第1节:看透基金公司的行为(1)



系列专题:《透析基金的秘密:明明白白买基金》

  第一章 看透基金公司的行为

  秘密1:排名第一的基金会长久吗

  *你有没有注意到基金宣传页上“过往业绩不代表未来表现”的小号字样?

  *买“冠军”基金有多大的风险?

  *人性和惯性都是难以克服的东西。

  很多基金公司在宣传某一只新基金或者做持续推广的时候,可能都会说到基金经理在某一年是“第几名”,或者该基金曾是“第一”或者“前几名”。

  业绩排行榜是一些基金评价机构根据基金业绩排出的榜单,这是很多基金都愿意炫耀的东西,媒体也乐于对此进行报道。每到年终,基金年度冠军都会受到大家的热烈追捧。

  曾经有人提出一种简便的选择基金的方法,那就是对照基金评价机构上的评级来买基金,或者挑选冠军基金,但是这样的方法多数时候是行不通的。证监会要求基金公司都在宣传材料上写上“过往业绩不代表未来表现”,不过多数情况下,这句话都被放在最不显眼的地方。

  基金业绩可靠吗

  2007年,一名基金公司总经理在履新时谈及基金公司的核心竞争力,他说:核心竞争力不能单纯依赖业绩。他又补充了一句:“业绩是靠不住的。”

  实际情况可以证明这一点,历数过往的冠军基金,它们大部分在随后几年中的成绩并不佳,只有极少数的明星基金能长期保持良好的业绩,如果把这个“长期”的期限提到3年以上,明星基金也难以维系辉煌了。

  表1-1是2005~2008年股票型基金和配置型基金业绩列于前茅的产品。

  表1-12005~2008年股票型基金和配置型基金业绩列于前茅的产品

  名次

  2005年

  2006年

  2007年

  2008年

  股票型

  简称

  业绩(%)

  简称

  业绩(%)

  简称

  业绩(%)

  简称

  业绩(%)

  1

  易基策略

  13.29

  景顺内需

  178.79

  博时主题

  186.84

  荷银成长

  -31.61

  2

  荷银成长

  11.21

  上投阿尔法

  168.67

  深100ETF

  183.06

  华夏大盘

  -34.88

  3

  银华88

  10.26

  荷银行业

  153.29

  光大红利

  167.98

  金鹰中小盘

  -35.03

  4

  宝康消费

  8.76

  银华核心

  143.40

  上投成长

  156.74

  华宝多策略

  -37.79

  5

  华安创新

  6.52

  易方达积极成长

  139.87

  华安宏利

  155.27

  华夏复兴

  -38.44

  配置型

  1

  广发稳增

  16.62

  富国天益

  155.21

  华夏大盘

  226.24

  盛利配置

  -8.58

  2

  富国天益

  15.34

  上投优势

  154.53

  东方精选

  170.23

  荷银预算

  -13.64

  3

  广发聚富

  13.06

  添富优选

  149.68

  华夏红利

  169.42

  天治优先

  -14.52

  4

  华安宝利

  12.57

  兴业趋势

  146.62

  华宝收益

  167.63

  上投双息

 第1节:看透基金公司的行为(1)
  -22.51

  5

  上投优势

  11.24

  华夏大盘

  141.86

  华夏稳增

  152.87

  华夏回报

  -24.03

  数据来源:据公开资料整理(除2008年股票型基金数据外,其余数据均以基金契约约定的类型分类,而非根据当年实际仓位水平,因此数据与媒体报道有出入)。

  长期来看,目前没有发现有基金能连续停留在前十名中超过3年的,除去个别基金外,大部分排行榜前列的基金当年的表现与第二年表现相差甚远。

  这种差异在单边市场中可能表现不是特别明显,比如2005~2007年,从牛市起步到牛市达到顶峰时期,虽然列于基金排名最前列的基金变动较大,但明星基金仍然能维持在排行榜的前三分之一。  

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