第13节:新常态(4)



系列专题:《繁荣与衰退间的应变:成长》

  大量的资本本身也许还没有改变世界,但是与之同时发生的一些事被证明是起着重要作用的。经历了2001年的萧条和2002年的缓慢复苏之后,世界经济开始蓬勃发展,以前从没发生过这样的事。最终,在经过20世纪90年代的磕磕碰碰之后,一切事好像都正在变得正确。从2002年到2007年,世界上的主要经济体和大多数较小的经济体都在同时发展,并且以相当可观的速度疾驰着。

  为什么繁荣变成了一个问题

  说全球经济繁荣是个问题似乎很奇怪,但是当它与很容易就能获得的钱结合在一起的时候就是个问题了。两者的混合点燃了一个借贷的循环并最终导致麻烦的产生,特别是在经济繁荣气候下的借款者们发现借来的钱总能花得精光时。这种借贷的循环成本低廉,而且资产和借来的资金还能不断升值——就像迈阿密公寓,人们对其不断地购买只是为了将其转售,而不是在里面生活。

 第13节:新常态(4)
  风险似乎被蒸发了。杰里?格莱塞,转基因共同基金公司一位备受尊敬的管理者,他在2006年计算风险与回报的关系时发现两者的曲线出现了向下的拐点。也就是说,有史以来的投资者们总是要求高风险投资有较高的回报率,这是个再普通不过的常识,甚至不值一提,然而在分析全球各种类型的投资时,格莱塞发现了“第一条斜率为负的风险回报线”。投资者们为某些资产付出如此高的价格——现代艺术、垃圾债券、伦敦公寓、绩优股——实际上他们已稍稍接受了高风险低回报的投资。  

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第24节:新常态(15)

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第23节:新常态(14)

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第22节:新常态(13)

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第21节:新常态(12)

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第20节:新常态(11)

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