东鹏陶瓷 上市 东鹏赴港上市后的挑战



     东鹏上市首日破发

 东鹏陶瓷 上市 东鹏赴港上市后的挑战
  12月9日,东鹏正式登陆香港联交所,也因此打破外界担心东鹏无法上市的隐忧。不过,挂牌首日,东鹏开市即走低,后缓慢回升,全日收报2.7港元,跌8.16%。

  从2003年启动上市计划至今,东鹏上市之路可谓一路坎坷,经历过2008年经济危机、国内楼市持续调控和IPO暂停申请等原因,东鹏对于上市时间、地点的选择也出现诸多变化,最终成为首家登陆港股市场的内地陶瓷企业。

  尽管首日挂牌表现不佳,但网易家居引述业内人士认为,东鹏成功实现在香港上市,为陶瓷企业登陆港股资本市场开了先路,也为陶瓷行业融资难的困境走出了一条通道。

  佛山市南海区上市促进会秘书长李溶江认为,东鹏首日股价大幅下跌,其背后的逻辑和东鹏陶瓷削减招股价推迟上市一事相同,都是投资者对陶瓷行业存疑的表现。在李溶江看来,目前国内和香港股票市场大环境都不太理想,股民的投资热情比较低。在这样的大背景下,陶瓷的产业特性则加剧了投资者对东鹏的看空。高耗能、高污染的产业特性,不符合国内产业发展方向,即便能上市,股价也不会有突出表现。

  “陶瓷行业未来如果不重视提升产品质量,不挖掘产品科技含量,只是单纯做大规模的话,其上市之路只能越来越窄。”

  对于东鹏首日上市股价的表现,中国建筑陶瓷行业协会佛山办事处主任蓝卫兵表示,这很大程度上源于投资者对陶瓷行业的刻板印象。“人们认为陶瓷行业是一个高能耗、高污染的产业,但意大利、西班牙的经验告诉我们,陶瓷行业也可以环保、节能。”蓝卫兵认为,人们对陶瓷行业的认识还有个过程。东鹏陶瓷是行业的标杆企业,这样的优质企业遭遇市场冷遇,让他感到不平。

  为何选择香港上市?

  在当前陶瓷企业融资困难的情况下,上市是企业融资的一条重要道路。不过,如何选择上市地点,是一个重要问题。比如,目前阿里集团上市,就面临在香港还是纳斯达克上市的选择,东鹏亦曾面临这样的问题。在2008年东鹏集团董事长何新明表示将力争当年上市时,业内就盛传东鹏极有可能登陆国内A股市场。佛山市金融局副局长则在接受媒体采访时曾表示,东鹏具体的上市地点从国内A股市场到香港,经历了几次调整。

  蓝卫兵分析,对于陶企来说,更愿意登陆A股市场。由于佛山的大型陶瓷企业的市场七成以上都是在国内,国内市场对东鹏也更加了解。在A股市场上市,能够得到市场的充分认可,更有利于品牌美誉度的提升。佛山市金融局在与东鹏讨论上市时,便持这样的看法。

  李溶江表示,相比香港股市而言,A股的市盈率更高,即使近一两年,平均市盈率仍能达到20-30倍。但香港的市盈率则多在6-12倍。这意味着,内地企业登陆A股市场比在香港上市募集到的资金多得多。但由于陶瓷行业被认为是高耗能、高污染行业,不符合内地产业发展方向,因此,要通过证监会发审委的审核会非常困难。此外,内地IPO关闭了一年多,到明年1月才会有一批企业上市,在时间上对东鹏是一个很大压力。“或许,东鹏跟战略投资者签订了对赌协议也说不定,所以对上市时间非常重视。”李溶江认为,东鹏赴香港上市,对内地陶瓷企业而言,是一个利好。这意味着陶瓷企业的上市路径更加广阔,不必总是盯着A股市场,也可以考虑赴香港上市。

  

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