已过会待上市企业名单 企业上市得花多少钱?



  费用概览

  企业自改制到发行上市需要承担一定的费用,一般来讲,企业发行上市的成本费用主要包括中介机构费用、交易所费用和推广辅助费用三部分。其中,中介机构的费用包括改制设立财务顾问费用、保荐与证券承销费用、会计师费用、律师费用、资产评估费用等;交易所费用主要包括交易所上市初费和年费等;推广辅助费用主要包括印刷费、媒体及路演的宣传推介费等。上述三项费用中,中介机构的费用是发行上市成本高低的主要决定因素,其金额的变化直接决定了上市成本的高低,其余两项费用在整个上市成本中所占的比例不大。

  有关费用项目及收费标准具体见下页表所示。

  创业板上市费用会不会比中小板便宜?

  在创业板上市,由于企业规模小,那么,各中介机构收取的费用会不会比中小板便宜呢?

  答案可能会令企业家朋友们失望。原因是“麻雀虽小,五脏俱全”,各中介机构干的活儿没有减少,证券公司还是两个保荐代表人保荐,法律意见书和律师工作报告还是两个律师签字,审计报告还是两个会计师签字,人力没有减少。各中介机构的责任没有减少,反而有所增加,例如保荐人和保荐代表人的持续督导责任延长了一年。

  支付费用不用愁

  从目前实际发生的发行上市费用情况看,我国境内发行上市的总成本一般为融资金额的6%~8%。以上费用项目中,占费用主体部分的证券承销费用在股票发行溢价中扣除,并不影响企业的成本费用和利润。

  除承销费外,其他费用也不是预先一次性支付的。可以分期付款。律师费就是如此。比如,律师费可以分四期支付:签订法律服务合同时支付一部分,股份制改造成功时支付一部分,发行上市申报材料上报给证监会(俗称“上会”)时支付一部分,企业上市成功后支付尾款。

  总体来讲,企业上市前期,至少得准备50万元~200万元来启动项目。

  因此,有投行人士比喻说,整个上市过程其实也是各种利益群体“分肥”的过程,上市公司拿走了大头,券商拿走一部分,其他中介机构分得一小块,皆大欢喜,最后答谢酒会。这个“分肥”,大多是在募集资金到位后进行的。募集资金不到位之前,企业需要垫支50万元~200万元而已,并且,还有的地方政府为鼓励企业上市而代企业垫支的。

  费用并非越低越好

  企业发行上市支付给中介机构的费用要合理,费用并非越低越好。在某种程度上讲,支付费的高低与中介机构提供服务的水平和质量以及对项目的责任心应有很大的联系。千万不能以为熟悉的中介机构不计较费用,每次都会派高水平的人为企业提供长期的、专项的服务。费用过低,合作方一般不可能派水平高的人长时间为企业服务。

  在参照整个证券市场行情确定费用时,要结合公司自身状况和中介机构的状况而定费用。一般而言,规模大、历史沿袭长、架构比较复杂的企业支付的费用要高点;聘请实力雄厚、信誉卓越、专业水平高的中介机构,企业支付的费用要高一点。

  此外,费用的逐步到位过程本身是合作各方一个必不可少的磨合过程,合作过程中相互认识,相互适应,相互改变,最终以费用作为调节的工具,才能实现各方“良性互动”,并体现在企业改制、发行上市的时间、效率和成功率等方面。

  学会享受免费的午餐

  企业上市有时候也有免费的午餐。很多地方政府都有企业改制上市资助政策,有些前期费用可以让地方政府垫支,有些费用则可以事后报销或得到补贴。

  支持力度最大的是在上市前即给予支持。例如,中关村科技园区管理委员会规定,中关村科技园区内注册的高新技术企业,可以根据《中关村科技园区企业改制上市资助资金管理办法》的规定,申请企业改制上市资助,资助金额的标准为:1.企业改制资助:每家企业按实际发生费用最高支持20万元。2.进入股份报价转让系统挂牌资助:每家企业按实际发生费用最高支持50万元。3.境内上市资助:企业向中国证监会提交首次公开发行并上市申请并取得《中国证监会行政许可申请受理通知书》后,每家企业按实际发生费用最高支持200万元。4.境外上市资助:企业与券商签定有关上市协议,且其有关上市申请已被境外证券交易所受理后,每家企业按实际发生费用最高支持200万元。

