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1969年，巴菲特对于伯克希尔8226;哈撒韦公司的兴趣，不论是管理方面还是金融方面，都在不断提高，伯克希尔8226;哈撒韦公司在当年收购了伊利诺依州国家银行和伊利诺依州罗克福德联合企业。1970年8月1日，伯克希尔8226;哈撒韦公司把它的总部搬到了基威特大厦的14层。伯克希尔8226;哈撒韦公司的历史伯克希尔8226;哈撒韦公司的根源可追溯到塞缪尔8226;斯莱特，他于1790年在罗得岛州创建了美国第一家纺织厂。伯克希尔有限公司是由奥利弗8226;蔡斯于1806年在罗得岛州的普罗维登斯创建的，开业不久他把纺织作为主营业务并使自己的工厂成为这一行业的龙头，伯克希尔公司的纺棉量曾一度占到整个美国纺棉总量的1/4。1961年，伯克希尔8226;哈撒韦公司的总裁西伯里8226;斯坦顿在演讲时说：“第二次世界大战成为公司发展历史上的转折点，当战争爆发时，我们刚刚装上了全新的设备，公司转向了火药袋、用于伪装的布料、雨布、蚊帐和其他一些军需物资的生产，而最大的商机来自于降落伞布料的订单。当时国防部的军需品公司把全国的纺织品生产厂家召集起来开了个会。他们想让我们开发生产尼龙的降落伞布料。由于我们对这种尼龙布的生产都没有经验，对是否接受这样一种委托表现出明显的犹豫不决。主持这次会议的政府官员一个公司接着一个公司地很快宣读完与会的公司名单，按顺序，每个公司都表示同意生产一定数量的尼龙布。因为他们都不愿意盲目地进入到这个新的领域，大多数公司愿意承担的生产量相对来讲都很小，可能有25 000码的样子，当轮到伯克希尔8226;哈撒韦公司时，我们的代表坚定地说‘300万码’。这时，会场一片寂静，静得好像地上掉根针都能听得见。接下来，与会的大多数厂家都同意在原来的基础上增加生产量，在军需品公司的请求下，我们也将原来300万码的生产任务增加到500万码。”哈撒韦纺织品公司哈撒韦纺织品生产公司是霍雷肖8226;哈撒韦在1888年建立的。作为当地经济由低利润的捕鲸业向高利润的纺织业转型的一部分，哈撒韦公司是在马萨诸塞州新贝德福德市的一家纺织品公司的基础上发展起来的。从1881年到第一次世界大战爆发，先后共有32家棉制品生产公司联合起来组成了哈撒韦公司。在第二次世界大战中，如上文所述哈撒韦纺织品公司主要致力于降落伞布料的生产。第二次世界大战结束以后，这家公司变成了人造纤维服装衬里的最大生产厂家。|www.aihuau.com|421948年，伯克希尔精棉纺织有限公司和哈撒韦制造公司共有180万美元的利润，遍布新英格兰州的十几家大型工厂里共雇用员工1万人。1954年，强大的飓风毁掉了哈撒韦公司的一家工厂，并且对公司最大的综合建筑也造成了严重损害。1955年，这两家公司合并，合并后公司的名字也改为伯克希尔8226;哈撒韦公司。联合后的公司财务报告显示其股东的资产净值为5545万美元。但是，当时纺织生意非常难做，在接下来的9年里，股东的资产净值持续下跌，低到2214万美元。即使这样，1961年，公司的经理依然把公司称做是一个前途光明、有实力的公司。1962年，伯克希尔8226;哈撒韦公司共有7个车间，6000名工人，每年生产125万码布匹，销售金额超过6000万美元。伯克希尔8226;哈撒韦公司，特别是公司在银行里的存款，引起了沃伦8226;巴菲特，这位来自内布拉斯加州投资奇才的注意。 