正义联盟 两面夹击 电信联通两面夹击 中移动上客放缓



  自从内地电信业重组后出现“三强鼎立”格局,行业的竞争更趋白热化。

  除了要面对自联通(0762)及中电信(0728)的挑战之外,上客放缓及新增用户主要来自农村市场,亦拖累中移动(0941)的业绩表现。

  中移动今年第三季度录得盈利286亿元,按年微升2.6%,扭转了第二季出现倒退的困窘,但表现仍略逊于市场预期。公司股价亦跟随业绩停滞不前,成为今年表现第三差的恒指成分股。

  □赢周刊记者 魏川

  中移动首三季盈利逊预期

  10月20日,中移动公布今年首三季业绩,盈利按年升1.8%至839.4亿元,EBITDA(税息、折旧及摊销前盈利对收入)比率及纯利率,分别跌1.7及1.8个百分点,至51.3%及25.7%,但每户月均消费(ARPU)维持在75元水平。若只计第三季表现,盈利则按年微升2.6%,按季却减少5%。

  激烈的市场竞争令投资者对中资电讯股却步,中移动20日收市跌0.7%至78.75港元,中联通更跌0.9%至11.06港元,中电信则升0.53%至3.82港元。

  作为恒指第二大权重股,正当股市逐步收复失地时,中移动股价却未能跟上,今年以来累计升幅只有1.22%,远远跑输恒指的55.59%,更成为今年表现第三差蓝筹,增长只较港灯(0006)及中电(0002)两只公用股佳。

  中移动ARPU仅75元

  期内,中移动首9个月净增用户达5111.7万户,总用户数接近5.084亿户,按年上升约3.1%,其中,9月份上客量为543.1万名,使用3G网络服务的用户数为165.5万户,较8月份的132.7万户增加32.8万户。

  虽然首三季总通话分钟数上升19.5%至2.1亿分钟,但由于新增客户主要为低使用量客户,加上推出新资费营销方案,令每人每月平均收入(ARPU)及每月每户使用量(MOU)持续下跌,ARPU首9个月维持在75元水平,MOU较去年同期下跌0.4%至491分钟。此外,增值业务表现仍能造好,其中短信业务使用量按年增长12.9%,录得5077亿条。

  对此,中移动董事长兼首席执行官王建宙表示,将继续加大营销渠道、网络优化及支撑系统等资源投入,发挥规模效益,以保持稳定的盈利能力。

  营销战拉升中移动9月上客量

  积极的营销策略,使中移动及中联通上客连续两个月回升,9月份分别新增543.1万户及93.5万户,令总用户量至5.08亿户及1.43亿户。

  不过,大和总研的分析员卢铭雄认为,随着第四季多款新型智能电话出台,运营商抢占移动通信市场的力度亦会加大,估计届时市场将会更为激烈,但他相信,中移动今年全年盈利仍能保持按年低单位数的增长。

  联通今年9月份本地电话流失50.8万户,令总用户量跌至1.07亿户,宽带则新增86.9万户,至3746.7万户。

  中移动今年每月平均上客出现放缓,该公司解释,是受到宏观经济发展放缓、移动普及率升高后新增客户空间减小,及重组后竞争加剧所影响。由于新增用户主要为低使用量用户,加上下调资费等,期内ARPU及每分钟使用量平均收入继续下降。

  真正的竞争从第四季开始

  随着第四季中联通正式在中国引入苹果公司的iPhone3G版手机以及中电信全面推出3G商用服务,证券界担心中国移动通信市场的竞争在第四季会进一步白热化。国泰君安电信业分析师冯丹丹预料,中移动在未来数年的EBITDA利润率每年将下降约两个百分点;明年将跌穿50%的水平。

  今年首九个月,中移动的EBITDA利润率由去年同期的53%降至51.3%。冯丹丹表示,中国电信市场真正的竞争要到了第四季度才开始,中移动为巩固市场势将加大手机补贴的支出,但在新增用户持续放缓的情况下,收入未必能立即追上,令其未来数年的利润率受压。

  事实上,第三季度的业绩尚未反映中国移动通信市场竞争加剧的情况。除中联通于本月正式推出苹果公司的iPhone3G版手机,以抢攻移动通信市场的份额外,中移动亦发布其自主研发的智能手机OPhone平台及OPhone手机;而中国电信则正与加拿大RIM(黑莓手机)和美国Palm两大智能手机厂商磋商合作。

  中电信首三季收入增15%

  为抢占中移动的市场份额,中电信第三季度加大营销力度,令上月其移动业务上客再次录得新高,单月新增297万用户。

  中电信公布首三季数据,扣除8.72亿元的初装费摊销收入后,公司收入按年升15.3%至1547.5亿元。

  中电信表示,为推动移动业务发展,需要相应加大营销投入,对未来持续发展和价值创造可发挥积极作用。中电信上月移动上客297万户,总用户量达4678万户。

  有行业分析师指出,中电信9月移动上客数据做好,应与公司趁着9月开学潮推出1000元手机的策略来吸引年轻用户有关,10月份补贴力度应会有所放缓。

  中电信避免单一产品价格战

  另外,中电信9月的宽带客户重回89万户单月上客高位,总用户量增至5145万户。

  中电信董事长兼首席执行官王晓初在业绩公告表示,中电信为推动移动业务具效益规模化发展,相应加大营销费用,导致短期的利润压力。他说,将发挥3G及全业务融合经营优势,实现中高端市场的关键性突破,同时避免单一产品价格战。

  中联通固网用户流失趋恶化

  中联通亦在近日公布了9月份的营业数据,期内,其GSM移动电话用户单月净增93.5万户,较8月份的80.7万户稳步增加12.8万户,9月底累计用户总数接近1.428亿户。

  在宽带业务表现方面,中联通上客量净增86.9万户,令宽带总用户数增至3746.7万户。固网用户流失情况恶化,9月份流失50.8万户,较8月份流失48.2万户进一步增加,总固网用户跌至1.0713亿户。

  

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