远期外汇 格力借外汇远期套保规避风险

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     人民币加速升值,“5时代”似乎已近在咫尺,而对于国内出口企业来说,利润空间将进一步被挤压。但业内人士认为,由于近几年人民币兑美元汇率不断刷新纪录,越来越多的厂商已经能够泰然处之,而且积极采取一系列措施来应对。

  10月28日,在人民币升值的压力面前,格力电器向时代周报记者表示,公司利用银行金融工具,开展了外汇资金交易业务,以规避汇率和利率波动风险,减少外汇负债及进行成本锁定,实现外汇资产的保值增值。

  人民币升值的多重冲击

  众所周知,中国是全球最大的家电制造国,全世界半数以上的彩电、空调、冰箱、洗衣机、微波炉等主要家电产品都是“中国制造”。而人民币升值则使得国内家电出口企业颇为“受伤”。

  “影响肯定有,最直接的汇兑损失以及降低价格优势,但是因为最近几年人民币升值是常态,家电企业都慢慢适应了,也采取了一系列措施来应对。”一位家电行业负责人认为,由于近几年人民币兑美元汇率不断刷新纪录,越来越多的厂商已经能够泰然处之。

  家电行业巨头之一的格力电器,其新出炉的三季报也向投资者交出了成绩单。三季报显示,2013年前三季度实现营业收入878.11 亿元,同比增长14.65%;实现归属上市公司净利润75.79 亿元,同比增长42.13%。

  国金证券分析师黄挺认为,受8月天气炎热带动,三季度收入增速提高:三季度公司收入增速达到21.8%,环比上半年增速提高了12.5%,预计原因主要为天气炎热带动家用空调收入增速提高。此外,格力电器单季度毛利率高达33%。黄挺认为,原因主要来自于新冷年推出的新品提价、原材料价格下降。

  值得一提的是,合并年初到报告期末现金流量表中,汇率变动对现金的影响明显,报告期内金额为-3.1亿元,而上期金额为0.98亿元。

  但另一方面,黄挺表示,“受益于人民币汇率上升,公允价值变动收益和投资收益环比提高,分别达到5.9 亿元、5.1 亿元,对利润贡献高。”

  此外,人民币升值对公司的财务支出也产生影响。长江证券分析师徐春指出,在人民币升值使得汇兑损失增加背景下,格力电器三季度财务费用率上升0.59%。

  外汇远期套保规避风险

  可以看出,人民币升值对家电企业的影响涉及多方面。虽然人民币升值将减少中国产品的价格优势,受出口额和价格的双重影响,收益会降低,但对企业业绩的影响尚在可控制范围内,并有多项措施来应对汇率波动。

  首先,为了应对人民币升值的影响,越来越多的厂商会把汇率因素写入合同,规避因为汇率波动带来的风险。其次,格力电器海外销售公司副总经理张征虎表示,企业可以通过技术创新来规避各种压力,“革新性产品涨价幅度可以较大,使我们脱离简单的成本竞争。”

  值得一提的是,格力电器表示,公司利用银行金融工具,开展了外汇资金交易业务,以规避汇率和利率波动风险,减少外汇负债及进行成本锁定,实现外汇资产的保值增值。

  同时,为规避大宗原料价格大幅波动给公司原材料采购带来的成本风险,公司开展了部分原材料的套期保值业务,根据期货市场状况适时锁定材料成本,以此降低现货市场价格波动带来的不确定性风险。

  申银万国蔡雯娟表示,格力电器利用外汇远期套保合约进行汇率风险规避,导致第三季度实现公允价值变动净收益1.48 亿元,投资净收益3.2 亿元,合计较去年同期增加4.23 亿元。

  其三季报显示,除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为11.04亿元。

  此外,越来越多的企业成立海外子公司、直接出口、加速海外化进程。资料显示,奥拓电子继在香港设立分公司后,日前又公告称,又设立了英国奥拓,推进该公司的国际化进程。

  再如蓉胜超微,该公司日前公告,以自有资金不超过1000万港元在中国香港设立全资子公司。而包括美的、格力等巨头企业都开始建立海外生产基地,以降低人民币升值影响。

  

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