爱华网停牌一天之后，兰生股份（600826.SH) 12月11日晚公告称，接到控股股东上海兰生（集团）有限公司《关于东浩集团与兰生集团联合重组的通知》，经上海市人民政府同意，上海东浩国际服务贸易（集团）有限公司与兰生集团实施联合重组，上海市国资委将其所持有的兰生集团全部权益划转至东浩集团。 上海东浩与兰生集团的重组，在上海国资改革方案公布前出炉，提前打响了上海国资整合的“第一枪”。如同以往上海国资整合一样，上海概念股已经提前异动。近几日，上海本地股明显活跃。上工申贝连续三个涨停，仪电集团旗下的仪电电子，华谊集团下的双钱股份、三爱富，百联集团的友谊股份等均出现不同幅度上涨。 整体上市机会仍存 目前，上海国资还存在很多困难和问题，一是国资布局过宽过散，二是国资流动性不足，三是企业自主创新能力有待提高，四是改革动力弱化。解决上述问题的主要途径之一就是资本市场运作来拓展融资渠道，加快资产资本化、证券化，推动资产整体上市和资产重组。 这意味着，上海国资将会延续以前的成功经验，未来继续推动企业集团将优质资产和业务注入上市公司，整体上市成熟一家推一家。 在东方证券分析师邵宇看来，上海国资会进一步整体上市，推进资产证券化率冲击40%。他分析称，整体上市主要采取两种模式：其一，大集团小公司模式，通常采取将优质经营性资产注入上市公司方式，比如上海建工、隧道股份等整合。其二，集团内有多家上市公司、且上市公司之间业务相关或相近的，通常是进行吸收合并，实现资源的重新配置。典型的如上海医药、百联集团。 随着之前一批大产业集团的相继整体上市，余下待整合资产范围正逐步缩小，但依然存在一定空间。值得关注的有兰生集团、上海机场、东方国际、水产集团以及城建集团、锦江集团等。 兰生股份作为兰生集团唯一的上市公司，是兰生集团进行医药、房地产以及外贸等业务整合的平台。国际贸易也是该集团的核心业务，未来在自贸区建设背景下如果上海市国资委将集团打造为整合上海市外贸行业的平台，兰生股份也可能成为整合载体。 值得关注的还有上海机场，此前公司在股改时曾经有过“整体上市”的承诺。 2003年12月底，上海机场集团将原隶属于上市公司的虹桥机场与集团旗下的浦东机场进行置换，为避免同业竞争，上海机场集团承诺“集团公司不得通过改建、扩建虹桥机场，以便增加普通客运航班的吞吐能力”。但此后不久，上海市政府决定建设虹桥枢纽。上海机场集团在2006年初上海机场股改时，追加承诺“上海机场集团未来将通过一个上市公司整合集团内航空主营业务及资产。” 上海机场集团董事长李德润在2010年接受《中国经营报》记者采访时曾表示，“虹桥机场相关资产注入上市公司正抓紧进行，上海虹桥与浦东两大机场是一个整体资源，最终肯定会整体上市。”但时至今日，迟迟未能履行。 邵宇认为，上海机场作为体量比较大的上市公司，证券化之后有利于提高整体的证券化率。虹桥机场二期规模与浦东机场规模类同，另外集团还有物流、航站楼等丰富资产。这些资产注入上市公司将很大提高集团资产证券化率，符合国资委的计划预期。 上海机场在2012年年报中披露，资产整合的各项工作已经取得一定先期进展，但尚未形成具体的操作方案和时间表，相关工作仍在有序推进。
竞争类企业改革带来利好 此轮上海国资改革的一大亮点是“分类管理”，其中酝酿着市场机会。 在易贸资讯宏观分析师马泓看来，所谓竞争类企业，其主要职能是提供私用物品，包括食品、服装、汽车等。随着改革进程的不断深入，未来将会有更多海外资本进入到本地市场，首要或者易于进入的领域便是私用物品服务领域。比如这些年，百联集团的横向整合、上汽的国资整合。 符合这一主题的改革预期有百联集团旗下的友谊股份。海通证券分析师认为，友谊股份所处零售业属竞争性领域而非保障性和功能性行业，根据全会精神，政府将更多推动竞争性行业国退民进。 公司前身为上海友谊股份，1994年2月上市，同时发行A、B股；友谊复星2003年初以1721万元对价受让友谊集团转让的友谊股份8596万股，占比当时友谊股份26.04%股权；2011年友谊股份合并百联股份，三家公司组合为一家公司，仅实现资产上的加总，并未触及股权及激励，作为曾经中国最大商业航母，业绩稳健有余，行业地位下滑。 值得注意的是，2013年8月百联集团更替第四任高层领导。市国资委原副主任陈晓宏接替马新生任百联集团党委书记、董事长；上汽集团原副总裁叶永明接替贺涛任百联集团党委副书记、总裁。虽仍具有行政任命特点，但业内认为，存在想象空间。 此外，对于一般竞争类行业，未来有可能加大股权激励力度和引入战略投资者，这也将带来一定机会。 光明食品（集团）有限公司（以下简称光明食品集团）旗下上海梅林正广和股份有限公司（600073.SH，上海梅林）已将股权激励排入今年的议事日程，股权激励方案有望在年内推出。 此前，上海国有上市公司中，光明乳业（600597.SH）、上海家化（600315.SH）曾相继推出过股权激励方案。其中，光明乳业与上海梅林一样，同属光明食品集团；而上海家化在改制后，国有股权已退出。如果上海梅林今年能如期推出股权激励方案，将成为继光明乳业后第二家推出股权激励方案的上海国有上市公司。受此影响，上海梅林前期出现强势上涨。 分析人士认为，上海国资改革无疑会成为市场炒作的一大热点，但持续性能否保障仍须谨慎对待。当前市场IPO重启在即，走势低迷。若市场持续低迷，上海国资改革也难以走出趋势性行情。回归到股市上，未来的业绩释放才是支撑股价的根本。
