第61节:石油行业:瞭望行业复苏(3)



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  石化行业二季度明显反弹

  2009年第一季度以来,石化行业在经历了2008年第四季度的低谷后,产品价格开始反弹。国际油价从2009年2月份的35美元/桶左右反弹到6月初的65美元/桶以上,涨幅在85%,特别是5月份,国际油价上涨29.7%,创下10年来最高单月涨幅。虽然原油价格上涨的背后仍然有诸如金融因素在作祟,但预期是好的。在信心提高、预期向好的背景下,虽然油价的短期基本面有压力,但长期上涨是肯定的。

  此外,美国天然气价格结束跌势,环比上升(5月份上涨13.6%)。除了美国以外的其他主要天然气市场如欧洲、俄罗斯,由于天然气供应地缘政治和供不应求的问题,价格维持相对高位,导致俄罗斯出口量和欧洲的消费量下降。

 第61节:石油行业:瞭望行业复苏(3)
  随着原油价格和其他替代燃料价格的升高,天然气消费量会重拾升势。进入交通及运输旺季后,成品油价格跟随油价强势反弹,其他大宗化工原料产品5月则微跌,但已经比最低点上涨了40%~65%。

  国际上,美国成品油消费下降速度从4月份开始放缓,原油加工量上升,炼厂开工率也恢复到84%以上。由于炼化产品价差扩大,全球各地区炼油毛利全部反弹,4月份全球各地区炼厂的炼油毛利平均提高1.51美元/桶;而在国内,回升的信号出现得更早,成品油消费量和炼厂开工率2月份就出现了回升。未来一段时间内,由于全球炼油产能规模扩大化,炼油行业集中度提高,产能过剩已成事实。短期内全球炼油毛利将结束黄金十年的高毛利时代,在较低的毛利区间运行。

  IEA(国际能源署)预测,非OPEC国家尽管有如美国的雷玛项目(25万桶/日)的新产能投放,但油田自然衰减将拖累供应能力,主要的剩余产能仍将来自OPEC。2009年3月份,OPEC剩余产能为653万桶/日,到2010年还将新增300万桶/日产能(沙特5月投产的胡赖斯油田拥有120万桶/日产能)。短期(1~2年内)来看,原油市场的供给相对富裕。

  根据EIA(美国能源信息部)预测,全球2009/2010年原油需求分别为83.7万桶/日及84.4百万桶/日,比2008年下降170万桶/日和100万桶/日,原油短期供给过剩的格局已经确立。

  作为资源品,石油及石油产品的生产在多数国家都垄断在少数企业手中,产量的释放可以通过行业组织来调控;美元以及全球资金流动性增加都可能导致价格上涨,从而无法正确反映基本面供需变化。

  2009年,我国能源需求将放缓。据中国国家能源局发布的《中国能源发展报告2009》预计:2009年中国原油净进口量较上年增长6.2%,主要是贷款换石油方式新增的进口量,以及为原油储备库进口原油。2009年中国的石油表观消费量预计将较上年增长3.8%(约合1481万吨),原油表观消费量或将增长3.9%(约1421万吨)。2008年,我国石油表观消费量增速为6.5%,原油表观消费量增速为5.1%。  

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