爱华网系列专题：《108个经济学常识：不做经济白痴》
怎么样，很刺激吧，心脏不好的人可承受不起，他能让人登上山峰也能让人瞬间跌落谷底，似乎像是一场赌博游戏。但玩好这场游戏可不仅是靠运气那么简单。独到的眼光、熟练的资本运作能力、丰厚的资源等等都是你玩赚这场天使投资游戏的必要砝码。
买壳上市 【点睛】资本市场版的借尸还魂术。 【释义】买壳上市是指一家非上市公司通过购买一家已经上市的公司一定量的股票来获得对该公司的控股权，然后再通过增发股份向公众筹集资金来反向收购自己的业务及资产，从而实现间接上市的目的。 【谈古说今】如果你想在某个BBS上发表帖子，可是又没资格申请帐号怎么办呢？你可能会冲朋友要个帐号，也就俗称的小马甲，然后就可以获得浏览贴子、发表文章的一切权利了。在这里这个小马甲即代表一种在这个论坛上的权利和资格。同样的道理，一个企业或许由于建立时间不到三年，或许因为盈利能力没有达到上市标准，或者是其他种种原因，反正就是想上市但不够格，那该怎么办呢？买壳上市就是一个很好的法子。 从上面我们已经得知企业买壳上市的目的和原因，那么如何玩转这样一个看似很复杂的资本游戏呢？下面我们以2006年安华农保借壳锦州六路的案例来给大家好好分析一下买壳上市的过程。 安华农保是于2004年12月建立的经营政策性农业保险业务的全国性保险公司。到2006年，总共成立时间两年不到，所以按照证监会至少成立三年才能上市的要求，它没有上市的资格，"买壳上市"在这里就发挥了它的威力。 首先是控股锦州六路。安华农保和锦州六路的大股东中国石油锦州石油化工公司达成协议，收购其手中全部的锦州六路的股权，从而达到了控股锦州六路的目的。 第二步就是资产置换。这时安华农保成了大股东后已经有了话语权，他可以把锦州六路和保险不相关的资产卖掉，然后再利用锦州六路这个上市公司向市场配股筹集资金来购买安华农保下的资产，这样就OK了。 安华农保的资产就借助锦州六路这么一个壳上市了。最后只要把上市公司的名字改掉，变成安华农保就万事大吉了。 看来，买壳上市比直接的公开发行方便实用得多，那为什么大家不全部去买壳上市呢？--哦，原来它也是有缺点的： 首先，壳资源是有限的。只有那些经营不善，股价很低的上市公司才能成为壳资源，这样的壳资源才不会费太多的钱。其次，它的融资额度很小，一般比较适合小型公司。最后，财务风险很大，因为收购壳公司需要大笔资金，成本较高。所以有条件的大企业还是会选择公开发行上市的方式来进行融资。
