爱华网这场旷日持久的国际争端，一个赢家也没有 在中国，离婚不能称之为简单的“手续”，而要被看作一场“大战”。这场战争从头打到尾，在耗时耗力中相互撕破脸皮、恶毒诅咒……只有最终打到双方精疲力竭的境地，才会黯然分手。过去三年来的“达娃之争”，完美上演了一场企业版的“中国式离婚”（见《商务周刊》2008年第22期封面故事《达能：胜负师的‘中国死局’》）。 9月30日，北京希尔顿酒店，法国达能集团宣布同意将所持有的娃哈哈合资公司51%的股份出售给中方合资伙伴，以此结束双方关系。与会的包括国家商务部欧洲司孙永福司长以及法国驻华大使和经济参赞。 据接近达能的知情人士向《商务周刊》透露，此次股权转让价格为3亿欧元，大大低于最初达能向娃哈哈提出的至少12亿欧元的转让价格。不过，达能和娃哈哈方面对此转让价格均未予证实。上述人士认为，“这个价格明显偏低，除非有其他的协议条件，否则达能是做了重大让步。” 事实上，无论是中国500强的娃哈哈，还是法国第一、欧洲第三、全球第六的食品帝国达能，对这场漫长的诉讼从市场到精神都已撑不住了。 对宗庆后而言，娃哈哈要为购买股权付出30亿人民币的巨资，将对其现金流带来较大的影响。同时失去了一个强有力的国际伙伴，对开拓国际市场是一个损失。当然，最致命的是娃哈哈的国际信誉，不知道宗氏将花费多大的资金和能力扭转市场尤其是国际市场对娃哈哈缺失“契约精神”的评价。 对小里布而言，在全球最大的食品消费市场，不仅失去了在中国最赚钱的业务，而且其商业模式的运作也遭遇了巨大冲击。达能这个花费40年营造出的扮演阳光和美善的“仰望星空的男孩”，如何改变自己在中国市场因宗庆后民族主义的“哈哈镜”变形出来的“财富秃鹫”形象？ 1996年达能与娃哈哈成立合资公司，达能出资4500万美元加5000万人民币商标转让款，占合资公司51%股份，娃哈哈集团占有49%的股份。双方合作10多年来，公司效益非常好，达能先后从合资公司里分得了30多亿元的利润。 2006年，达能派驻合资公司的新任董事长范易谋发现，宗庆后在合资公司之外建立一系列由国有企业和职工持股的非合资公司。范易谋认为这些非合资公司的存在拿走了本应由合资公司享有的市场和利润，因此要求用40亿元收购非合资公司51%的股权。 宗庆后拒绝了达能的收购请求。2007年4月，娃哈哈掌门人宗庆后在接受媒体采访时，突然爆出达能欲低价强行并购娃哈哈的消息。由此，双方的合资纠纷爆发，并引发一场旷日持久的诉讼战。 不过，截至目前，达能与娃哈哈在国内的20多起诉讼均以达能告负而了结。达能原本想借今年1月初启动的斯德哥尔摩仲裁翻身，但是原定于6月初要出的裁决一直未透露结果。对此了解的一家国内知名咨询公司总裁向本刊记者分析了其中隐含的奥妙：如果按照中国法律对达娃之争进行国际仲裁，达能必输无疑，双方在中国的诉讼达能已全部败诉；同时，娃哈哈已经做好准备清算39家合资公司，等仲裁结束，这些老旧设备最多卖一二十亿元。“如果达能不让步而输掉斯德哥尔摩仲裁，最后很可能10个亿都拿不到，选择和解退出是很明智的。”他说。 因此，最后的协议离婚成为唯一的“双赢”选择。据说在法国总统萨科奇的斡旋下，中法两国为此营造了和解的所有条件。 然而，这场旷日持久的国际争端其实没有一个是真正的赢家。浙江省国际经济贸易研究中心主任张汉东接受媒体采访时认为，“这样的结果都双方来说，应该都是不得已。”其实，这也是“中国式离婚”的典型结局。 盛大分拆游戏上市 □记者 周烨彬 “内创业”能够给盛大带来什么？ 在新一年胡润百富榜中排名第34位的盛大网络董事长陈天桥，有了再次摘取“中国首富”名号的机会。9月25日，除了原来的盛大网络之外，盛大游戏也被分拆出来，单独在美国纳斯达克挂牌上市。
