爱华网系列专题：《企业超常规增长的秘密：铁幕战略》
国美产资结合第一步，成立投资公司。1999年，国美在通州注册成立了鹏润投资有限公司，总资产"50亿元"。鹏润投资是一家投资控股公司，旗下有国美电器和鹏润地产，也就是说，鹏润投资是国美电器的母公司。以下称鹏润投资为国美系，鹏润投资成立和组织结构说明国美开始造系，并进入资本市场。一般来说，成立投资控股公司是为进入资本市场做准备，投资控股公司旗下的公司分为核心业务公司和非核心业务公司，通常情况下，非核心业务公司先上市，以核心业务公司为后盾。
国美产资结合第二步，投资公司部分业务包装上市。2000年开始，国美系谋划在香港买壳上市。2002年2月，国美系以1?35亿港元收购了香港上市公司京华自动化85?6％的股份。根据香港联交所收购规则，个人持股比例必须75%以下，否则，要么全部收购剩余的14?4%的公众股份，然后退市；要么减持到75%以下。随后，国美系实际控制人以0?425港元/股，转让11?1%的股份给机构投资者，至此个人的持股比例降低为74?5%。减持使国美系实际控制人成功套现7650万港元，并且74?5%股权绝对控股京华自动化。随后，京华自动化发布公告：买壳支付的现金1?35亿港元，用于上市公司收购内地地产行业的优质资产。在这样重组成功，并有望注入国美系旗下鹏润地产优良业绩的刺激下，京华自动化的股价连涨四倍。 买壳成功后，需要装入业务，这有两个选择，一是先装电器零售业务，二是先装地产业务。按照资本市场的惯例，一般是先装非核心业务，后装核心业务。为什么会这样呢？先装入非核心业务，上市公司的业绩比ST时改善了很多，加上一些概念，股价会大幅上扬，既可以减持套现，又可以获得现金流；获得的现金，又可以包装核心业务，使核心业务锦上添花，核心业务由于自身的良好业绩，什么时间上市并不着急，可以骑牛上市，届时可以将PE推上一个高峰。国美系实际控制人选择了先装地产业务，2002年7月，京华自动化发布公告正式更名为中国鹏润，随后，并在地产和物业等优质资产的带动下，中国鹏润走出了亏损。