  深圳市规定,深圳市民营及中小企业发展专项资金应每年安排一定的资金额度,对中小企业在改制、辅导、上市不同阶段,给予资金资助。其中,在国内中小板和创业板上市的,资助总额每家最高为310万元;在海内外其他证券交易市场(主板或创业板)上市的,资助总额每家最高为210万元。具体标准为,在深圳市注册,经深圳市中小企业服务中心备案登记,拟改制上市的民营领军骨干企业及成长型中小企业,在其改制上市过程中有如下情形之一的,可申请资助:1.已聘请中介机构完成股份制改造的,资助限额30万元;2.已聘请中介机构进行上市辅导,并且支付了规定范围内必要费用的,资助限额80万元;3.已在深圳证券交易所中小企业板上市的,资助限额200万元;4.已在除深圳证券交易所中小企业板以外的其他境内外证券交易所上市的,资助限额100万元。

  天津市规定,市财政在年度预算中设立上市专项资金,支持后备企业上市。后备企业因资金紧张,难以筹措支付上市前期有关费用的,可由上市专项资金垫支,待后备企业上市后归还。如后备企业在一定时期内未实现上市目标,则要如数予以归还。在证券市场完成上市的企业,募集资金到位后,市财政给予一次性奖励200万元。

  江苏省南通市规定,由财政为进入上市程序的企业垫付50%前期费用,最多不超过100万元,上市后作为补贴资金办理相关手续;企业三年内未能上市的,悉数归还。

  福建省泉州市规定,进入辅导期的股份有限公司,辅导期满并通过验收的, 市政府给予奖励30万元。

  江西省南昌市规定,拟上市企业2007年7月1日后完成股份制改造和股份有限公司注册登记,同时在注册成立后30个工作日内将股份有限公司注册文件报送市金融(企业上市)工作办公室的,给予该企业(公司)20万元的奖励。拟上市企业首发申请材料或上市公司再融资(包括配股、增发和发行可转换债券、公司债券)申请材料被中国证监会正式受理后,凭受理文件,给予该企业(公司)50万元的奖励。对在境内外证券市场首次发行股票的公司一次性按募集资金总额的2‰奖励其高管人员,奖励最高不超过100万元;上市公司再融资按实际募集资金投资于南昌市项目资金的1‰奖励其高管人员,奖励最高不超过100万元。

  河北省石家庄市规定,为进入辅导期企业和境外上市进入程序(与证券公司、会计师事务所等中介机构签订合作协议进入实质运作)的企业垫付50%前期费用,最多不超过200万元,企业上市后或三年内未能上市,悉数归还。

  河南省郑州市规定,对通过具有证券从业资格中介机构指导改制的企业,有限公司改制设立为股份有限公司的,或新设立股份有限公司注册资本为人民币3000万元以上的,由市政府给予一次性奖励10万元。已聘请中介机构进行上市辅导,在通过中国证监会河南监管局辅导验收合格后,由市政府给予一次性奖励50万元。对实现境内外上市成功的企业,在证券交易所主板上市的,市政府给予一次性奖励100万元;在中小企业板上市的,市政府给予一次性奖励50万元;在创业板上市的,市政府给予一次性奖励30万元;其他类别上市的,市政府给予一次性奖励20万元。

  有的地方政府仅仅在企业上市成功后才给予奖励。这一力度比前一种资助弱一点。例如:

