爱华网年关将至，中外资机构忙碌于2014年的投资策略。近日，包括高盛集团旗下的高华证券、瑞银证券、中金公司以及其他一些国内外的研究机构纷纷出炉了针对于2014年A股市场的展望报告。 《中国经营报》记者在获得的机构预测报告中发现，2014年似乎依然难觅牛市的身影。但是主题性的投资机会仍然不会缺乏。既然2014年没有牛市，那么指数将会存在怎样的上涨空间，哪些板块和个股是那些机构“大佬们”关注的对象呢？ 经济增长预期降速 随着2013年接近尾声，中外各大机构的A股投资策略报告纷纷出炉。而据记者了解，尽管对于明年GDP增速的预期数值稍有偏差，但整体上基本趋于一致，那就是各方基本均认为中国经济进入了“7”时代。
对于A股市场内外部环境，各大机构的判断趋于一致，在外部，全球一些重要经济体的复苏，在为A股带来相应投资机会的同时，也为国内的改革提供了良好的缓冲；而中国国内开始的改革亦将为A股市场带来主题投资机会。 12月6日，高盛集团旗下证券公司高华证券出炉了名为《2014年展望：春风习习，稳重趋近》的报告。报告预测，2014年中国GDP增速将从2013年的7.7%微升至7.8%，但增长结构更趋有利。 “我们预计出口和消费的贡献将加大，分别得益于发达经济体的复苏和反腐败措施与上年相比有所减轻。”高华证券表示。另一方面，高华证券预计2014年固定资产投资的增速将从今年的20%降至17.4%。高华证券表示，2014年国内货币政策将偏紧，财政政策仍保持相对宽松。 中金公司则对2014年表示乐观。对于未来宏观经济环境，中金表示，“当前与之前几年的市场根本不同之处在于，经过几年的挣扎与徘徊，中国政府和投资者都已经接受中国经济在8%以下的轨道增长这一状态。”而对于未来中国经济增速则给出了7.6%的预测。而中国改革大幕的开启以及全球主要经济体的复苏，亦是中金保持乐观的重要理由。 瑞银证券董事总经理、财富管理研究部主管高挺在12月12日表示，世界经济复苏给中国经济改革创造了比较好的外部条件。高挺预计，明年中国GDP增速仍会达到7.6%~7.8%，宏观政策基调保持稳健，信贷周期成为明年增长波动的关键因素。 瑞银证券在此前发布的投资报告中表示，此前的十八届三中全会详尽地刻画了未来5~10年中国社会的改革框架。“改革可能并不会立竿见影地改变中国经济增速下行的趋势。尽管应该不会出现经济‘硬着陆’，但经济增长水平可能只能徘徊在7%~8%。” 中国农业银行首席经济学家向松祚在国盛证券策略报告会上则向记者表示，2014年两会期间，GDP的增速有可能定在7.3%左右。 “近期宏观政策的基本方向，稳增长是出发点，我讲稳增长，不是稳定在两位数，而是下降通道里，争取一个缓步的下降。所以我判断明年两会期间，GDP的增长速度有可能会定为7.3%，也可能明年不再宣布GDP的增长速度，但是客观上决策者内心深处还是有一个速度的，7.3%的可能性比较大。”向松祚表示。 布局主题投资 在对中国宏观经济做出预测的基础之上，各大机构对于2014年的A股指数，亦做出了相应预测。 高华证券预计，2014年沪深300指数将达到2880点。高华证券预计，受周期性数据改善以及各部委/各省的细化改革方案出台的推动，潜在回报将集中于2014年上半年。 对于2014年的A股市场，高挺则表示，明年是一个偏正面的市场，但还没有到大幅乐观的程度。“我心里技术上的牛市就是20%的上涨，我没有看到，我觉得明年是10%到15%的上涨空间，没有看到大牛市。”高挺说。 而中金公司亦表示，2014年沪深300指数将在2700~2800左右，上证指数将在2450左右。 尽管中外各大机构对于A股指数的判断，均显示2014年并不是一个“大牛”来临的年份，但是主题性投资机会还是存在的。以高华证券为例，依据对宏观经济的判断，高华证券给出了外需、杠杆、结构性改革、内生增长四大主题投资机会。 高华证券表示，未来仍然高配券商、耐用消费品和水泥板块，并将保险（取代银行）和医疗保健（取代建筑）上调至高配。 中金公司则给出了国企改革、无线互联网技术发展等主题投资机会。瑞银证券则在此前的主题报告中表示，关注国企改革、土地流转等主题机会。 “尽管投资者对于中国股票的信心已经逐渐恢复，但目前整个经济增长的顾虑还没有消失，尤其是改革并不会改变中国经济增速下行的趋势。在这种状况下，我们看到的更多的是主题性的投资机会，这包括全球经济复苏以及国内的改革、内生性增长带来的投资机会。”一位不愿具名的券商分析师表示。 而一位基金公司研究部人士则表示，事实上，目前各方对于外需的复苏存在看法不尽一样，但是外需的复苏值得关注。“因为毕竟很多还是在实质性复苏。”该人士表示。 在高盛、瑞银、中金等诸多中外资机构预测2014年投资主题的同时，事实上，相关QFII们早已经提前入场。 据同花顺iFinD数据显示，2013年三季度，兴业银行、华夏银行、中国中铁、大秦铁路、海螺水泥、上海机场、上汽集团等个股纷纷获得了各大QFII的增持。 其中，与上海国资改革密切相关的上汽集团被摩根士丹利增持4696.83万股。另一家QFII加拿大投资年金计划投资委员会则增持了上海机场1752.69万股。高华证券在预测报告中表示，未来上海机场将会受益于全球经济的复苏。同时，看好医疗保健的高盛在三季度亦增持了512.71万股华润三九。 “QFII们作为海外投资机构，一般所作出的投资决定都与宏观经济走势密切相关，这与国内的一些机构不同。因此它们的投资个股与其策略相应的吻合也在情理之中。”对此，上述券商分析师表示。
