金融模式:迪士尼这个老家伙



  金融模式:迪士尼这个老家伙?居然还挺酷!

  觉得自己老了就学学它吧(两次大收购转变盈利模式)

  杜丽虹/文

  迪士尼的赚钱机器是什么?14年前是迪士尼乐园、是米老鼠产品的授权费;现在不同了,是美国广播公司、是ESPN体育频道这些媒体。这一巨大转变,来自两次收购。每次收购,并未使公司负债率大幅增加,大股东却悄悄发生变化。现在迪士尼第一大股东,就是苹果公司创始人乔布斯。明天会是谁呢?不知道!如果你是一家老公司(就算只创办两年),正在寻求突破,这故事就值得读。

  在一般人的印象中,迪士尼就是一家做动画的公司,但实际上,今天的它已成长为全球第二大娱乐传媒集团,收入规模仅次于时代华纳。

  迪士尼2008财年总收入378亿美元,税前利润74亿美元,净利润44亿美元。自1978年上市以来,累积为投资人创造30倍收益,是同期标普500指数涨幅的三倍。

  今天的迪士尼,除了我们所熟知的迪士尼动画、迪士尼乐园及其授权生产的各种服装、玩具,还是知名体育频道ESPN、有线电视及广播集团ABC公司的所有者。

  迪士尼,是如何从一个传统的动画创意企业,发展为娱乐传媒巨头的?借助于资本力量!

  在“迪士尼兄弟”统治迪士尼的时代,公司主要通过内生的创造力来征服世界。

  但90年代以后,迪士尼更多的是借助资本平台、引进外部优秀资源,以巩固和加强核心业务领域的优势。

  回顾迪士尼的成长历程,可将其分为两个阶段。

  第一个阶段是迪士尼核心能力的成长和延伸,这个阶段从上世纪20年代一直延续到90年代;第二个阶段是迪士尼借助资本力量与新媒体对接,这个阶段从90年代中期开始一直延续至今。

  通过90年代后的一系列收购,迪士尼盈利来源发生了巨大转移。

  1995年,迪士尼的利润主要来自于衍生业务,“消费品及主题公园业务”贡献了总收入的一半和经营利润的55%(消费品业务贡献20%,主题公园贡献35%)。

  但到今天,媒体及网络业务已成为公司最主要的收益来源。2008年贡献了总收入的44%和经营利润的56%。

  90年代后的新生,收购ABC、皮克斯

  进入90年代以后,有线电视、网络等新媒体开始盛行,迪士尼此时广泛与各类新媒体融合,并因此完成一次大飞跃,变身为娱乐传媒巨头。

  早在1983年,迪士尼频道成立,公司正式向家庭娱乐迈进。但仅靠自身发展,与新媒体融合的步伐太慢。

  1996年,迪士尼通过收购,获得了美国ABC广播传媒集团和ESPN体育频道的控制权。

  这是一项双赢的交易,ABC和ESPN获得了迪士尼品牌和资本的双重支持。而190亿美元的天价,也成为当年全美第二大收购案。

  但今天看来,这个价格物有所值:仅2008年一年,ABC和ESPN就贡献了近50亿美元的利润。

  迪士尼在拓展新业务的同时,并未忽视影视制作等核心业务的发展。

 金融模式:迪士尼这个老家伙

  即使影视娱乐部门不再是公司收入和利润的主要来源,但它仍是吸引其他资源的品牌支柱。

  影视业务并购最大的动作,是2006年以换股方式,收购苹果电脑创始人乔布斯的皮克斯动画制作公司。

  此次合并是迪士尼从传统动画,迈向3D高科技动画的重要转折。此后,迪士尼动画屡屡击败真人电影,创造票房奇迹。

  

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