结构性行情 而对于刚刚开启的四季度行情，多家机构均表示把握结构性机会。 “未来A股继续延续结构性行情。”开源证券表示，一类是前期涨幅小，获利抛压相对比较小的低估值行业个股，如房地产、中游化工等；二是未来有持续政策支持的题材，如土地流转制度改革，将是跨年度的持续话题，相关土地增值板块仍会受到青睐。四季度后，4G通信网络进入试用阶段，将给社会消费带来一场新的“革命”，相关设备、软件类上市公司，将会持续拥有增长预期。 程定华表示，十八届三中全会可能会在简政放权、金融改革、资源价格改革、土地改革等方向有所突破，但市场对于政策红利反应的已经比较充分，因此预期政策在四季度对市场影响中性偏负面。 此外，从交易习惯看，11月、12月份面临双重压力：一方面是融资融券年底的平仓的需求，另一方面是年底机构换仓和绝对收益的投资者兑现部分收益，将对目前机构集中持股板块造成影响。 程定华预计四季度指数仍然欠缺机会，市场还是会选择一些题材类公司进行轮番炒作，建议投资者控制仓位，选择农林牧渔、医药、食品饮料、电力等业绩相对稳定的行业进行防御。 而对于最近一直创新高的创业板来说，多位市场人士认为，目前创业板“压力不小”，但短期尚不会彻底“熄火”。 李大霄认为，引爆创业板及题材股泡沫定时炸弹越来越近。此外关于险资持仓上限拟调至30%的消息，李大霄认为现在保险的仓位大约为10%左右，仍然属于非常谨慎，随着市场情绪好转，存在提升的空间。 然而，需要指出的是，创业板固然，但短期一方面，新经济浪潮正在席卷中国，科技创新成为经济转型的必然道路，这赋予了信息、互联网、传媒等新型产业足够的想象空间。 另一方面，在三中全会召开之前，在三季报披露高峰来临之前，市场对于改革和转型的预期仍偏乐观，题材炒作或将此消彼长，大规模移仓创业板的概率短期不大。 而在指数上行减速、波动剧烈的格局下，创业板将步入精细化的“个股行情”。 市场人士表示，在当前不确定性趋于上升的背景下，只有真正具备优质成长性的龙头股，才能够真正吸引主力的目光。对于投资者而言，可继续持有热门题材的龙头股，减仓质地欠佳的品种，且战且退。此外，三季报历来是主力资金优选跨年度个股的最佳时机，可将三季报业绩作为衡量创业板个股的关键要素。
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