第9节:股坛成帅之途(4)



系列专题:《论战:曹仁超创富战国策》

 勿忘止损保命

  同样地,内地股市亦曾经历三次较大的跌幅。第一次是1993年至1994年,上证综指由1 559点回落至326点,股市在五个季度内大跌79%,理由是内地投资者对股市认识不足,出现瞎炒。第二次是2001年第二季,由2 245点回落至2005年第二季998点,跌足16个季度,跌幅逾55%,主因是境外股市回落,拖累内地出口。第三次是2007年第四季从6 124点开始,至2008年10月低见1 645点,跌幅逾73%;跌幅不及1993年至1994年那次大,持续时间亦不及2001年至2005年那次长,说明内地经济亦无法不受国际金融海啸的影响。

  有分析员认为,各位如于1990年投资上证(当年指数为100点),到2009年8月初已升至3 400点以上,在不足20年间上升超过30倍,回报率相当不俗。此论乍听有理,但细心一想,便明白那只是花言巧语、玩弄数字,当不得真。

  1990年时,内地的投资者能有多少钱?1993年至1994年的跌市(跌幅为

  79%)、2001年至2005年的跌市(跌幅为55%),以及2007年至2008年的跌市(跌幅为73%),如果他们完全不会审时度势,在跌市中又有多少人能承受每天看着自己财富萎缩的压力?何况在1990年投资少(因为自己手上财富少),在2007年投资大(自己已有钱),一样损失惨重。

  本人自1975年起,已日渐放弃“价值投资法”,不信“长期持有必胜”论。同样投资20年,如果阁下的资金选择投放于日本而不是中国,那么你不但赚不到30倍回报,更会失去75%本金(见图1.2)。

 第9节:股坛成帅之途(4)
  我老曹在此奉劝大家一句:请不要再信“长期持有必胜”论。本人自1982年起每月买入一盎司金币,到2001年便储存了共240个金币,投资了20年仍然亏本。反之,我在2002年初买入1 000两黄金,然后在2008年出售,却迅即赚得200%回报。由此观之,选择买卖时机远远胜过长期持有。  

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