美国上市的中国企业 中国企业为何要到美国上市



目前,在国内上市实行通道制,有1200余家企业正在排队等候上市,犹如“千军万马过独木桥”。很多企业达到上市目标通常要3至5年的时间。按目前的上市速度,怕是要等八年、十年才能如愿。如今的世界是个快鱼吃慢鱼的时代,很多企业等不起这么长的时间。如果3至5年都融不到资,可能很难存续下去。

在这样的情况下中国民企才会纷纷走出国门,海外上市的热潮一浪高过一浪。虽然走出国门是有一定成本的,但“付出必有回报”,能一步到位的直接与纽约、香港这样的国际著名资本市场打交道,开阔视野,建立平台,打通渠道,规范管理,使企业得以更快、更好、更健康发展,对企业的长远规划是相当值得的。下面我们来看看美国资本市场的特色和在美国上市的优点。

 

美国资本市场的特色

第一 无限的资金来源

因为美国资本市场汇集了全世界的资金,对任何一家懂得游戏规则,并有华尔街关系的好公司来说,融资的机会和空间极大,并且再融资不受限制。因为美国资本市场是完全市场化的,只要民营企业的业绩足够好,它一年中的融资规模和融资次数是不受限制的。

第二 极高的公司市值

美国市场崇拜高品质、高成长率的企业,在美国上市的公司具有极大的市值增长空间。除国内的A股市场外,美国市场迄今仍是全世界市赢率最高的市场。标准普尔的平均市赢率是24~26倍,那斯达克高科技股的平均市赢率为30~40倍。而香港、新加坡的平均市赢率仅仅是8~10倍。因此,在美国能以更高的市赢率筹到更多的资金。如现有的中国三大网站(新浪、网易和搜狐),在股市连续三年不景气的情况下依然冲刺到10亿美元以上的市值。而且此类股票也只属于小型股票而已,一般成型的大型企业,比如雅虎,亚马逊等均享有接近200亿美元的市值,这还是经过三年大熊市调整以后的市值,由此可见美国股市赋予成长型公司的市值之高。正是因为美国股市拥有如此强大的融资功能,所以,多数成长型企业选择美国股市,尤其是在NASDAQ市场挂牌。

第三 极大的市场流通量

由于资金的充足、体制的健全等原因,美国股市是世界上最大和最流通的市场。当今国内股市一天的交易总金额约在10亿美元左右,只相当于美国蓝筹股,如英特尔、微软等个股的平均每天交易额。可见美国市场容量之大。

第四 成熟而有经验的投资者

因为美国市场以基金为最主要的投资者,散户起不到很大作用,所以对懂得应付基金投资者的上市公司而言,将会获得一批成熟和有经验的股东,并且有相当稳定的高市值。

第五 合理的上市费用

与国内股市和香港股市相比,到美国借壳上市的费用成本较低,也比较合理。尤其是买壳上市,成本更低,上市前的现金费用只需40~60万美金,比香港、新加坡要低得多,而且上市标准不高。相较海外众多上市地点,美国依据其上市公司众多,干净的“壳”资源公司也为较低廉丰富,且借(买)壳上市已有很长的历史,相关法律政策限制也较少而独具优势,在当今股市不景气的状况下,壳的价值在减低,对于有实力和魄力的国内公司应是极好的机会。还有很重要的一点是,借壳上市的结果可保证。

第六 严谨的法律,极高的透明度

对于注重企业长期发展、正规化和国际化的大型上市公司,美国股市的法律保障和透明度,会产生深远的影响,这不仅能提升公司的形象和内部文化,更能吸引更多有信心的世界级投资者。

第七 借壳上市操作时间短

通过借壳上市的方式在美国国家级市场挂牌,从正式签署协议算起,最长需要6个月,短的只需要3个半月。

在美国上市会对企业带来的正面影响

第一 规范的市场操作程序,基本没有人为限制,因而上市的实际成本更为低廉。

第二 企业建立了国际化的资本运作平台,为后续的兼并收购、融资、退出提供了工具和舞台

第三 企业声望的提高。成为纳斯达克上市企业所带来的商誉和企业形象,是投入1000万元广告费也不能带来的。

第四 吸引高质量的管理和技术人才。当前企业竞争从本质上来讲就是人才竞争,在成为纳斯达克上市企业后,企业商誉和职工期权将成为人才竞争过程中的重要法宝。

第五 美国市场提供了良好的退出机制。根据不同的市场和企业自身的情况,大致上可以有如下的退出方法:二级发售(Secondary Offering)、限制性股票出售、职工股权分配计划等。而中国或香港市场不能提供完全的退出机制。

第六 上市企业有良好的融资渠道。关于在美国借壳上市后的融资渠道也很宽泛,有权益性融资和债权融资两个方向。权益性融资包括新股增发、二级发售、远期凭证、资本私募以及其它SEC豁免的资金募集方法,债务性融资则包括银行贷款和债券发行。

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