第50节:电力设备:低碳经济革命(6)



系列专题:《顶级证券分析师把脉投资:财富预言》

  我们认为,对太阳能的规划无论是10GW还是20GW,对于目前国内几乎为零的市场而言,未来的发展空间都是巨大的。但这不是问题的关键所在,我们认为关键是使得太阳能产业合理依靠政府的推动,自成循环地发展起来。其中最重要的政策驱动是如何实现并网以及上网电价政策的制定。我们期待能够有更加细化的政策出台。

  随着国内BIPV政策的发布,国内光伏相关上市公司整体估值水平大幅提升,已经充分反映了政策的预期。所以,我们在对行业投资机会的把握上,只能选择那些能够充分享受行业增长而成长潜力巨大的公司。

  在公司的选择上,可以从以下几点考虑:目前政策直接受益的上市公司;薄膜、组件公司和系统安装建造公司;就相对长期的国内市场而言,具有技术优势和产业链整合优势的上市公司;受益于太阳能产业发展的相关公司,如设备提供商、元器件提供商等;长期而言,规模大、成本低的多晶硅上市公司(短期内,多晶硅供过于求的局面难以迅速扭转)也值得看好。

  我们认为,天威保变作为新能源的龙头企业,因其资金优势、技术优势以及产业链优势必将获益于光伏产业的大发展,虽然短期业绩压力较大,但长期值得看好。另外,拥有产业链优势的南玻A、超白玻璃市场份额较大的金晶科技、技术差异化的三安光电和孚日股份以及介入BIPV的泰豪科技都值得我们长期关注。

  下半年整体行情谨慎

  尽管整个电力设备和新能源板块已经进入两个月的相对长期调整,但从目前估值水平来看仍然处于平均水平以上。输配电行业和新能源产业长期发展前景良好,短期原材料下跌又给下游制造带来了毛利率回升的空间,目前行业整体估值处于整个市场相对较高位置,但相对于其他行业的不确定性而言,市场给予行业整体高估值仍属合理。

  由于行业估值水平和大盘整体估值水平相对处于高位,我们对下半年整体行情持相对谨慎态度。相比而言,我们依然看好估值较低的龙头公司,如特变电工等,这类公司业绩稳定可靠,可作为防御性品种持有。

  此外,我们相对看好业绩良好且具有发展前景的题材独特的小型公司,这类公司除本身业绩较好外,还兼具激进题材,是市场中的活跃品种。

  表2:重点上市公司投资评级

  股票代码 股票名称 EPS(元) 投资评级

   2008 2009E 2010E 2011E 本期

 第50节:电力设备:低碳经济革命(6)
  600089 特变电工 0.54 0.80 1.01 1.11 买入

  600475 华光股份 0.40 0.55 0.74 0.96 买入

  600590 泰豪科技 0.31 0.43 0.61 0.90 买入

  002202 金风科技 0.65 0.94 1.10 1.40 增持  

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