爱华网千方集团借壳上市 联信永益10亿市值联姻千方集团
今年以来，A股市场不断掀起借壳重组的浪潮，给投资者不断带来惊喜，联信永益（002373.SZ）的股东们近日也正在感受这份惊喜。 11月5日，联信永益公布《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易预案》（以下简称“重组预案”）。而借壳方则为智能交通领域知名企业千方集团。 一位投行人士对《中国经营报》记者表示，联信永益自2010年登陆A股市场后，联信永益业绩连续下滑，近期更是大幅亏损，经营压力较大，公司实际控制人也有套利“抽身离去”的打算。另一方案，从市值来看，公司在复牌前的市值尚不足10亿元，且公司没有法律诉讼纠纷，是借壳方心中较好的壳资源。 上市后业绩持续下滑 从目前情况来看，凭借联信永益自身在今年实现盈利的难度很大，如果今年继续亏损，联信永益无疑会戴上ST的帽子。 联信永益成立于2002年，是一家以电信及烟草行业应用软件开发、计算机信息系统集成和专业技术服务为主营业务的高新技术企业。 2010年3月，联信永益登陆深圳证券交易。在登陆A股市场之前，公司业绩一直处于上升通道。数据显示，2007年至2009年，公司营业收入分别为5.29亿元、6.36亿元、7.03亿元，净利润分别为4029.16万元、4186.99万元、4587.65万元。 然而，公司在上市之后，业绩却出现大幅下滑。 2010年至2011年，联信永益实现归属于上市公司股东的净利润分别为2342.59万元、1230.41万元，同比降幅分别为48.93%、47.48%。 随后，公司业绩继续大幅恶化并出现巨亏。2012年，联信永益实现归属于上市公司股东的净利润大幅亏损5997.71万元，2013年前三季度公司亏损5295.48万元。 在谈及公司亏损的原因，联信永益表示，由于行业环境的变化，特别是系统集成业务主要客户的采购方式向集采模式转变，市场竞争更加激烈，导致该类业务收入和利润空间均受到影响，同时，本公司增大了新市场投入，但新客户贡献的系统集成业务收入毛利率也偏低，导致系统集成业务收入和盈利能力持续下降。 此外，行业应用软件开发业务和专业技术服务虽然可以保持较高的毛利率水平，但历史收入份额较小，且未能在业务发展上实现较大突破。 一位券商人士对记者表示，从目前情况来看，凭借联信永益自身在今年实现盈利的难度很大，如果今年继续亏损，联信永益无疑会戴上ST的帽子，这是公司实际控制人陈俭不愿意看到的情况。 实际上，未来联信永益的前景也并不乐观。联信永益表示，短期内，公司主要客户中国电信运营商由于自身进入战略转型期等诸多因素影响，IT投资有所放缓。同时电信行业的IT市场传统的系统集成业务竞争激烈，公司市场情况依旧不容乐观，相关业务盈利能力仍存在重大不确定性。 上述券商人士表示，在公司经营陷入困境的情况下，有重组方找到公司要求重组无疑是陈俭所希望看到的，通过重组，一方面可以扭转公司的困境，另一方面也能让其持有的上市股份保值增值，给其留出了一个很好的退出渠道。随着股价的上涨，其未来退出也能获得较好的收益。 重组预案显示，此次重组完成后，陈俭仍将持有公司3322.69万股，占公司总股本比例为6.57%，按照11月7日9.08元收盘价计算，其股份市值为3.02亿元。 总市值不足10亿 上述投行人士进一步指出，除了壳资源市值较小外，被借壳方不能有法律诉讼的纠纷，如果壳资源有法律纠纷，将会给借壳上市带来很大的麻烦，而联信永益目前并不存在这样的问题。 11月5日，联信永益公布重组预案显示，公司以拥有的除位于北京市东城区广渠家园10号楼以外的其他全部资产、负债中价值2.5亿元的部分与置换主体（包括夏曙东、夏曙锋、赖志斌、张志平、中智慧通、建信投资、重庆森山、吴海、世纪盈立）合计持有的千方集团100%股权、紫光捷通3.49%股权以及北京掌城48.98%股权进行等值资产置换，置换主体对拟置出资产作价超出2.5亿元的差额部分进行现金支付。 