第19节:趋势跟踪(19)



系列专题:《趋势跟踪:交易大师的操盘获利策略》

  “买入并持有”幻想破灭

  股市泡沫在2000年春天破灭之后,买入并持有的交易策略已经被证明是行不通的。然而四年之后,投资者仍旧买入并持有,因为他们不知道有其他选项。投资者仍然哼唱着这样的颂歌:“买入并长期持有”、“坚持到底”、“趁低买入”、“绝不投降”。买入并持有的颂歌十分令人怀疑,因为它从来没有回答以下基本问题:应该买入多少?在什么价位买入?持有多长时间?要选择趋势跟踪,不要选择买入并持有,杰瑞?帕克对此给出了一个强有力的解释:

 第19节:趋势跟踪(19)
  “趋势跟踪就像民主制度,虽然有时不尽如人意,但总比其他制度要好。比如,现在的投资环境已不像上世纪70年代或80年代充满机会,但又能怎样?我们还有其他选择吗?我们会在市场暴跌时买入吗?我们必须依赖买入并持有的策略吗?买入并祈祷,我是这样称呼这个策略的。当我们亏损的时候,我们还要加倍投入吗?我们真的要随大流吗?人们终究会明白,趋势跟踪在其他市场(产生趋势的市场)也起作用。”

  我们看看纳斯达克在1973~1974年间的崩溃。纳斯达克在1972年12月达到了最高点,然后下跌了近60%,在1974年9月才跌到底。直到1980年4月,纳斯达克才从1973-1974年的熊市中恢复过来。从1972年12月到1980年3月,买入并持有的策略对投资者而言没有起到任何作用。在这段时间里,投资者通过3%的储蓄账户赚到的钱都比这多。历史又一次上演,从2000年到2002年,纳斯达克下跌了77%。

  在市场的持续下跌中,纯粹的买入并持有的策略使得恢复盈亏平衡很困难(或者根本不可能),正如理查德?鲁迪的解释:  

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