第52节:大师的投资习惯(52)



系列专题:《投资智慧:大师的投资习惯》

  他指出实际操作要比例子复杂得多,因为他要同时在几个市场上交易。例如,他在7月中旬是如此操作的:“7月14日,星期一,我买了一些标准普尔指数期货,依据是如果考虑到技术性反作用因素,市场应该收高。道琼斯指数在上星期一(7月7日)下跌了63点,而且看空的投机者会期望下星期一再有一次下跌,这样在指数走势图上将形成一个看跌的瀑布形态。那天股市确实收低,因此第二天我就改变了操作方向,而且当这周交易结束时,我所建立的空头头寸已经超过了多头头寸。我还做空了长期债券,并买进一些国债期货。然后,我进入日本债券期货市场,并将我在美国政府债券的空头头寸增加了一倍。我进行这一系列操作是基于这样一种想法:五国集团将采取一致的降息政策,不过由于美元贬值,美国债券市场的反应可能是负面的,而日本债券将上涨。”

  我们中有多少人能算到这一步?

  从摘录的索罗斯交易日记中,读者应该可以得到一个关于他的方法的基本印象。当然,《金融炼金术》一书能提供更多的信息。

  最近的操作

  1988年他犯了一个代价高昂的错误—对抗美元,但在泰国股票市场上的投机取得了成功。

  近年来,索罗斯已经积聚起了大量的个人财富,而且量子基金的资产净值也从1 500万美元增长到了20亿美元,他本人也变得更加传统—他在美国权益上的相当大一部分头寸都是道琼斯指数成分股中的蓝筹股。

 第52节:大师的投资习惯(52)
  基本上,他是在寻找那些股票市值低于其破产价值的公司。从这一点上看,他已经成了一位“价值”投资者。证券分析工作都是他的助手来做的,而他只考虑大的问题。他的基金成了沙伦(Sharon)钢铁公司—维克托?波斯纳(Victor Posner)“王国”的核心企业—债券的最大持有者。波斯纳是一个贪得无厌的“公司掠夺者”;他控制了一家又一家公司,并大摇大摆将公司财产装进自己和亲戚的腰包,然后等着迟早要来的诉讼。他最终在佛罗里达被判为有罪。沙伦钢铁公司破产了,而索罗斯正在尽力收回债券的本息。当他听说T. 布恩?皮肯斯(T.Boone Pickens)可能会收购波音公司的消息后,就以45美元的价格购买了一些波音公司的股票—他以前曾在52美元的价位做空过该公司。索罗斯还持有许多较小的头寸,例如达纳柯尔(Danaker)和恩维洛迪纳(Envirodyne)。

  作为一个指引,索罗斯的方法对其他的激进型短期投机者更有价值。不过,他的许多思想的确值得我们花些时间来理解。

  社会与个人

  蒙田(Montaigne)曾一针见血地指出了自己作为波尔多市市长和一名思想家之间的区别。市长应该以身作则并做出符合社会道德的判断;而思想家应该—实际上也必须—有自己的思想:“你可以将脂粉涂在脸上,但不能在心上也涂脂抹粉。”与此相似,索罗斯一方面鼓吹货币管制并公开谴责“绿票讹诈者”(greenmailers)①,另一方面,当事态发展依然如故时,他也会参与货币投机和杠杆收购,因为这是游戏规则所允许的。  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/263108.html

更多阅读

第58节:大师的投资习惯(58)

系列专题:《投资智慧:大师的投资习惯》  自我否定的预言  “我的方法之所以有用,不是因为它能让我做出正确的预测,而是因为它允许我改正错误。”索罗斯说。  1987年10月14日,他在伦敦《金融时报》上发表了一篇文章,预测日本股市将

第57节:大师的投资习惯(57)

系列专题:《投资智慧:大师的投资习惯》  因此,逆趋势行事是这些长期投资者的特点,不过这种做法对于保证金交易者而言是非常危险的。  灵活的理论框架  索罗斯希望通过一个灵活的理论框架来处理一切可能出现的情况。例如,在其商业

第56节:大师的投资习惯(56)

系列专题:《投资智慧:大师的投资习惯》  自我加强的循环  索罗斯将股票价格的走势看做是基础趋势和主流“偏差”—通常称为标准预测—的叠加,它们都受到股票价格的影响,这种影响要么是自我加强,要么是自我纠正。  每一次循环都是

第55节:大师的投资习惯(55)

系列专题:《投资智慧:大师的投资习惯》  管制  一般说来,最宽松的管制环境和信用扩张最大化是并存的。这种相互作用的路径非常特殊:既不规则也不重复。索罗斯说,直到1982年为止,美国经济都存在着明显的繁荣和衰退交替出现的现象。但

第54节:大师的投资习惯(54)

系列专题:《投资智慧:大师的投资习惯》  反身性理论  索罗斯“反身性理论”的本质是指认知可以改变事件,而事件反过来又改变认知。这种效应通常被称为“反馈”。用我自己的话说就是,如果公主吻了青蛙,青蛙变成了王子,她将给他更多的

声明:《第52节:大师的投资习惯(52)》为网友乀我拽丶我骄傲分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除