爱华网系列专题：《后金融危机时代必读书：下一轮全球金融》
政府的角色 政府的基本角色是提供能够创造和维持金融承诺的机构。政府也负责设立和保护财产权。尽管私人机构也能够在这方面做出努力——比如创设非正式的仲裁体系或者利用社团的力量或者商业联系的力量——但是高效合作的障碍仍然非常大。与政府相比，私人的执行力仍然是非常微弱的。而且私人执行非常容易陷入黑帮火拼或者挑起内战。国家作为人民的保护者和法律的创造者及执行者的垄断角色，为国家继续存在提供了充足理由。
政府也负责创造金融市场最重要的部分——政府债券。为政府债券而创立的安全市场是所有其他债券市场兴起的基石。与此类似，欧洲资本主义历史上最重要的股份公司——荷兰东印度公司就是由政府创造出来的，后来的英国东印度公司也是模仿该公司而设立的。现代公司和股票市场的出现都归功于在荷兰十七世纪的黄金年代的杰出创新。只有当政府的信用随着时间的推移一直得到维持，才有可能维持一个成熟的金融市场。如果不然的话——就像阿根廷在2001年之后出现的政府不受控制地掠夺银行资产并破坏产权制度的行为，不是摧毁也至少极大地毁坏了金融稳定性。 同样重要的是，只有当政府拥有足够偿付能力时，货币——作为帐户的计算单位和支付的最终手段——在没有通胀的情况下是最安全的价值储存手段，这个事实才能不断被延续下去。一个滥用其信用的政府往往会不计后果地滥用其货币，贬低价格水平，以至于通过这样的方式悄悄地爽约其债务。在使用金属货币时，要实现通货膨胀往往需要进行相对困难的降低铸币纯度的工作。而在使用纸币的当代——政府的法令创造了货币——只需要通过印刷或者央行的简单记账过程即可实现通货膨胀。 国家提供货币的角色由来已久。最初这种角色仅仅限定在铸币过程中认证贵重金属的重量和纯度（而且为了降低铸币纯度而滥用此功能）。在过去三个世纪里，货币体系先演变为可转换票据的金字塔，而后演变为具有固定价格的金属体系——即黄金交换体系。在二十世纪三十年代的大萧条中，大部分货币转换成为黄金的过程被终止。二战过后，美元成为唯一能够以固定价格转换为黄金的货币，而该行为一般也仅仅当其他国家要求时才被执行。最后，在布雷顿森林体系于1971年解体之后，全球进入纯纸币体系。这是一个全新的世界，与十九世纪后期和二十世纪早期的国际化的初期完全不同，那个时候黄金由于其交换标准的地位，实质上构成了单一的世界货币。这个转变给国内货币政策和国际货币体系带来了巨大的影响，下文将进行详述。这毫无疑问是造成实质性脆弱的一个根源。
