第38节:大师的投资习惯(38)



系列专题:《投资智慧:大师的投资习惯》

  那似乎是公司能够保持长期增长的重要原则,我补充说。但是过了这么多年,商业原则肯定已经发生一些变化。他对此怎么看呢?

  “不,商业原则就是原则,偏离这些原则是很危险的。有些人足够精明,可以做到这一点,例如快进快出,但这样的人很少。我看过一个研究证券交易保证金账户平均寿命的报告。这些账户的平均寿命只有两三年。曾有一位客户坚持了13年才输光所有的钱,而他的起步资金是几百万美元”。

 第38节:大师的投资习惯(38)
  关于投资原则,卡雷特有12条格言:①

  1. 持有10只以上的股票,而且这些股票必须能覆盖5个不同行业。

  2. 每6个月对所持有的每种证券至少做一次重估。

  3. 必须保证占总资产一半以上的证券出现盈利。

  4. 在分析任何股票时都要将收益作为最后才考虑的因素。

  5. 处理亏损的头寸果断,但有盈利的头寸不要急于平仓。

  6. 不要把多于25%的资金投入到你还了解得不够详细的证券上。

  7. 像躲避瘟疫一样躲避“内部信息”。

  8. 寻找事实,而不是别人的意见。

  9. 做证券估价时不要过分依赖那些呆板的公式。

  10. 当股市高位运行、利率上涨、经济繁荣时,至少应把一半资金投在短期债券上。

  11. 尽量少借钱或只在股市低迷、利率很低或正在下跌、经济不景气时借钱。

  12. 要用适当比例的资金购买前景十分乐观的公司的长期股票看涨期权。

  了解管理层

  他总是亲自去了解管理层吗?“我希望如此。但一天只有那么多小时,一年又只有那么多天。我的股票太多了,根本无法逐一了解这些公司管理层或股东。我要说的是,年报中董事长致股东的信中总是过分乐观,这让我感到非常失望。如果上市公司的董事长在信中能稍微悲观一点,这对我而言是一个好兆头。我很赞同一家公司首席执行官的观点,他曾对我说他宁愿从下属那里听到坏消息,而不是好消息。好消息并不那么重要。‘如果我能早点知道坏消息,’他说,‘那么就能及早采取补救措施。’诺曼?文森特?皮尔(Norman Vincent Peale)①曾遇到一个人说他总是被一个又一个的问题所困扰。皮尔回答说他刚从一个地方来,那里的60 000人没有任何问题。那人听了非常兴奋:‘我想去那里!’‘我想你不会去,’皮尔回答道,‘它是伍德劳恩墓地。’”

  作为投资者的医生

  “我有一位朋友,他是优秀的医生,但是在做投资时他总是改变主意。一次他对我说,‘股市就是地狱。以后我绝不会再买股票了。’他决定用这部分资金购买西切斯特的房产,然后就靠租金收回投资。我就问他如果半夜被电话叫醒说水管冻住了,他会怎样做。听了这话后,他放弃了购买房产的打算,于是他跑到了美林证券公司。当他看到巨大的大厅内都是些年轻人在工作,就又回来对我说:‘我不能把钱交给那些毛头小子们。你愿意帮我理财吗?’我告诉他我不愿意。‘大夫,’我说,‘你主意变得太快了。’医生通常都是很差的投资者”。  

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