巴菲特的第一个错误1962年，巴菲特第一次以每股7美元的价格开始为巴菲特合伙公司购买伯克希尔8226;哈撒韦公司的股票。几年之后，时任伯克希尔8226;哈撒韦公司总裁的西伯里8226;斯坦顿向巴菲特许诺说，他将把剩余的伯克希尔8226;哈撒韦公司股票的投标价格定为每股115美元。但是，三个星期以后，股票的投标价格只有11125美元。对于西伯里8226;斯坦顿的欺骗，巴菲特感到气恼，于是开始从斯坦顿的妹夫，当时任伯克希尔8226;哈撒韦公司董事会主席的马尔科姆8226;蔡斯手里，把伯克希尔8226;哈撒韦公司的股票全部买进。到1964年，伯克希尔8226;哈撒韦公司几乎只剩下一堆瓦砾——2个工厂和大约22万美元的资本净值。股票价格跌至账面价值以下。1965年，在蔡斯和奥蒂斯8226;斯坦顿的帮助下，巴菲特购买了伯克希尔8226;哈撒韦公司的控制权；公司总裁西伯里8226;斯坦顿和他的儿子杰克离开了公司。很多传统企业都经历了从生产型企业向投资型公司的转变，随着伯克希尔8226;哈撒韦公司的股票卖给股票市场的投机者，它也走上了这条路。1970年，巴菲特当上了公司的董事会主席，但是20世纪70年代后期，美国纺织业的一些经济优势已开始渐渐消失。巴菲特却仍然对廉价买到手的纺织厂很有兴趣。在1979年的年度报告中他写道：“几年前，你们的主席做出了购买新罕布什尔州曼彻斯特市沃姆伯柯纺织厂的决策，以便能达到扩展我们纺织业务量的目的。按照任何一项统计测试，购买价格都是非常便宜的；我们以远远低于商业营运资本价值的价钱买下了那家工厂，实际上，我们几乎一文没花就获得了大量的机械和房地产。但是，这个购买决策是错误的。尽管我们竭尽全力地去做，然而旧的问题一解决掉，新的问题马上就出现了。”伯克希尔8226;哈撒韦公司的纺织业，在20世纪80年代早期整个工商业衰退的大背景中是亏损经营的。在1983年稍稍有些恢复，但是1984年的损失共计200万美元。这个恶性循环正在不断重复进行。1985年8月12日，机器停止了运转。圣诞节前夕，所有的原材料都用完了，所有的订单都完成了，设备也都卖掉了，工厂停止了生产。然而就在那一天，伯克希尔8226;哈撒韦公司股票的股价从20年前巴菲特所付的平均价钱11美元，上升到了每股2600美元。5000元的设备只卖26元巴菲特认为：“纺织业是专营日用品的一种生意，尽管第二次世界大战中大多数士兵的服装，用的是伯克希尔8226;哈撒韦公司生产的衬里，但是，当外国的商家能够以更低的成本生产这种衬里时，公司对我们就没有多大的意义了。” 在1998年伯克希尔8226;哈撒韦公司的年度会议上，巴菲特说：“不管你相信与否，伯克希尔8226;哈撒韦公司本身就是一个错误。”我们之所以买下这个公司，就像20世纪60年代早期总的投资状况一样，从统计数字上看价格很便宜。在前10年，它几乎没有一点赢利，相反，在10年的时间里公司的净亏损却在不断增加。现在，我们以远远低于营运资本的价格卖出。所以说，伯克希尔8226;哈撒韦公司本身就是一块鸡肋。伯克希尔8226;哈撒韦公司的纺织业务一直坚持做到1985年，巴菲特关闭了这项每况愈下的生意。花1200万美元购买的所有机械设备都以不足20万美元的价格被卖掉。几年前花5000美元购买的织机被当做废铁以每台26美元的价格卖掉，所卖价钱都抵不上运走它们所支付的运费。但是时隔不久，用卖纺织厂所得现金资助的伯克希尔8226;哈撒韦公司的其他生意都非常兴旺，蓬勃发展起来了。
