爱华网系列专题：《透析基金的秘密：明明白白买基金》
可能会有人问，投资者怎么判断“高位”，这不是又将难题推回来了吗？实际上并非如此，投资者虽然难以抓住准确的高点，但只要留意经济的大周期，在市场狂热的时候保持警惕是能做到的。 其实，如果投资者在2007年10月之前的任一个月份终止定投并赎回，所得收益仍要高于50.61%，即使在2008年初，投资者能看到明显的趋势时脱身，也能获得更好的收益，虽然不能“徒手接住飞刀”，但在一定范围内判断长期的相对高点是可以做到的。 小贴士： 定投模拟数据：不要在亏损以及低点处终止定投 （1）从2002年8月到2003年7月，香港恒生指数陷入宽幅震荡，假如投资者从2002年8月底开始以恒生指数为标的进行定投，每月投入1 000元，到2003年7月底共投入12 000元。期间恒生指数从10043.87点微升至10134.83点，升幅不足0.1%，但最终账户余额可达12 961元，收益率约为8.02%。 以同等定投条件，模拟1998年3月底到1999年2月底先降后升的市场，期间恒生指数从11518.7点跌至7000点以下并随后回升至9858.49点，虽跌幅仍达14.4%，但期末账户余额仍然达到了12847元，定投收益达到7.06%。
（2）以定投上证指数为例，假定在2004年3月的市场高点1740点开始定投，3个月后出现11%的亏损，若此时惊慌撤退，投资成本定格在1560点。毫无疑问，投资人须等指数回到1560点以上才能盈利（2006年5月中旬）。但若持续定投，在加速摊平的效果下，时间同样走到2006年5月中旬，平均投资成本已经被摊低为1270点，这时的投资人已经获得高达30%的回报。 进阶阅读： 1.定投品种的选择 笔者见到的投资者中，有将债券基金进行定投的，也有将指数基金进行定投的。前者可以说算作厌恶风险的投资者“强制储蓄”的替代方法，而后者的潜在风险将会随着定投的财富积累慢慢增加。 投资者尤其要注意的是，虽然时间越长，定投亏损的概率越小。但从单个定投的风险看，偏股基金定投的风险是随着资金规模的增加而积累的，也就是说，在偏股基金定投的后期，市场波动对整个定投计划的收益波动影响更大。 因此，这一点也决定了基金定投中最重要的步骤就是选择风险收益适当的品种，而并非如一般意义上指出的，你定投的时间越长就可以选择波动程度越高的产品。在品种的选择上，时间并非是决定因素，决定这一点的仍然是你的风险偏好。 同是偏股型基金，笔者认为指数基金的定投可能要强于主动型基金。这是由于两方面的原因：一方面是大部分指数基金的波动性要小于主动型基金；另一方面是从长期来看，指数基金的表现会呈现出强于大多数主动型基金的表现。虽然这一点在时间不长的中国股市中体现得不太突出，但近年来这样的趋势已经越来越明显。在成熟市场上，如美国市场，据统计1978年以来，指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动型基金。 此外，2009年来还有更新的定投方法，如定时不定额。目前成熟的是工商银行推出的“机智定投”，这是指投资者可以指定投资的时间（每月任意一个工作日）和基准金额，工行在投资者指定的投资时间进行扣款，扣款金额根据投资者选择的指数和均线的市场行情，在基准金额基础上浮动。投资者可选择多种指数，可以选择30日均线或者180日均线进行设定。简要地说，就是点位越低投越多，点位越高投越少。 2.定投费率有区别 在任何投资中，费用都是不能忽视的一部分。尤其对于定投来说，其买入的次数很多，而且每次金额不会很大，也就不能享受优惠费率，因此对费用的支出更需要关注。 定投也有不同的渠道，不同的商业银行对定投的费率优惠是不一样的。一般来说，在渠道优势明显的银行，如工行、招行，定投费率的优惠比较少，而在那些初步开展业务的股份制银行或城市商业银行，优惠则会更多些，如果你碰巧有这些银行的账户，不妨通过这些渠道进行定投。
