爱华网系列专题：《解读变幻无常的经济命运：大滞胀》
但是，有一个国家与其他欧洲国家不同，它没有在"价格革命"中争得任何机会，而是追求奢侈生活，大肆挥霍，任由白银流失到国外，最终引发了持续通货膨胀，输给了其他列强。这个国家，就是当时的殖民大国西班牙。 16世纪，随着海航业的发展，西班牙几乎是在一夜之间跻身欧洲强国的行列。作为西班牙的殖民地，墨西哥北部荒漠和秘鲁的波托西山脉等地，都发现了大量高纯度的白银矿，于是，大量的白银被源源不断地装上船只。据记载，整个16世纪，由墨西哥和秘鲁矿山的产出中，有1 700万公斤纯银和18.1万公斤纯金涌入西班牙。除官方渠道，走私的数量也相当大，据保守估计，相当于官方进口量的10%。 白银的大量流入，造成西班牙物价在一个世纪上涨了4倍多，年物价上涨率为1.5%。很多经济史专家根据这组数字，将16世纪西班牙的通货膨胀界定为"良性"或"适度"的通货膨胀，因为其通货膨胀维持在一个稳定、缓慢的上涨水平上。 如果放在现代社会的经济发展过程中，1.5%的物价年增长率，可以说是一个再合适不过的数字了。而当年的西班牙，也正是靠这些白银挽救了自己，甚至挽救了整个欧洲。如果没有这些白银，西欧各国不可能在维也纳阻挡住土耳其连年的进攻。1535年，西班牙从土耳其手中夺取突尼斯，成了无人挑战的欧洲霸主。它在西半球不可一世，垄断了许多地区的贸易，其殖民势力范围遍及欧、美、非、亚四大洲。可以说，是白银支撑起了西班牙显赫一时的霸主地位。 然而，白银就像一剂补药，适当食用可以强身健体，服用不当，也会变成蚀骨毒药。当时西班牙王室采取了一个错误的政策：为了抑制通货膨胀，禁止商品出口。这样等于将海外殖民地市场拱手让给了英国、法国和荷兰等国。
西班牙的工商业因失去了大量市场而得不到发展，而英法等国，却借技术革命的力量，大力发展商品生产，它们的商品越来越物美价廉。西班牙的消费者很快就发现，买外国货更加划算，于是，西班牙几乎放弃了产业发展，只用大把美洲白银来进口大量消费品。 同时，西班牙的哈布斯堡王朝继续推行"称霸欧洲"的政策，将巨额白银用于军事支出。西班牙的贵族们为了追求奢侈生活而大肆挥霍，这都造成从美洲运回的金银很快就流失到了国外。西班牙从殖民地掠夺的财富，并没有促进本国的工业革命，而是滋养了整个波罗的海地区，让这个地区的资产阶级壮大了自己的实力。 据统计，1492~1595年，西班牙从美洲运回金银共约价值40亿比塞塔，留在国内的最多只有2亿比塞塔，仅占5%。白银像水一样从西班牙流过，却并没有给西班牙带来财富，反而让它变得一贫如洗，在金银狂潮退去之后，留下的是飞涨的物价和极度的贫困。
