爱华网手中有股心中无股 第15节：第一章 心中无股(10)
系列专题：《实践大师投资之道：巴菲特选股10招》
和市场先生相比你只是一个小小股东，小得无所谓，大部分股票都在市场先生手里，市场先生是唯一的主力，是唯一的庄家，市场先生完全决定着股价。 市场先生有个优点：任何时候，只要你想买卖股票，他都会和你做买卖。他每天都会报出买价和卖价，但是否交易、何时交易完全都由你说了算。不管你理不理他，他从不介意。今天你不想交易，没关系，第二天市场先生还会准时上班，继续报出买价与卖价，随时准备跟你进行交易，但是市场先生这个家伙有个永远改不掉的缺点，那就是情绪非常敏感多变，比女人还要善变。 尽管你们两个一起持股的这家上市公司非常稳定，但市场先生的股票买卖报价却是非常不稳定的。 有些时候，他心情愉快，只看得见利好因素，他会觉得公司未来前途一片光明灿烂，他很想买走你手里的股票，不断提高买入价格：“快卖给我吧，上涨5%，卖不卖？涨停板，10%，卖不卖？” 在另一些时候，他心情悲观，而且只看得见利空因素，他会觉得公司和整个世界前途一片渺茫，他想赶紧把自己手里的股票抛掉，不断降低卖出价格：“快来买呀，跌价5%，买不买？跌停板，10%，买不买？” 可见，市场先生情绪非常不稳定，他报出的股票价格在短期内也非常不稳定。那么长期而言，股价是不是也这样非常不稳定呢？ 格雷厄姆说：“市场短期来看是一台投票机，但市场长期来看是一台称重机。”① 股市短期来看也是一台投票机，只不过投的票不是选票，而是钞票。 当市场先生把他的票都投给一家上市公司时，就代表着很多资金都在追逐这只股票，它的股价就会上涨。当市场先生不投票给一家公司的时候，就意味着资金要从这家公司撤离了，这家公司的股价就会下跌。市场先生会把票投给哪些公司呢？这完全取决于他的情绪。因此，由于市场先生的情绪非常不稳定，所以说股价短期的波动也相当大。 但是股市长期来看是一台称重机。经过较长一段时间后，市场各方就会逐步认识股票的真正价值，使股价最终回归于价值。长期而言，公司的价值下跌得有多重，股票的价格下跌得就有多重。公司的价值上涨得有多高，最终股票的价格上涨就会有多高。 也许有些投资者会问：你凭什么相信价值被低估的股票价格最终会回归于价值呢？ 在美国国会一次听证会上，国会议员问格雷厄姆：“是什么力量使价格最终回归于价值呢？” 格雷厄姆回答道：“这正是我们行业的一个神秘之处。对我和对其他任何人而言，也一样神奇。但我们从经验上知道，最终市场会使股价回归于价值。”②
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