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今天我们上午开了一个会，会议主题围绕中国创投为什么不偏爱早期项目展开的。下面是会议的大致记录：
在中国，许多投资人现在都认为：股票就是钞票、价值是利润的倍数、上市后也有很好的流动性。这是企业为什么要上市的理由。也是风险投资为什么偏爱后期项目的理由。但早期项目，为什么创业投资会青睐呢？理由是什么？仅仅是在收益率方面，与发行上市前的增资扩股不同，入股时的溢价率就非常低，成本低廉吗？社会责任算不算？这些都是值得我们深入思考的问题。事实上，企业上市并不是一个目的，只是企业发展到一定阶段，需要谋求更大的扩张而在资本市场进行的一种资本运作。对于一个伟大的企业来说，上市是自然而然的事情；相反，对于一个缺乏伟大公司DNA的企业，上市就是套现和骗取公众资金，是一个美丽的谎言。风险投资的本质及最终都决定了其不会偏爱后期，只是在中国近代暴富短视的土壤上，导致风险投资变了味道。很多本土的创投、直投、投行、都是“暴发户”、抢占金钱，媒体也推波助澜。结果就把市场导向都搞错了。其实，很多外资创投从始至终都是投早中期的，比如智基，金沙江 北极光等。因为早期项目孕育真正的价值。早期项目实际上回报率很高的。因为价值在其中。是应该的，也是必然的。正确的逻辑是：价值应该产生在创造的过程中，而不是上市交易的过程中。现在却相反。没人反思价值的本质。这说明中国人还是“太穷”了！
早期创投是不是属于社会责任投资？很难讲。但的确可以给有抱负且没有资金的年轻人一个成功的机会。就这么简单。不仅是回报率最高的阶段，当然，赚钱规赚钱、责任归责任。应该说 “早期创投兼带社会责任，给有抱负，没有资金但有能力的年轻人一个成功的机会”。创投不是公益，不会以社会责任为己任，但效用兼具；创投是选人的行业，不会滥用这样的机会，选出的年轻人都应该是社会潜在的栋梁。企业家就是社会的栋梁。既然回报率高，为什么投资早期项目的机构那么少呢？第一是由于风险大。如何能风控呢？最好的方式是通过资产配置。另一方面 后期项目太多了。如果风控好，是不是就降低风险了？不降低单一项目风险，但降低基金的风险。也就是形成良好的投资组合，对冲单个项目的潜在风险。早期风险基金，如果用对冲的手法完全可以做成避险基金。并且所有基金通过对冲都可以控制风险。国内风险基金不成熟的一个原因是创业环境的无序。但这些还不是要说给早期投资者投资早期项目的充分和必要的理由。
我们经过调查，觉得早期投资非常适合做成俱乐部。决策权交还给出资者。组织者只收年费、提供第三方的顾问服务。如果要分红权，又不是相应比例的出资，就需要提供某种担保。把亏本的风险转移给别的机构。帮助别人投资，而不是聚拢基金集中投，这样决策权就是投资者自己了。换句话说早期创业最好是帮助别人自投项目。投融资服务注定是早期创投最主要的增值服务，也是实现持续发展的必由之路，在投融资服务中可承担起不同的角色，何种角色的定位由早期创投本身的能力来确定。发展初期，可把自己定义为为种子企业提供必要服务的新型社会经济组织（准政府投资公司）或民营企业二次创业的投资战略工具。随着双市的不确定性指数升高，大量国内外投资人都在寻找适合投资的项目，但是完美的项目是不存在的、至少不是现成的，而是需要通过智力策划、扶植才能培育和发现。早期创投则需要立足自身优势基础，引导各类资金的投放，培育和打造优质的项目企业以及孕化伟大公司的DNA，使其能够自主地不断爆发增长，后期资金自然会不期而至。
创业企业需要资金的配合，但他们普遍缺乏内部管理和资本运作经验。早期创投必将以专业化的管理服务、顾问服务，为其提供软实力的投入，帮助其获得民间资金的加盟。随着民间投资热潮逐渐兴起（缺乏理性的引导和专业的操作），创投将以集腋成裘的基金模式、产业经营的投资方式，引导其合法安全地投放到高效益、高成长的朝阳行业领域，建设性地解决民间游资的出路问题。中国民资不应该投入到中国最需要的早创业市场吗？让税收去投？让财政去投？那些用在国安、国防和基础建设上都不够用。盘活民资可化解中国最大民生、民力的难题和再分配难题、两极化难题。就是投资失败了怎样？不可以吗？被招聘来的创业者也劳动了、也努力了、创业过程中也分配了劳务费。不成吗？创业者不就就业了嘛？所以政府要支持。出资担保民间出资的本金安全，可以一比一搭配出资。如果亏，政府部分的余额补民间部分的亏损。这才务实！政府要懂得舍得，没有舍还有得？支持创业吧。让那些不舍得拿钱的富人们，找到一个心甘情愿买安定的理由。贫富悬殊这么厉害。需要我们给贫者新的机会平台。富者则需要我们给予认可的理由。共和国会记着那些为这10年奉献的公民。每个共度时艰的富人，都要给予共和国优秀公民称号。
另外，中国的早期创投项目，在过去绝大部分被外资机构垄断（约85%）。较早进入中国的外资创投已通过 “两头在外”模式完成了资金积累，他们的资金早已达到几亿美金的数量级，对他们来说，已不必“埋头苦干”，也不会大规模地关注早期创投项目，这是本土早期创投发展的市场缝隙。 2010年中国创业投资市场期待出现本土的领袖型早期创业投资机构。但是，中国缺乏早期创业投资的理念，尤其是种子期和早期的创业投资人才匮乏、业务生疏、运作不规范，造成大多数人对早期创投不够重视甚至避之不及。怪不得人家外国人说：中国在这段时间，就不算是有早期创投投资的国度，相对于欧美和以色列，中国的创投还处在急功近利的扩张期。但早期创投恰好是一座连接中国创新和资本市场的希望之桥，也是我们的机会、机遇。
