爱华网系列专题：《解读变幻无常的经济命运：大滞胀》
这时，三十岁出头的开国元勋亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton，1757~1804）担任美国的财政部长，并进驻刚刚开始繁荣起来的华尔街，实施"汉密尔顿计划"。汉密尔顿首先开始发行新纸币，用以取代大陆币。其次，汉密尔顿又发行联邦债券，募集了8000万美元资金。债券买卖主要面向沿海商业中心地带的券商和经纪人。这样一来，政府有钱了，不值钱的大陆币逐渐退出了流通领域。经纪人持有了国家债券，国债交易也日渐发达。 可是，新旧币投机的生意也由此开始了。一些经纪人按极低的价格买进旧币，有众多旧币持有者在一无所知的情况下，纷纷兑换新币，使众多旧币持有者遭受了重大损失。就连汉密尔顿的副手--部长助理杜尔也参与其中。杜尔利用职务之便，几乎是第一时间知道了即将发行新纸币的消息，立刻通知了他的小弟，在市场上大肆收购大陆币。 汉密尔顿发现新纸币被投机者绑架，当然不会善罢甘休。于是，纽约银行不再为杜尔和他的同伙提供进一步的贷款，以致杜尔无法向集资的百姓履约。杜尔最后的结局是进了监狱。而这次事件，被称作历史上"华尔街第一次金融丑闻"。 这次丑闻的发生，与货币发行是分不开的。或者说，投机者钻了新纸币与旧纸币兑换的空子，这也再次体现了货币，尤其是纸币的魔幻特质。这个由"大陆币"直接导致的丑闻也说明单纯信用货币的危险性。 的确，美国在建国早期，经常调整它的币制，每每废除旧币，改发新币。而这些币制的共同特点，就是既无政府债务抵押，也无金银实物抵押的单纯信用货币。美国人似乎是从一开始就偏爱纸币，希望纸币"自由"地发挥其调节经济的职能，而避免与金银等贵金属发生联系。也正是这种倾向，主导了日后全世界现代货币制度的形成。
金块与银锭的较量 此时的欧洲，其信用货币体系也在不断发展。但与美国不同，欧洲人坚持以金属为纸币发行的基础。然而，究竟是哪种金属更适合作为货币发行抵押物，是黄金还是白银？这个看似简单的问题，却引起了长久而广泛的争论。 18世纪末19世纪初的欧洲，由于经济迅速发展以及殖民战争的财政需求，促使各国政府大量发行纸币。而民众则不断拿来纸币要求兑现金银，又使金银储备不断流出，引发纸币的不断贬值和金价的不断上涨。比如英国，由于纸币贬值和金价的多次上涨，引起了经济理论界对金价问题的火热探讨，这就是历史上著名的"金块主义"和"反金块主义"的论争。 当时著名的经济学家、古典自由主义的创始人之一大卫·李嘉图，就是金块主义的代表人物。1809年8月29日，李嘉图在《晨报》上匿名发表了他的第一篇论文《黄金的价格》，其中指出，纸币贬值和物价上涨的原因，在于英格兰银行发行的纸币（银行券）过多。他竭力主张恢复原先的金本位制。
