爱华网第12节：投资策略：投资A股要走在外资前(3)
系列专题：《顶级证券分析师把脉投资：财富预言》
其三是竞争力量。中国制造业普遍存在产能过剩情况，在总需求还未强劲恢复之前，制造业是否还会继续投资？调研发现，当前，不少制造业企业仍有投资冲动，主要是在上马一些效率更高、成本更低的项目，希望借此提升运营效率，扩大市场份额。 综上分析，我们认为，向好的经济预期在第三季度兑现的概率较大。但是，我们还是有必要分析其他情景假设下可能出现的四种状况： 情景1. 第三季度宏观数据继续验证我们对经济复苏的预期，同时微观指标也有改善，与宏观指标的匹配性增强； 情景2. 第三季度宏观数据继续验证我们对经济复苏的预期，但微观指标与宏观指标间的匹配性依然不强； 情景3. 第三季度宏观数据好得超过预期； 情景4. 第三季度的宏观数据不及预期。 在前两种情形下，"调结构"政策将走到前台；在后两种情形下，市场将重新评估"保增长"政策的实际效果。到了三季度的后期，再进一步上调基本面预期的空间都不大。届时，支撑A股市场上扬的一大动力将面临休整。 从A股公司整体毛利率水平来看，我们预计这一指标在2009年第二季度会有一个较大幅度的改善，然而到下半年将维持高位，持续改善的动力不足。经验显示，上市公司毛利率与股指之间存在较强的正相关性。鉴于毛利率在2009年下半年持续改善的空间不足，来自上市公司赢利的能力的提升对股指形成的正面推动力也将递减。 先释放乐观预期，后面临调整压力 随着股指攀升，已解禁的未售存量部分是否会加速抛售？这确实值得担忧，已解禁存量加速减持的可能性仍然存在。 另一方面，以流通市值换手率来表征投资者情绪，我们发现5月中旬以来，该指标有所回落，这是否应该引起我们的警觉呢？ 如果我们回顾过去10年中的三次牛市（1999年"5?19"、2001年冲击2245点、2007年冲击6124点），以及一次大级别熊市反弹（2003～2004年），不难发现，其间都曾出现过换手率下降，但股指继续攀升的情况。当然，这通常也意味着上扬行情进入了中后期。 为了对市场情绪进行更好的判断，我们使用换手率、M1增速、储蓄资金变动等指标构造出风险偏好指标。历史经验显示，该风险偏好指标与股指呈正相关关系。目前，该指标处于均值附近，并与2004年初和2006年初的水平相当。在经济向好预期还未被完全透支以前，风险偏好指标还具有一定的上行空间。 此外，我们还试图构造股票指数的先行指标--股票晴雨表，具体包括经济指标、金融指标、资产指标等10个指标。历史经验显示，当股票晴雨表打分高于50时，A股市场通常处于强势上行态势；而低于50时，A股市场通常处于弱势回调态势。当前高于50的分水岭，且仍处在上升趋势中，这预示着A股的强势特征仍可维系。
更多阅读
《团购内幕》第12节：明争暗斗
系列专题：团购模式研究 第12节：明争暗斗 有人的地方，就有江湖。 黄真真作为市场部经理，实打实的广州分公司三朝元老。在市场部之内，论资历，论能力，确实无人能与之匹敌。 悲催的是，在整个广州分公司之内，论资历，论能力，与黄真
第12节：伟大的华尔街援助计划(1)
系列专题：《美国人的噩梦：清算谎言经济学》 第3章 伟大的华尔街援助计划 亨利?鲍尔森在2007年3月谈到全球经济时说道：“我的从商生涯验证了现今强大的经济情势。”在2008年3月，他又补充道：“我们的金融机构很强大，我们的银行很强大
第12节：你是公司的老实人么？(1)
系列专题：《职场生存学：潜伏在办公室·第二季》 第三章 你是公司的老实人么？ 职场潜规则第三条：待人以诚，但诚是有目标和尺度的。 我们从小受到的教育是"待人以诚"，不少人将此做为金科玉律，在什么场合都用。即使是职场上，也待
第15节：投资策略：投资A股要走在外资前(6)
系列专题：《顶级证券分析师把脉投资：财富预言》 机构点评 过去10年里，中国A股表现总是出人意料，准确预测股市点位是神仙干的事，申银万国证券研究所策略分析师袁宜先生却敢于接受这样的挑战。这充分表明了获得《证券市场周刊》2008
第14节：投资策略：投资A股要走在外资前(5)
系列专题：《顶级证券分析师把脉投资：财富预言》 当保增长目标有望实现之际，政策重心将转向中国经济发展的深层次问题--结构失衡--尤其是投资率过高、消费率过低。因此，刺激消费政策有望在未来成为政策核心，包括完善社会保障，减少消费限