爱华网系列专题：《顶级证券分析师把脉投资：财富预言》
超配房地产股 基于前述结论，我们对房地产行业增持投资评级，建议继续超配。当然，在地产板块上涨过程中需要不断评估行业风险。比如，货币政策紧缩（新增信贷量下降、二套房贷严格首付比例、控制房地产开发贷款、减少住房按揭贷款利率优惠程度、加息等）；经济前景；通胀预期形势；房地产泡沫化严重程度。 从具体个股来看，我们从可售面积和地价成本、股本和市值相对储备面积、核心城市、高端产品和核心地段四个角度寻找房价上涨受益股，核心思路有三个方面。 第一是从待结算项目储备规模-可售面积-拿地成本思路来寻找房价上涨受益股。 这一思路的逻辑是：房价上涨受益体现为公司能从房价上涨中获得净利润快增长，超预期增长创造超预期股价空间。对公司来说，项目可售面积（在建存货）和地价成本最关键，不仅要有房源可售，且可售房源地价成本越低越好。 我们可以重点考虑项目储备转化为可售面积，关键看公司管理能力和城市分布。地价成本取决于前几年的拿地时间、方式和项目开发进度。 综合考虑可售面积、拿地成本、业绩增长弹性及目前估值，我们重点推荐新湖中宝、金融街、保利地产、华侨城、中国宝安（2005年之后没有在公开市场拿地），推荐建发股份、浙江广厦、华发股份、深振业、万科和金地集团。 第二是从项目储备相对规模和市值成本思路来寻找房价上涨受益股。 这一思路首先考虑公司总股本，即每万股待结算权益建筑面积高低，结合对项目ROE的评估选股。为此，我们重点推荐苏宁环球、深振业、深长城和香江控股，推荐首开股份、荣盛发展和上实发展。 第三是从项目储备相对规模和市值成本思路来寻找房价上涨受益股。 这一思路首先考虑公司总股本，即每万股待结算权益建筑面积高低，结合对项目ROE（净资产收益率）的评估选股。为此，我们重点推荐苏宁环球、深振业、深长城和香江控股，推荐首开股份、荣盛发展和上实发展。
若再考虑公司总市值，即每万元市值所拥有的待结算权益建筑面积，我们重点推荐香江控股、苏宁环球、深振业和深长城，推荐浙江广厦、荣盛发展、京能置业和大龙地产。 另外，依照前文对房价上涨潜力区域的分析结论，在重点公司中寻找最能代表北京、上海、深圳、广州四个一线城市或杭州、南京等其他重要二线城市的地产股，按照每万股待结算项目权益建面划分，我们发现本次代表性最强的房地产股的结论如下： 深圳是深长城、深振业、招商地产和华侨城；上海是万业企业、城投控股、中华企业、深长城和上实发展；北京是北京城建、首开股份、冠城大通，且代表性非常强；广州是香江控股、金地集团和保利地产；四个一线城市是深长城、北京城建、首开股份、冠城大通、香江控股、金地集团；杭州是浙江广厦、滨江集团、新湖中宝；南京是苏宁环球；珠海是华发股份。
