爱华网四月中旬欧元/美元整体继续大幅下挫，持续展开四根阴线，中国政府正考虑推出更多经济刺激措施来提振消费该消息令市场风险偏好迅速升温，推动13日欧元全线大涨；但随后欧元走势每况愈下。
美国公布的数据显示，4月中旬美国消费者信心意外大幅上升。数据显示，美国4月密歇根大学消费者信心指数初值为61.9，市场预期为57.5，3月份终值为57.3。消费者信心的增强可能与股市的强劲上扬以及越来越多的证据显示经济最糟糕的时期可能已经结束有关。该数据暗示“未来可能会更好”。分项指标方面，4月密歇根大学现况指数初值为66.6，上月为63.3；预期指数初值为58.9，上月为53.5。与此同时，4月密歇根大学1年期通胀预期初值为3%，3月份为2%；5年期通胀预期初值为2.7%，3月份为2.6%。 美国达拉斯联储主席费舍尔17日表示，尽管短期内要应对金融危机，但美联储(Fed)已下定决心不在长期内引发通货膨胀问题。在北京举行的一个新闻发布会上，费舍尔为过去一年Fed放松货币政策的行动进行了辩护，他表示，目前面临的风险不是通货膨胀，而是通货紧缩。但他承认，也担忧放松货币政策最终可能会刺激通货膨胀，并伤及美国国债和其他证券的投资者。他表示，Fed知道资产负债表规模已显著扩大，而当经济转好时，就需要缩小资产负债表，到那时Fed将缩减货币供应量，确保短期内为应对通货紧缩和经济萎缩的措施不会带来长期的通货膨胀。此外，费舍尔表示，预计美国经济今年的恶化程度会减轻，但仍将萎缩，并且只有到2010年才会恢复增长。 再受挫折的欧元 近期不断受欧银量化宽松预期打击的欧元17日再度遭受挫折，而此次的"罪魁祸首"是欧洲央行行长特里谢，他暗示欧洲央行将在5月会议上宣布实施量化宽松政策，不仅如此，他还委婉地表达允许市场人士进一步推低欧元/美元的言论，受此不利因素打击，欧元/美元17日跌至1个月低点，为连续第四个交易日下滑。欧洲央行行长特里谢发表讲话称，对欧元区经济而言，银行业扮演著非常重要的主导角色，因此目前需要实施非常规措施，不过他认为此事需要经过慎重考虑。特里谢还称，在欧洲，银行在向企业和消费者提供信贷方面发挥著非常大的主导作用，因此有必要通过干预以及银行的积极参与来实施非常规措施。 尽管特里谢作出上述表态，但目前欧洲央行内部对于未来政策走向的分歧严重，围绕欧洲央行下一步举措的不确定性令欧元承压。面对二战以来最严重的形势，欧央行管理委员会22位成员却还在为下一步应采取的政策争论不休，这种政策上的滞后令市场人士忧虑不已，担心其延后了新措施出台促使经济复苏的时机。特里谢的讲话意味着，他实际上允许市场人士进一步推低欧元/美元汇率。 繁复机制 多种政策 作为与别不同的货币政策机构，欧央行的决策机制异常繁复，这也决定了特里谢无法像英央行行长金恩、或美联储主席伯南克那样，单纯以票数多寡来决定相关政策。欧央行的“一致性”政策流程迫使特里谢必须努力引导另外21位央行委员，做出可能有悖原意的政策行动。尽管特里谢一直努力在央行委员间“求同”，但仅在一周，该行内部就出现了三种不同的政策路线，特里谢的努力恐怕也将陷入瓶颈。 在三种政策意见中，德国央行行长韦伯的最为保守，他排除了将欧元区利率由当前的1.25%降至1%以下的可能，并称不打算购买债券资产。与韦伯的“极端保守”政策截然相反的是希腊央行行长George Provopoulos和塞浦路斯央行行长Athanasios Orphanides提出的“超扩张政策”，他们都希望继续放开降息通道，并购入部分资产以冲抵通缩风险。第三种略显中庸的“适度扩张政策”政策居于上两者之间，来自奥地利行长诺沃特尼（Ewald Nowotny）。诺沃特尼赞同韦伯的观点，认为利基准利率不应降至1%以下，但同时认为购买债券是“明智”的选择。 困难重重 举步维艰 由于缺乏政策上的统一性，欧央行4月仅降息25个基点至1.25%，降幅不及预期，同时推迟新货币政策的出炉时间至5月。尽管特里谢暗示5月很可能再降息25个基点，但他拒绝在内部官员“口水战”升级之际就下月将出台何种新政策工具置评。完全反对降息和资产购买计划的德国央行行长韦伯可能会让特里谢的“求同”工作难度加大。另外，作为欧洲最大的经济体，德国央行紧盯通胀的政策目标一直以来也是欧央行的政策路径，其影响力可见一斑。 实际上，目前已有迹象显示韦伯正获得越来越多的支持。欧央行六人执行委员会成员之一的Jose Manuel Gonzalez-Paramo日前就表示，进一步降息的幅度应是“非常适度”的，过低的利率可能导致“政策缺陷”。购买债券资产的政策行动要确实开展并非易事。首先，购债的费用支出很可能是由欧元区16国央行所出，因此相关亏损也将由这些央行全权承担。作为欧元区最大的央行，韦伯所在的德国央行将担负最大的政策风险，其力阻该计划也是人之常情。 欧元的噩梦原因还没有结束，伴随着欧银量化宽松预期白热化，欧元或将迎来更多的抛盘沽压。而跌穿1.30整数关口后，欧元或将进一步下探1.25区域的支撑。 （刘爱林 大唐金融集团） 插排：面对二战以来最严重的形势，欧央行管理委员会22位成员却还在为下一步应采取的政策争论不休，这种政策上的滞后令市场人士忧虑不已，担心其延后了新措施出台促使经济复苏的时机。
