第67节:石油行业:瞭望行业复苏(9)



系列专题:《顶级证券分析师把脉投资:财富预言》

  分析师简介

 第67节:石油行业:瞭望行业复苏(9)
  殷孝东:北航硕士,2003年进入中信证券研究部,石油行业分析师,从业8年。最新报告有《石油石化:油价行业投资的风向标》(2009年1月)。

  机构点评

  石油太重要了,油价太重要了。前者的重要是对经济发展而言,后者的重要是对投资者进行方向判断而言。就在全世界经济学家一片愁云惨雾的时候,从3月份至6月份,国际油价悄然脱离底部,从2月份的35美元/桶左右反弹到6月初的65美元/桶左右,涨幅在85%,特别是5月份,国际油价上涨29.7%,创下10年来最高单月涨幅。

  紧接着油价反弹的,是投资者的预期修正、决策重估与对象再遴选,因为油价走势牵一发而动全身。中信证券研究所研究员殷孝东给投资者提供了一个选股路线图:"随着行业复苏,各类产品价格-原料的价差依次扩大:基础原材料→成品油→合成纤维→合成塑料。"

  此外,作为资深的石油石化行业研究员,他还观察并总结了两个规律:

  一是油公司赢利跟随油价,最佳赢利时期在油价高点之后出现;炼油和化工企业赢利高点出现在油价高点之前;

  二是在油价和行业低迷时,市场给予油公司和炼油企业的估值相对较高,随着油价和景气指数的上升,估值水平下降。这两个结论对投资者来说,无疑是非常珍贵而重要的。  

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