最贬值的货币 美元持续贬值 高息货币受宠



  全球经济的回暖和金融市场的快速恢复,使得外汇市场投机情绪快速升温,同时外汇市场各货币汇率也发生着巨大的变化。

  文/许戈

  去年的金融风暴,使全球资金纷纷投入美国怀抱,避险性需求造就了美元去年的辉煌。但是,声势浩大的金融风暴,似乎在2009年春天的时候倏然而逝。市场投机冒险情绪迅速恢复并达到历史高位。

  伴随着市场投机情绪的快速转换,外汇市场各货币汇率也发生了巨大的变化。

  高息差吸引游资涌入

  在金融危机后,澳元的强劲走势引人注目。澳元的上涨绝非偶然,它主要得益于金融市场的迅速恢复和套息交易的再度升温。目前美元3个月LIBOR(London Interbank Offered Rate的缩写,指欧洲货币市场上,银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率)拆借利率已经低于日元(美元3个月的Libor拆借成本仅为0.28406%;日元3个月Libor成本为0.33875%),货币借贷成本极其低廉。与低廉的美元借贷成本相比,澳元一年的基准利率却显得十分诱人。在10月6日的澳联储利率会议上,澳元又意外升息25个基点,达到3.25%。

  投机客们发现,用拆借到的美元或者日元,换成澳元,在一年后,几乎毫不费力地可以获得3%的无风险收益,这不失为一笔合算的买卖。巨大的息差成为吸引市场游资的最后一抹血腥,吸引投机资金涌入,迅速抬高澳元汇率。

  资源大国货币受追捧

 最贬值的货币 美元持续贬值 高息货币受宠

  此外,支持澳元走强的因素还有其优良的基本面、优渥的矿产资源以及黄金产量。2008年下半年始,各国政府采取量化宽松的货币政策救市,带来的直接后果是:基础货币的泛滥。对通胀的预期令人们时刻充满警惕,而资源、矿产恰恰是抵御通胀最好的良药。有良好的资源、有丰富的矿产的国家,似乎就获得了抵抗通胀的免疫力。纽元和加元都是近期外汇市场倍受追捧的货币,这些货币的发行国家,均是资源大国。随着商品价格的大幅上扬,这些国家的货币汇率都得到快速的提升。

  目前,澳元兑美元已经上扬到0.9200的水平,市场目前仍然预期澳元会继续上扬,甚至到平价水平,澳元和美元或者其他货币的息差将进一步扩大。

  欧元占全球储备比重上升

  除澳元、美元、日元、英镑外,市场比较多关注的是欧元,最近一段时间欧元的表现亦令投资者刮目。欧元目前已经上扬到1.4900附近,离去年高位1.6035已经不远。欧元上扬除了与美元显著的息差优势外(欧元目前基准利率维持在1%),它在储备货币上的地位正逐步巩固,这种巩固是建立在美元正慢慢沦丧其国际霸权货币地位的前提之下。

  从国际货币基金组织的报告中,我们发现,目前欧元占全球储备的比重正快速上扬,而美元在各国外汇储备的份额却出现下跌。换句话说,各国央行正在用欧元置换美元储备,进行外汇储备的结构性调整。在2000年的时候,美元占整体外汇储备的71.2%,而欧元仅占18.1%,到了2008年三季度,美元占储备的份额已经缩水到64.5%,相应欧元却上升到25.5%。

  随着美元价值的下滑,这种行为有可能会被更多国家的央行所效仿。因此,目前欧元的走势坚挺与各国央行外汇储备的结构性调整不无关系。

  当然,笔者认为,美国断然不会放任美元国际货币地位的丧失。目前美元的下跌只是一个阶段性的调整和短期利益的考虑。

  

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