支付战争第四章读后感 《货币战争•债务篇》第四章 重演大萧条(2)



失业

  失业率将会低于大萧条时期30%的水平,但仍将超过15%。失业率之所以能被控制在15%左右,唯一原因就是政府在创造就业问题上所采取的及时措施。

  萧条持续时间

  大萧条至少持续了11年,直到第二次世界大战才结束。同样,这次即将到来的萧条将会在2012年或2013年见底,但直到2020年才能够完全恢复。美国将会在这次萧条中大伤元气,将不再是世界第一强国或世界第一警察。

  房地产

  2008年4月16日,皮尤慈善信托基金会发布报告称,到2009年年底预计将会有400万个家庭丧失住房抵押品赎回权。而到2011年这一数字可能会更高,因为那时正是丧失住房抵押品赎回权的高峰时期。一向坦率直言的经济学家努里尔·鲁宾尼表示,这将是“自大萧条以来最严重的房地产衰退”(www.housingdoom.com)。

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  消费者开支

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  在大萧条初期,人们失去了信心,减少了10%的开支,汽车销售暴跌。现在也出现了相同的情况。不仅汽车销售暴跌,而且连美国汽车制造商也在不断关闭工厂,因为底特律喜欢制造的大排量、高耗油汽车已经没有市场了。几乎所有的消费开支都受到了抑制,而且零售商也没有看到任何好转的迹象。当然,随着失业率的不断上升,消费者开支还将进一步减少。

  《斯姆特-霍利关税法》

  1930年,美国通过了旨在减少进口的《斯姆特-霍利关税法》。作为回应,其他国家纷纷采取报复性关税措施,导致国际贸易和世界经济增速大大放缓。当前,国会正在讨论相似的措施,以限制中国产品的进口。此外,美国还加强了对来自墨西哥的非法劳工的打击力度,以便为更多的美国人提供就业岗位。最近的这些措施很可能会引起来自那些受影响国家的负面反应。

  货币供应量的扩张

  不管是在20世纪20年代(尤其是1927年应对经济衰退时)还是在最近几年,货币供应量都进行过扩张,这不仅增加了通货膨胀的风险,还导致了美元对其他货币的贬值。由于M3货币供应量已经不再公布,各种阴谋论也随之出现。但在2008年初,涵盖范围远不及M3广泛的M2货币供应量却保持了10.7%的年扩张率。

  自由市场与政府角色

  政府的救市措施尤其是流动性措施是否导致了大萧条的恶化?在这个问题上,目前还存在着不同的意见。然而,在这次经济衰退中,美联储主席本·伯南克已经明确表示将不惜一切代价保持流动性,即便这会导致美元进一步走弱。在救助私人投资公司贝尔斯登时,伯南克就采取了备受争议的措施,而自大萧条以来,这种措施还从未实施过。

  小结

  不管是在20世纪30年代大萧条之前还是现在,财富都掌握在极少数富人手中。在大萧条时期,杠杆化操作主要用在股市;而今,不管是个人还是银行都采用杠杆化操作,最终使得他们陷入极度危险的境地。在这两次经济萧条中,实际工资水平保持不变,而消费者债务却达到上限。上一次萧条出现通货紧缩,而这一次则可能出现通货膨胀,但房地产和股票市场除外。

  在大萧条时期,失业率超过了30%,但在当前的这次萧条中,由于政府积极创造各种就业机会,失业率可能不会达到如此高的地步。20年代的萧条持续了大约12年,这次萧条预计也会持续12年的时间。在大萧条时期很多人都失去了他们的住房,而在这次萧条中,丧失住房抵押品赎回权的比率正迅速接近上一次的水平。同大萧条时期一样,消费者开支持续减少。有关实施保护性关税以刺激本国生产的措施正在讨论之中。1930年实施的《斯姆特-霍利关税法》也是基于同样原因的考虑。在这两次萧条中,货币供应量的增长都非常明显,而在自由市场与政府干预的较量中,后者都占据了上风。  

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