  浙江省杭州市规定,企业注册地和纳税登记地在杭州市[含各区、县(市)],已经实现国内上市的,根据募集资金额给予50~100万元的奖励。

  浙江省温州市规定,对于实现上市,或实现买“壳”上市、并把上市公司注册地迁至温州市的,同级政府奖励企业200万元人民币。

  浙江省绍兴市规定,对实现买“壳”上市、并把上市公司注册地迁至绍兴市区的,市政府从市长奖励基金中拿出100万人民币奖励给企业经营决策层。

  浙江省义乌市规定,企业首次公开发行上市一次性奖励300万元;买壳上市一次性奖励100万元;上市公司注册地迁至义乌的奖励500万元。

  广东省佛山市规定,顺利完成上市辅导期的企业,市、区政府共同给予10万元的奖励;成功发行股票上市的,市、区政府共同给予企业领导班子及相关人员30~80万元的奖励。江苏省苏州市规定,拟上市企业成功上市后,报经政府同意,由同级财政部门给予一定的奖励。对于股份有限公司在境内外直接上市的,奖励50万元;对于以红筹、收购并控股上市公司等间接方式上市的,奖励30万元。

  江苏省常州市规定,根据每个上市企业首发股票募集资金额由市级财政予以奖励,筹资1亿元人民币以内的奖50万元,筹资1亿元以上的奖100万元,已上市企业再融资参照上述标准给予同等奖励。

  江苏省扬州市规定,企业股票在境内外成功发行上市的,市或县(市、区)政府在本级财政中,按照实际募集资金额的2‰,对其法定代表人给予奖励。

  山东省淄博市规定,企业实现上市后,由市政府给予100万元奖励,其中30%用于奖励企业法定代表人。对通过借壳、买壳、吸收合并等形式上市的企业,一次性奖励20万元。

  山东省青岛市规定,凡在境内外首次公开发行并上市的公司,按其融资额(扣除发行费用,下同)1亿元人民币(下同)以内(含1亿元)的,奖励50万元;融资额1~2亿元(含2亿元)的,奖励80万元;融资额2亿元以上的,奖励100万元。

  这里仅仅列举了部分地方政府的支持政策,还有的地方政府的政策没有列举。并且,这些政策也是不断变动的,具体详情请咨询当地政府有关领导。

  算小账没错,但更要算大账

  2007年的时候,某民营企业陷入了财务困境。这是一家很不错的加工类企业,产品质量和销路都很好,销售部的门口都排起了来拉货的长龙,但公司就是没有产品能加工出来。为什么没有产品呢?是因为原材料上涨,银行贷款不断加息,银行收缩了信贷,这家公司已经没有流动资金了。没有流动资金,付不起买原料的购货款,就没人敢把原材料卖给这家公司,没有了原料,怎么加工产品?看到这家公司的困境,它的竞争对手乐坏了,提出要出两个亿来收购这家公司。这家公司的老板一听,肺都快气炸了,因为他的固定资产至少也值4个亿,这不是趁火打劫吗?

  不管怎么说,这家公司就是陷入了财务困境。这件事说明了中小企业的融资难,这是客观原因,但从主观上看,这家公司陷入了财务困境,和老板四年前的一个失误分不开。

  也就是在2003年的时候,一家律师事务所和这家公司有过接触,还草签了上市的协议。由于这家企业很早就在产权交易所挂牌交易了,股东人数超过了200人,所以很难在A股上市,律师给他出的方案是境外上市。但到了协议落实的时候,这家公司找到了各种理由不让律师进驻,这样,企业上市的进程就被延误了。为什么要在产权交易所挂牌交易呢?因为公司缺钱,在产权交易所挂牌交易可以转让一部股权,获得一部分资金。为什么不让律师进驻呢?因为公司缺钱,不想支付律师费用。

  后来这家公司又认识到了上市的重大意义,于是就紧锣密鼓地筹备上市,依旧是境外上市方案,但此时遇到了“10号文”,企业上市进程再次夭折。

  这家公司此时没有上市,不是不想上市,是不能上市。没有上市,就没有了资金平台,所以就陷入了财务困境。2008年,该公司出现了亏损。而此前该公司一直是盈利的。这一亏损不要紧,企业的上市进程至少要拖后三年,因为这家企业不符合创业板的概念,只能在中小板上市,而中小板上市要有三年连续盈利。最近,据说,这家企业的老板因为非法融资“进去了”。听后令人不禁扼腕感叹:只会算小账而不会算大账的企业家的归宿可能就是这样。  

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