北京楼市库存骤减 利润率骤减、应收账款陡增



 中小板公司业绩变脸各显神通

     张彤

  新上市公司环比下滑成“时尚”

  2009年6月中国A股IPO在暂停9个月后重启,至今短短5个多月时间里,新上市的公司已经超过60家(含创业板)。随着三季报的披露,一些奇怪的现象开始出现,在经历了去年的金融危机后,目前大部分上市公司业绩开始回暖,但一些新近上市的公司,三季度净利润却出现了环比下滑迹象。

  2009年10月21日刚刚上市的齐心文具(002301,SZ)三季报显示,公司2009年1~9月实现净利润4198.28万元,按其1~6月实现净利润3408.52万元计算,公司7~9月仅实现净利润789.76万元,仅占公司1~9月净利润的18.81%,环比下滑迹象明显。

  2009年1~6月齐心文具实现营业收入32287.09万元,按净利润3408.52万元计算,销售净利率约为10.56%,而公司7~9月营业收入为16501.20万元,按净利润789.76万元计算,销售净利率锐减至4.79%。齐心文具招股说明书显示,公司募集资金投入的三个项目达产后正常年份销售收入合计46419.6万元,净利润合计6811.77万元,销售净利率约14.67%,而公司2008年的销售净利率不过9.27%。

  9月29日上市的博云新材(002297,SZ)三季报显示,公司1~9月实现净利润1731.87万元,其中7~9月实现净利润367.28万元,仅占仅占公司1~9月净利润的21.2%。而在1~9月营业收入仅12382.88万元的情况下,截至2009年9月30日,博云新材的应收账款净额已陡增至9543.94万元。

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  与博云新材同日上市的精艺股份(002295,SZ)亦是如此,公司1~9月实现净利润4583.29万元,其中7~9月实现净利润1213.12万元,仅占公司1~9月净利润的26.49%。虽然情况好于博云新材,但1~9月,精艺股份营业收入由上年同期的15.42亿元骤减至9.62亿元,降幅高达37.61%;而公司应收账款净额由年初时的1.30亿元骤增至2.82亿元,增幅高达116%。如果不是因为财务费用净减少了2733.75万元,精艺股份2009年前三季度的业绩将会非常难看。

  2009年8月11日上市的神开股份(002278,SZ)业绩下滑更加明显,公司1~9月实现净利润5017.68万元,与上年同期的5396.22万元相比下滑7.01%。而公司7~9月仅实现净利润584.24万元,仅占公司1~9月净利润的11.64%,而与上年同期相比,营业收入大幅下滑44.04%,净利润更是大幅下滑61.18%。在利润下滑的同时,神开股份应收账款不断增长,截至2009年9月30日,公司应收账款净额已高达2.67亿元,同期公司的营业收入不过3.25亿元。

  此外,还有星期六(002291,SZ)、奇正藏药(002287,SZ)也在业绩大变脸之列。前者2009年1~9月实现净利润6815.97万元,其中7~9月实现净利润1464.91万元,仅占1~9月净利润的21.5%;后者2009年1~9月实现净利润10353.21万元,其中7~9月实现净利润2533.50万元,仅占1~9月净利润的24.47%。

  蹊跷的下滑

  与新上市公司相比,稍早些时候上市的部分中小板公司也出现了业绩大幅下滑,甚至严重亏损的情况。而在2008年,这些上市公司鲜有利润下滑的情况。

  如,2008年华昌化工(002274,SZ)实现净利润20213.22万元,同比大幅增长24.32%,但“转年”间,公司业绩已是乾坤倒转。2009年1~9月,公司巨亏-8881.37万元,其中仅7~9月就巨亏了5768.92万元。资料显示,2009年上半年,华昌化工的4项主导产品毛利率均出现了大幅下滑,蹊跷的是,同类公司却没有出现这种大幅下滑的现象。

  2009年1~9月,卫士通(002268,SZ)实现营业收入1.44亿元,同比增长18.32%,而公司仅实现净利润169.26万元,同比大幅下滑85.83%。而2008年,公司实现净利润3438.19万元,同比增长1.89%。有类似情形的还有西仪股份(002265,SZ),公司2008年净利润增长10%,但2009年1~9月则同比大幅下滑53.23%。

  在发生金融危机、上市公司利润纷纷下滑的2008年,一些新近上市公司的业绩不降反增,却在大多数上市公司业绩开始回暖时,这些公司利润反而出现下滑,对于出现这些反常现象的上述公司,投资者显然应小心为上。  

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