第96节:中国股市乱象(2)



系列专题:《为民代言解读金融:陈志武说中国经济》

  二

  问:我琢磨这个流动性过剩的问题,我觉得没有任何解决的出路,除非能把老百姓出于不安全感而投机的资金引导到创业上来,让大家对未来产生坚定的投资信念。否则任何通过紧缩信贷一类的手段来降低流动性,对经济产生的作用都是杀伤性的。

  陈志武:我完全同意这个判断。而且让老百姓都来创业也是解决目前经济发展瓶颈最有效的方法。更多人创业必然意味着更多的就业机会、收入机会。

  问:但我前些日子盘算了一下,我身边这些朋友辛辛苦苦干了好几年,挣的钱比不上炒股票或者买房子增值的利润,我想这个社会心理能不失衡吗?还创什么业呀?干脆大家都不干活了,专门炒股票吧。这对社会效率的损失会相当大呀。甚至我有一种朦胧的担心,如果大家都把精力用到研究怎么分配财富,而不是创造财富上,会形成另一股新的专制力量。

  陈志武:这种坏的可能当然是存在的,而且在中国已经发生了。但其实这不能怪人们炒股,炒股投机对经济也极为重要,从一定意义上帮助市场分摊风险,提高股市流动性。证券市场的繁荣本来可以产生很多很好的结果。最好的结果,就是前面说的鼓励大家都来创业,这种逻辑完全是成立的。股市一牛,我们一看,哇,公司股票上市能赚这么多钱啊,马上热血沸腾,我也来办企业,大家都办企业,哪怕从开小店开始。因为虽然炒股可以赚钱,但那只是赚小钱,在股市热潮中,更赚钱的方式还是自己创建公司,然后让公司上市,这最赚钱,而且是赚大钱。股市的这种拉动效应可以把一个国家的创业活力充分激发出来。很多人研究美国的证券市场历史,都把眼光只盯在证券市场本身,而忽略了美国历史上的几次大牛市,除了投资者和投机客获利以外,每次都伴随着全社会的创业高潮。这样,社会资源向更优化的方向配置,每次推动新一轮的技术革新。

  相比之下,中国的这次股市热潮,鼓励了多少创业?除了带动“赌场热”以外,给中国经济带来了什么正面的拉动效果?为什么中国的股市这么畸形?关键在于中国股市的上市机会主要留给了国有企业,给真正的民营企业的上市机会极少,证监会把民营企业上市通道堵得很死。这样一来,不管股市多么疯狂,没有几个人会想到自己也可创业、创造股票供应,以此从股市热中赚大钱。于是,中国股市对正面创业的拉动效果就没有了。

  问:可是有一个现象我觉得值得研究,中国真正的创业型、创新型的企业为什么大都在海外上市呢?

 第96节:中国股市乱象(2)
  陈志武:我觉得我们中国股市在公开鼓励一种奖劣罚优的文化。股市被政府垄断,以后大量的上市指标给了一些低效的国有企业,老百姓也没有太多选择,有限的投资渠道都集中到这里,这个“壳”就变得很值钱。只要上市,好企业坏企业没有区别,成了一种奖励机制。政府实际上在用这种方式奖励垃圾企业,奖励垃圾企业的方式给全社会塑造一个非常坏的榜样。这种好坏不分,而且通过奖励垃圾企业,实际上是变相惩罚了好企业和好经理人,把这个市场变成一个没有公道的地方。最后成为劣币驱逐良币的状况,逼着好的企业要么远离,要么也跟着学坏。因为那些老老实实办企业的人心理太不平衡了,走外门邪道、赤裸裸寻租的人都发财了,我干吗当傻子呢?结果,好的民营企业只好到境外上市,而那些能到海外上市的行业恰恰是中国现在创业最热的行业,真正受到股市的拉动。  

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