第21节:听懂基金销售说的话(5)



系列专题:《透析基金的秘密:明明白白买基金》

  2007-8-20

  000011

  华夏大盘精选

  暂停申购及转入,可赎回

  2007-1-19

  进阶阅读:

  1.基金封闭的几种情况

  买基金怎么会吃闭门羹?这并不是一个鲜见的情况。开放式基金名曰“开放”,实际上在很多情况下会限制基金的申购。

  从2006年以来的经验看,开放式基金暂停申购无非有以下两种情况:

  第一种情况是基金大比例持有停牌后价值变动比较大的股票。在这种情况下,投资者可以通过买入开放式基金来参与套利,为防止投资者利用股票停牌套利,摊薄现有持有人的收益,开放式基金在这种情况下会暂停申购。

  第二种情况是为了应对基金规模快速增长的压力。基金规模过大会对基金的运作造成影响,使得操作难度增加。更重要的是,如果在上升的市场中,规模快速增加会迅速摊薄基金持有的股票仓位,使得基金的整体回报水平下降,这也是影响持有人回报的一个因素。

  2.首年封闭的基金会取得更好的业绩吗

  2007年初,国内基金市场上出现了一类创新产品,如工银瑞信红利、华夏复兴基金以及南方盛元红利等,这类基金的一个特点是,其运作的第一年保持封闭,即投资者无法申购也无法赎回,从第二年开始才转为正常的开放式基金,其说细情况如表2-3表示。

  在宣传上,这类基金宣称:“融合了封闭式基金和开放式基金的双重优点,一段时间内避免了开放式基金的流动性困扰,为基金管理人创造良好的投资环境,同时也为一年以上闲散资金提供了更高收益可能的投资品种。”

  但实际上这种四不像的产品效仿者寥寥,可以说是一种并不成功的创新。

  封闭的好处显而易见,即基金经理不必考虑赎回的冲击,可以专注于股票投资;另一方面,基金的仓位由于没有了应付赎回的压力,在封闭期内也可提高到100%。

  但从业绩看,这类基金的表现取决于两点:一是基金经理的操作水平,二是一年内的股市情况。在上升的市场中可能超过同业,但如果股市情况急剧波动,一年的封闭期反而有可能成为投资者的梦魇。且从实际来看,不少基金在第一年的封闭期中并没有取得超过同业的回报。

  表2-3首年封闭的了3只基金

  基金名称

  成立日期

  满一年后

  累积净值

  2009年10月30日累积净值

  2008.1030-20091030排名(排行/总基金数)

  工银瑞信红利?

  ?2007年7月18日

  0.8771

  ?1.0122

  107/172

  华夏复兴

  2007年9月10日

  0.617

  1.136

  7/172

  南方盛元红利

  2008年3月21日

  0.804

 第21节:听懂基金销售说的话(5)
  ?1.029

  152/172

  秘密10: 买到“踩雷”基金怎么办

  *买基金赔钱了是否应“捂着”?

  *国内基金“踩雷”有几种情况?

  *基金踩地雷,如何自救?

  基金踩到地雷,投资者为何都在“捂”

  基金在中国大陆的发展已超过10年,而在2008年之前,大多数投资者买了基金,只要持有的时间够长,总没有亏本的。也就是说,很少有基金价格长期低于面值的。

  但是, 2007年推出的QDII就让投资者明白了一点:基金价格有可能低于面值。1元面值的基金,最多跌到只剩3毛钱。在2008年,又有一些投资国内市场的基金净值跌到了5毛钱左右,这在之前的市场中是绝没有见过的。

  有很多基金投资者也是A股的散户投资者,A股投资里面有一个招数,叫“捂”,早年间,股票的“壳”是有很大价值的,股票再跌,投资者也认为能有解套的一天。

  现在,他们把这种招数运用到了基金上。从基金规模看,2007年首批成立的4只权益类QDII,虽然净值大跌,但份额规模却在长时间内保持了相对稳定,这说明,抛掉基金份额的投资者很少,多数人选择了继续持有(见表2-4)。

  表2-4季报显示的首批4只权益类QDII净值与份额规模(2007Q4~2009Q2)  

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