“陈天桥一直有这样的想法。”2004年带领盛大网络首次走进纳斯达克的前盛大总裁唐骏对《商务周刊》说。在他看来，分拆计划将极大提升盛大的整体战略布局，使盛大有了更长远的发展思路；盛大进入多元化发展之后，通过拆分上市等方式把企业的管理层不断细分，也有利于企业的做强做大。 从今年4月搜狐将游戏业务“畅游”单独上市开始，互联网企业的“内创业”和“控股平台”趋势越来越明显。内创业，就是一个新业务在公司里独立存在和成长，一旦长成就独立上市。此次盛大游戏的上市就属此列。控股平台则更多，典型代表是阿里巴巴，目前阿里巴巴集团下面有淘宝、支付宝、阿里软件及已实现上市的阿里巴巴B2B公司等子公司。“两者不同之处在于，作为控股平台的阿里巴巴集团并不运作实际业务，但盛大、搜狐等公司总部则运营着多种业务。”资深互联网分析人士洪波告诉《商务周刊》，“未来的盛大有望变成一家像阿里巴巴那样的控股公司。” 在探索未来的发展方向上，盛大并非一帆风顺。2004年年底，陈天桥提出“数字家庭娱乐”战略，即内容从游戏向娱乐和资讯扩展，并且通过“盛大盒子”，让这些数字娱乐内容由电脑走向电视。为实施该战略，2005年2月，盛大公开收购了新浪19.5%的股份，其目的就是为了将新闻资讯、网络游戏、休闲游戏等数字娱乐内容全部植入“数字家庭”。但新浪迅速推出的“毒丸计划”（股东购股权计划），基本上扼杀了盛大控制新浪的企图。同时，花巨资打造的“盛大盒子”也遭到了市场冷遇。此后，通过代理和收购，盛大网络加强了游戏和文学业务。2008年7月，盛大文学有限公司正式成立。作为盛大网络旗下主要企业之一，盛大文学和盛大游戏有限公司、盛大在线有限公司一起，走上集团化发展轨道，继续向互动娱乐媒体的战略目标迈进。 此次盛大游戏以每股12.5美元的价格售出了8350万股盛大游戏美国存托凭证(ADR)，这意味着，盛大游戏融资额达10.4亿美元，为今年美国融资规模最大的IPO，也是中国纳斯达克上市公司的融资规模之最。通过上市，盛大游戏筹集到大规模资金，为接下来的发展做准备。由此，盛大的集团化发展部署更明晰，并且将更集中精力于建设“网络迪斯尼”。另外，盛大拆分游戏上市的意义还在于通过IPO过程中的股权和期权等形式激励团队。文睿研究高级分析师易飞凡对《商务周刊》表示：“职业经理人都希望自己的价值有更好的体现，无论是来自于更多的股权激励还是独立上市后更多的权力。” 虽然游戏仍然是盛大最重要的业务，但盛大旗下的在线部门、盛大文学等也都成长不错。盛大网络今年二季度财报显示，除游戏业务外，盛大其他营收环比上升33%，同比上升76%，这一部分营收主要来自盛大文学。“盛大分拆游戏也是为其他业务上市创造条件。”洪波说，“尽管整个资本市场的情况不好，但是搜狐畅游和盛大游戏的成功上市，会激励国内的互联网公司。” 除开公司内部的意愿，“拆分上市”的商业模式也受到了国外投资者的普遍欢迎。业内人士指出，一般而言，能够实践“分拆上市”模式的都是综合性公司，它们往往运营着多元化的业务，各种业务之间具有相对独立性。如果将多种业务混合在一起，投资者需要评估各种业务的价值；将其拆分开来，投资者的目标会更加明确。当然，这种模式也并非十全十美。作为独立实体，上市子公司必须满足投资者的要求，就相应消弱了与集团其他业务的关联。但易飞凡认为，畅游和盛大游戏表现稳定。“从目前来看，分拆上市还是一个赚钱的模式。”他说。