同时，公司向夏曙东、夏曙锋、赖志斌、张志平、中智慧通、建信投资、重庆森山、紫光股份、启迪控股、世纪盈立及吴海发行股份，购买其持有的千方集团100%股权、紫光捷通30.24%股权以及北京掌城48.98%股权在与上市公司2.5亿元等值资产置换后剩余的部分。 本次拟购买资产的评估值预计为28.23亿元，公司拟发行不超过3.69亿股普通股股票，每股发行价为6.98元/股。 本次交易完成后，夏曙东将直接及间接合计持有公司约1.98亿股股份，合计持股比例约为39.25%，将成为公司新的实际控制人。 资料显示，千方集团一直扎根于中国的ITS（智能交通系统）行业，其下属北大千方、紫光捷通、北京掌城、掌城传媒涉及公路智能交通、城市智能交通、智慧城市解决方案、信息服务等业务，经营活动涉及交通信息采集、数据处理、解决方案提供、应用服务，在智能交通领域有完整的交通信息化产业链。 记者注意到，此前千方集团旗下子公司北大千方曾经在美上市，此后千方集团再次整体上市。2012年10月31日，千方集团私有化退市。 对于退市原因，自2011年下半年始，中小市值中概股普遍在美遭受双重标准差别对待，北大千方受此影响股票交易清淡，股价低迷，无法反映公司真实价值；同时公司主要业务及管理团队均在中国境内，每年因CTFO在美上市所发生的费用较高，最终决定实施私有化交易。 在谈及千方集团为何会选择借壳联信永益时，成都一位投行人士对记者表示，选择壳资源首先要考虑的就是壳资源市值不能太高，一般情况下壳资源市值在15亿元以内较好，因为如果壳资源市值较小，那么置出资产估值就会较低，在置入资产估值一定的情况下，则置入资产价格与置出资产差价就会越多，公司需要购买置入资产所需的股份就会越多，这样资产置入方股东所获得的股份就会越高，从而提高其在重组后上市公司持股比例，反之亦然。 在联信永益停牌前，公司总股本为1.37亿元，按照停牌日前一个交易日——2013年6月7日6.82元收盘价计算，联信永益当时市值仅为9.34亿元，盘子较小。 上述投行人士进一步指出，除了壳资源市值较小外，被借壳方不能有法律诉讼的纠纷，如果壳资源有法律纠纷，将会给借壳上市带来很大的麻烦，而联信永益目前并不存在这样的问题，因此是个较好的壳资源。
更多阅读
券商借壳上市案例汇总 买壳借壳上市案例
一、安信证券借壳中纺投资（重大资产重组，但不构成借壳上市）时间：2014年11月1、交易方案包括（一）发行股份购买资产；（二）发行股份募集配套资金。上市公司拟以非公开发行股份的方式购买国家开发投资公司等 14 名交易对方合计持有的安信证券股份
转：新三板借壳上市全程指引
新三板借壳上市全程指引2015-06-26企业上市微信请关注王新老师微信：987425042一、企业借壳上市主要有以下四方面流程：（一）准备阶段1、拟定收购的上市公司
IPO与借壳上市对比 ipo与借壳上市的区别
IPO与借壳上市对比IPO基本情况分析股权融资中，IPO上市是众多企业最渴望、难度也是最大的。IPO的好处非常明显，募集大量资金而不提升负债率、利用股权再融资、获得更好的企业知名度…。但由于IPO是对公众发行，因此监管机构对上市有明
借壳上市全程指引 企业上市全程指引
借壳上市的基本思路：非上市公司选择、收购一家上市公司，然后利用这家上市公司的上市条件，将公司的其他资产通过配股、收购、置换等方式注入上市公司。整个运作途径可以概括为：买壳――借壳，即先买壳，再借壳。买壳上市的运作一、在上市公
借壳上市的审批程序与风险 借壳上市程序
借壳上市的审批程序与风险一、借壳上市通常要做的主要事情 1、壳公司的资产处置一般被借壳的公司都是资产质量较差、