救命稻草阅读答案 乳企的救命稻草



     乳制品行业兼并重组的第一案终于尘埃落定,蒙牛获得31.97亿股雅士利股份,占其发行股本的89.82%,涉资约124.6亿港元。

  蒙牛收购雅士利仅仅是并购大潮的第一波。经过前几年的整顿、清理,乳制品行业的结构已有改善,但产业集中度低、本土品牌竞争力弱、高端市场缺席、消费者对国产奶粉信心不足等问题仍然很突出。目前而言,全国有生产婴幼儿奶粉的企业127家,年产量约60万吨,但年产量3万吨的企业仅有3家。除雅士利外,年销售额超过20亿元的只有贝因美、伊利和合生元,飞鹤、圣元则接近20亿。在近500个国产婴幼儿奶粉品牌中,高端产品的市场份额不到25%,国内前10家奶粉企业的行业集中度仅有45%。不容置疑,提升乳企的行业集中度已成趋势,如不出意外,5年后将有60%以上的乳企会消失。

  并购大幕拉开

  乳制品行业在近年来一直话题不断,“安全、限购、国进民退”等新闻和声音层出不穷,特别是安全问题——前有圣元的致性早熟风波、南山的致癌事件,后有美素惊现活虫,雀巢、美赞臣等被爆含香料香精,惠氏被质疑膳食纤维添加过量导致婴儿拉肚子等,今年年初新西兰乳制品巨头恒天然集团更是爆出毒奶粉事件,国人对奶粉的信任度可谓跌至谷底。

  重建信任是一件难事。在这方面我们看到高层的不遗余力。国家主席习近平前不久在印尼巴厘岛会见新西兰总理约翰?基时表示,食品安全问题事关人民身体健康,希望新西兰把好食品质量关,切实维护两国经贸合作良好的发展势头。根据此前国务院“按照严格的药品管理办法监管婴幼儿奶粉质量”的要求,以及工信部的“双提”方案,国家将鼓励乳制品企业兼并重组,两年内要培育10家年销售收入超过20亿元、具有自主知识产权、有国际竞争力的知名品牌企业。

  培育重点乳企不仅停留在口头上,还有切实的举措。比如,给大企业一些并购的政策优惠,给兼并后生产线整改的补贴,支持奶粉企业贷款整合供应链或提高研发能力和速度,给一些退市的小企业经济补偿等。一来促进行业优质资源的整合,二来推动更多管理规范的大企业发展,逼迫运作不规范的小企业退出市场或寻求被收购,有利于集中管理,便于追溯整个供应链的情况,从而把安全隐患降到最低。

  在这样的背景下,蒙牛并购雅士利备受关注。

  蒙牛去年营收360.8亿元,同比下降3.5%,落后于老对手伊利(419.9亿元,同比增长12.1%)一大截,甚至还被转型高端路线的光明超越。更重要的是,蒙牛奶粉及其他乳制品的收入仅占营收1.6%(主要收入来源为液态奶)。所以,蒙牛急需补充奶粉这一短板来缩小差距,而收购无疑是最快的手段。

  实际上,雅士利也在等好人家出价。1983年创办于广东潮州的雅士利是一家典型的家族企业,张利钿等六兄弟及其配偶从凉果、蜜饯等食品开始创业起步,后转型至婴幼儿奶粉,趁着奶粉市场暴涨的大势而起,但同样在2008年陷入三聚氰胺事件,旗下另一品牌施恩也被爆过“假洋奶粉”的负面信息。不过,此次将企业出售,最主要还是因为张氏家族对企业的发展意见不和,而且其30年创业历程也发现股东们年龄渐长,家族内未有合适的接班人,继续发展恐怕难以为继。所以股东萌生退意,雅士利在蒙牛之前也接触过其他买家,此次联姻可谓情投意合。

  完成转让后,雅士利旗下的所有产品包括豆奶、麦片等食品业务均划至蒙牛麾下,蒙牛总裁孙伊萍将出任雅士利董事局主席,张利钿继续担任雅士利总裁一职,之前以张氏家族为主的董事会成员将换成蒙牛高管。但是,雅士利的生产、销售团队将全部保留,维持独立运营的状态。据称,蒙牛可能不会直接插手雅士利的销售经营,反而还会把自己的奶粉业务转交给雅士利管理。

  与死亡赛跑

  国家撮合也好,企业自由恋爱也罢,其实都有各自的需求,只要是能促进企业发展、推动行业规范管理、有利于消费者,肯定是件大好事。但是大企业真的想去并购吗?并购能解决行业顽疾吗?中小乳企被兼并之后会更好吗?答案就不一定了。

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  从未来乳企并购的趋势来看,会有三种模式的联手:强强联合、大兼并小、中小企业之间的联合。对大部分中小乳企来说,如果国家的扶持政策给力、到位,那么未来可能会被市场淘汰,因为它们大多没有核心优势,没有收购的价值。在竞争的压力下,在扶持政策面前,要么与死亡赛跑,抓紧锻造核心优势;要么,不如干脆嫁个好人家。

  中小乳企首先要清晰自己的核心优势是什么,因为在并购的时候,买卖双方都会考虑产能、奶源、技术、销售渠道、品牌、人才等因素,有核心优势的乳企才可能卖个好价钱。比如有的企业有很强的区域销售渠道优势,在某个地区有成熟的奶源基地,有深入人心的品牌忠诚度,如西安的银桥;再如有的企业拥有专利技术,在研发创新方面有独特之处,如最早引入国外技术,脱胎于乳品工业研究所的黑龙江龙丹乳业。

  在行业洗牌中,中小乳企不能觉得自己就是被动的、弱势的,只要有核心优势,就有希望在洗牌中迅速扩张,否则就只能被大浪淘沙。奶源、品牌、渠道将会是核心优势中的重中之重。

  奶源问题一直是整个行业关注的问题,从三鹿事件之后,奶源的管理和规范化成了奶粉安全最重要的条件。而前期国家出台的众多政策中,有很多也要求企业必须要自建、自控奶源,从奶源到加工,再到生产、销售的供应链整合将是国家关注的重点。所以,未来的乳企必须要有“从农场到餐桌”的一体化经营能力,这也是国家对兼并重组的一个重要考核指标。

  很大程度上,品牌的价值决定了企业被并购的价值,因为奶源、生产线等这些都可以用金钱铺就,但品牌却不是金钱可以买到的资产。国产奶粉之所以一直被洋品牌压制,就是因为在品牌建设和传播方面一直没有突破,有的甚至假装洋品牌的身份,靠消费者的崇洋媚外来取得销售。实际上中国人自己的品牌大有文章可做,我们同样有优质的草原,同样有独特的工艺,我们清楚自己消费者的生理特点和饮食习惯,完全可以独树一帜,不必跟风洋品牌。

  同样的,销售渠道也是重要的核心竞争力,因为目前乳企的地域性特点还是比较明显,在全国性有广泛知名度并建立销售渠道的企业不多,所以兼并的重要目的也是销售渠道的整合,大企业可以向地方市场延伸,小品牌也许可以借力大的流通渠道获得机会。

  

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