爱华网用生不逢时来形容浦银安盛6个月定期债券基金(以下简称“浦银安盛6月债基”)，或许再恰当不过。 近期，因净值大幅缩水大批投资者到浦发银行网点“闹事”，让本寄希望藉此规模反击的浦银安盛基金大失所望。 据公告，该基金首募规模为54.42亿份，成为今年前5个月募集规模最大的债券基金，一度让浦银安盛的营收状况出现好转。然而，根据合同，该基金半年开放一次，2013年投资者办理赎回业务的时间为11月18日和19日，恰逢债市的全年低点。净值的超预期缩水，使得投资者大额赎回，并进一步带动基金净值下跌。消息人士透露，仅11月18日一天，该基金赎回规模接近50亿元。 事实上，浦银安盛的遭遇并非个案。11月，很多基金公司的债基都出现了较大规模净赎回，基金不得不大规模卖券来应对赎回。 银行渠道承压 一些投资者认为自己购买的是类似银行理财产品，基本不可能亏损，对于纯债基金的风险并没有清醒认知。 知情人士告诉《中国经营报》记者，不少投资者到浦发银行网点“闹事”。“在销售时，部分网点客户经理可能告诉投资者债基风险低，不会亏损，但没想到碰到这样糟糕的债市行情，钱亏了不少。有的投资者很激动，拿了菜刀放在银行柜面上，影响到网点的正常工作。”对此，浦银安盛基金相关人士证实，该基金确实出现了大额赎回，对于投资者的不理性行为，公司已与银行渠道进行了沟通，希望投资者可以继续持有半年，以减少损失。 公开信息显示，浦银安盛6月债基到第一个开放申赎日11月18日基金净值仅为0.973元，亏损2.7%。由于第一个开放日赎回量巨大，导致基金第二个交易日11月19日净值暴跌2.47%。 这只基金曾为浦银安盛带来过不错的业绩。据浦发银行8月13日公布的半年报显示，旗下浦银安盛基金上半年实现营收激增、亏损减半的经营结果，其中上半年实现营业收入总额3800万元，比去年同期的1123.5万元增加2.38倍，不过浦银安盛仍净亏损500万元，但比去年同期的1075.3万元亏损减少52.7%。分析称，该基金超54亿元的募集规模成为浦银安盛上半年收入激增的重要原因。 成也萧何败也萧何。这只产品的设计让其在市场上发行时获得认可，但也招致大额赎回、投资者用脚投票的厄运。据了解，该基金是业内首只6个月定期开放债基，每半年开放一次，既保证了封闭期内规模稳定，减少资金进出的交易成本，又通过定期开放大大增加了资产的流动性。然而，此次开放赎回时间正遭遇债市“梦魇”，让投资者承受超预期损失。 有消息人士透露，仅11月18日一天，该基金赎回规模接近50亿元。对此数据，浦银安盛相关人士未予以证实，只表示开放赎回两天内，赎回规模超过七成。由于第一个开放日赎回量巨大，导致基金第二个交易日净值暴跌。公开数据显示，11月19日，基金净值单日跌幅达到2.47%，基金净值仅0.949元。也就是说， 19日赎回的投资者亏损幅度达到5.1%。 据了解，银行渠道在销售债券基金过程中存在一定问题。一些投资者认为自己购买的是类似银行理财产品，基本不可能亏损，对于纯债基金的风险并没有清醒认知。 消息人士称，由于很多客户去银行渠道闹，有的客户经理已经顶不住压力自己拿钱贴给客户。 债券基金恶性循环 “债基正陷入越跌越赎，越赎越跌的恶性循环。” 浦银安盛的遭遇和债市大环境的恶化有关。 海通证券盘点指出，11月债市整体下跌，且国债、信用债、可转债普跌，因此债券基金也呈现普跌。从类型上看，权益仓位越高跌幅越浅，转债、偏债、准债、纯债型基金分别下跌0.81%、1.09%、1.25%和1.16%，仅少数权益类资产配置比例较高的债券基金获得正收益。 数据显示，11月中，10年期国债收益率达到过4.7%的历史高位。全月来看，中债总净价指数下跌1.26%，中债国债总净价指数下跌1.37%，中债企业债总净价指数下跌1.80%，而中标可转债指数下跌了1.40%。 上海某中小基金公司固定收益部负责人指出，受债券收益率走高，价格下跌的影响，部分债基出现亏损，导致近期投资者不断在赎回，特别是分级基金和定期开放型基金。“分级债基低风险份额约定4%～5%的收益水平，而很多银行理财产品现在的收益率都有6%，缺乏吸引力。” 值得一提的是，11月1日开放申赎的金鹰元盛分级债A类份额缩水最为严重，元盛A原有份额22.69亿份，但赎回额高达19.97亿份，而申购额不足5000万元。这样，该基金开放申赎后总份额猛降到3.22亿份，缩水比例高达85.79%。天弘丰利分级A类份额也遭遇了巨额赎回，11月22日丰利A的有效申购申请总额为1457万元，有效赎回申请总份额为6.89亿份。本次丰利A实施基金份额折算及开放申购与赎回结束后，天弘丰利分级的总份额为8.3亿份，其中，丰利A总份额为3.46亿份，比折算前锐减66%。 分级债基A类份额大幅缩水，殃及号称杠杆运作的B类份额，净值杠杆大幅下降，一些B类份额杠杆下降后只有1.25倍，杠杆基金名存实亡。 由于B类份额杠杆降幅同A类份额缩水比例呈正比例，金鹰元盛A缩水最严重，其B类份额元盛B净值杠杆由折算前的3.6倍大幅下降到折算后的1.37倍，降幅达61.94%。
据统计，近期还将有多只基金开放申赎，前景不乐观，其中裕祥A于12月9日开放申赎，鹏华丰泽A于12月6日开放申赎，信诚添金分级债券型之A类份额季季添金则将于12月12日开放申赎。 此外，指数型债券基金全线下跌。如完全没有权益类资产仓位的指数型债基全部下跌，其中国联安中债信用债、融通标普中国可转债、银华中证中票50、嘉实中证中期企业债等跌幅较深。 “债基正陷入越跌越赎，越赎越跌的恶性循环。”好买财富首席分析师曾令华说。 而与债基的尴尬相比，货基或正迎来投资的好时候。 临近年末，因揽储效应与竞争效应叠加，货币基金收益率再度冲高。数据显示，目前有多只货币基金7日年化收益率已经超过了5%。海通证券分析指出，11月货币基金整体上涨0.34%，对应年化收益4.12%，超越一年定存收益。 银河证券基金研究中心宋楠表示，“相较而言，债基不确定性仍较高，安全边际低，虽然长期看债市配置越来越高，然而对于以信用债为主要配置品种的债基来说，净值的下跌仍可能持续。在目前右侧交易机会未出现前，仍旧建议谨慎为上。而对于货币基金，其将受益于短期利率的持续高企，亦维持较高的收益水平，为低风险偏好资金较好的配置品种。” 沪上一家基金的基金经理持类似观点，“短期内货币基金具有更大的吸引力，年化收益率会达到5%。不过，如果是一两年以上的中长期资金，还是可以考虑配置部分债基。”
